Закачете се за тешко слетување

Економијата на САД се помеша низ бранот висока инфлација, при што вработеноста остана силна минатата година и покрај тоа што инфлацијата се искачи на највисокото ниво во последните 40 години. Сега, пазарите сигнализираат дека метежот завршува и нешто полошо го заменува.

Банката на федерални резерви, BFF на пазарите во поголемиот дел од последната деценија, сега е повеќе како бедник. На 21 септември, на ФЕД ги зголеми каматните стапки за три четвртини од процентен поен, како што се очекуваше. Тоа, исто така, сигнализираше поагресивни зголемувања на стапките.

Ова е строгата ФЕД која можеби ќе треба да предизвика одредена економска штета, со цел да се спречи полоша штета што би дошла од неизлечената инфлација.

„Шансите за меко слетување веројатно ќе се намалат до степен до кој политиката треба да биде порестриктивна или рестриктивна подолго“, рече претседателот на Федералните резерви Џером Пауел на 21 септември.

Еве што мисли тој: со сè уште непријатно висока инфлација, ФЕД ќе мора да продолжи да ги зголемува каматните стапки. Тоа ги зголемува шансите за рецесија, вклучително и веројатноста дека повеќе луѓе ќе ги загубат своите работни места и ќе страдаат од пустошот на невработеноста.

Тоа се 'уште не се случило.

Инфлацијата достигна врв од 9% во јуни и се спушти на 8.2%. Стапката на невработеност, од 3.7%, останува блиску до циклично ниско ниво.

Но, инфлацијата не се намалува доволно брзо за ФЕД, која ги зголеми краткорочните стапки од околу 0 на околу 3%. Долгорочните стапки на потрошувачките и деловните кредити пораснаа со слични маржи. Како што растат стапките, а задолжувањето станува поскапо, трошењето и вработувањето обично бавно. Помеката побарувачка го намалува притисокот врз цените, намалувајќи ја инфлацијата.

Меко приземјување би било конзистентен пад на инфлацијата што нема да го наруши пазарот на трудот или премногу да го притисне економскиот раст. Берзата се зголеми од јули до август бидејќи падот на цените на нафтата и бензинот и некои други фактори сугерираа дека инфлацијата ќе се намали без драстични мерки од страна на ФЕД. Инвеститорите се обложуваат на меко приземјување.

Но, августовската инфлација стана изненадувачки жешка, туркајќи ја ФЕД во режим на шок и стравопочит. „Се хранат со воена патека“, ги предупреди клиентите на Банката на Америка на 23 септември. „Надминување и тешко слетување веројатно. Централните банки ќе растат додека нешто не пукне“.

Приказна продолжува

Како и другите прогнозери, BofA ги намали своите изгледи за економијата во врска со вестите за инфлацијата и промената на ФЕД кон уште построга монетарна политика. Банката сега очекува рецесија во првата половина на 2023 година, со зголемување на невработеноста од 3.7% на 5.6% до крајот на следната година.

„Постапките на Банката на федерални резерви ни укажуваат дека таа е посветена на намалување на инфлацијата и се чини дека е подготвена да прифати одредено влошување на условите на пазарот на трудот“, напишаа истражувачите на BofA. „Сметаме дека нашата прогноза е конзистентна со тоа што ФЕД презема „присилни дејствија“ за да ја забави побарувачката, греши на страната на правење повеќе од помалку.

[Следете го Рик Њуман на Твитер, пријавете се за неговиот билтен or исклучен звук.]

Другите индикатори за рецесија почнуваат да трепкаат.

Распонот помеѓу приносот на 10-годишни државни хартии од вредност и 2-годишни државни хартии од вредност - познат како крива на принос - е негативен од јули, што значи дека краткорочните стапки се повисоки од долгорочните. Превртената крива на принос, како што е познато, е состојба која обично се јавува пред рецесија, со многу малку лажни позитиви.

Мудис аналитика посочува дека мерката за промената на невработеноста, позната како Сам правило, исто така може да сигнализира дека на пат е рецесија. Ако невработеноста се зголеми како што сугерираат најновите прогнози на Федералните резерви, темпото на влошување ќе достигне праг до следниот мај, што обично е поврзано со рецесија. „Мудис аналитика“ смета дека американската економија тесно ќе спречи пад, но исто така вели дека „повлекувањето на меко приземјување ... е сè послаба перспектива“.

Пазарите секако станаа мрачни. Акциите паднаа во текот на минатиот месец, при што берзанскиот индекс S&P 500 падна за болни 13% од средината на август. На 23 септември го достигна најниското ниво од крајот на 2020 година, кога економијата сè уште беше поврзана со Ковид, а вакцините сè уште не беа достапни. Цените на нафтата паднаа под 80 долари за барел, иако залихите се тесни - сигнализирајќи рецесија не само во САД, туку и на глобално ниво.

Политичките импликации веројатно зависат од времето на тешкото слетување.

Довербата на потрошувачите всушност се подобри од лошото ниво на почетокот на летото. Тоа е поради огромниот пад на цените на бензинот, кој се чини дека влијае на довербата повеќе отколку што било друго. Рејтингот на претседателот Бајден се зголеми бидејќи цените на бензинот паднаа.

Се чини дека Бајден ја добива корелацијата помеѓу цените на бензинот и претседателската популарност. Неговиот план за ослободување на милион барели нафта дневно од националните резерви требаше да заврши во октомври, но Одделот за енергетика неодамна соопшти дека ќе ослободи уште 10 милиони барели во ноември.

За да овозможите поддршка за читач на екран, притиснете ⌘+Опција+Z За да дознаете повеќе за кратенките на тастатурата, притиснете ⌘коса

Мора да е случајност што среднорочните избори се одржуваат на 8 ноември.

Се чини дека распродажбата на пазарот е намалување на цените на средствата, во очекување на рецесија што можеби нема да се случи уште неколку месеци. Банката на федерални резерви може да ги зголеми стапките за уште еден или повеќе до крајот на годината, а потоа да направи пауза и да види што ќе се случи.

Доколку дојде до тешко приземјување и дојде до рецесија, тоа треба да ја лиже инфлацијата, иако невработеноста би се влошила. Некои економисти мислат дека ФЕД повторно ќе ги намали стапките до крајот на 2023 година, за да се бори со рецесијата што може да ја предизвика. Без разлика дали слетувањето е меко или тешко, мора повторно да се префрлите во воздух.

Рик Њуман е колумнист за Јаху финансииНа Следете го на Твитер на @rickjewman

Кликнете овде за политички вести поврзани со бизнис и пари

Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“

Преземете ја апликацијата Yahoo Finance за Јаболко or Андроид

Следете Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, Скопје, и YouTube