Зголемените цени на храната поради војна е лоша причина да се бркаат стоковите акции - но тие се одлична причина да се погледне
Акциите на FMC (тикер: FMC) освоија 9.2% оваа година, поттикнати од зголемувањето на цените на културите по руската инвазија на Украина и очекувањата дека тие ќе доведат до поголем профит за производителот на пестициди. Вообичаено, ваквите потези треба да бидат „избледени“, спротивна стратегија која тргува против преовладувачкиот тренд. На крајот на краиштата, она што се зголемува поради привремените прекини на снабдувањето - во овој случај, војната - обично се намалува.
Но, во случајот со FMC, зголемувањето на цените може да биде катализатор на инвеститорите што треба уште еднаш да погледнат на висококвалитетен специјализиран хемиски производител кој имаше тешка 2021 година.
Corteva
(CTVA) и едвај,
Баварската
(BAYN.Germany), кој го купи Монсанто во 2018 година, акциите на ФМЦ треба да имаат корист од нејзината ниска вреднување, земјоделците кои ненадејно се богати со готовина и заострениот фокус на одржливи решенија за заштита на посевите. Иако повисоките цени на ag веројатно нема да траат, акциите на FMC изгледа како да можат да продолжат да растат.
FMC не е познато име. Производителот на хемикалии со седиште во Филаделфија создава производи дизајнирани да помогнат во неутрализирањето на шоковите во снабдувањето додека го зголемуваат глобалното снабдување со храна. Индустријата произведува конвенционални и генетски модифицирани семиња заедно со хербициди, фунгициди и инсектициди кои им помагаат на земјоделците да ги подобрат приносите на културите и да ја намалат нестабилноста на приносот.
За разлика од своите конкуренти, ФМЦ продава хемикалии, а не семиња. Компанијата се очекува да генерира продажба од околу 5.4 милијарди долари во 2022 година на пазар со приход од околу 65 милијарди долари годишно за земјоделски хемикалии. Уште кога Баер го купи Монсанто, и кога ДуПонт и Дау Хемикал се споија и потоа ги комбинираа нивните семенски и хемиски операции за да ја формираат Кортева во 2019 година, инвеститорите се прашуваа дали продажбата само на хемикалии би била конкурентна неповолна положба.
Главниот извршен директор на ФМЦ Марк Даглас го отфрла тој поим. „Ние сме агностични во однос на семињата што ги продава нашите конкуренти или што и да ги купуваат нашите клиенти“, вели тој. „Нашата работа е да ја донесеме најновата технологија за да помогнеме“.
Меѓутоа, тоа не беше случај во 2021 година. Акциите на FMC паднаа за 4% минатата година, додека
S&P 500
доби 27%. Тоа не беше проблем на компанијата со пестициди, бидејќи Кортева се зголеми за околу 22%. Акциите на FMC паднаа дури и кога нејзината заработка порасна за околу 12% во споредба со 2020 година.
Даглас обвинува за недоразбирање. Аналитичарите „добија идеја дека ќе земеме волумен, наместо да ги зголемиме цените за да ја надоместиме инфлацијата“, вели тој. „Ги покачувавме цените. Ние секогаш го правиме тоа; го зголемуваме нашиот удел преку технологијата. Беа потребни неколку четвртини за луѓето да добијат вистинска порака“.
Таа обновена доверба може да се пренесе и во остатокот од 2022 година, вели аналитичарот на Fermium Research, Френк Мич. Органските продажби на FMC ќе се зголемат помеѓу 5% и 7%; заработката пред камата, даноци, амортизација и амортизација, или Ebitda, се зголемува за 7% до 9%; а заработката по акција би можела да порасне за 10%, вели тој. „Раниот поглед на 2022 година сугерира дека FMC се враќа на своите долгорочни цели за продажба/профит“, вели Мич, кој има оценка за задржување на акциите.
Иако повисоките цени на фармите не се доволна причина за купување акции на FMC, тие би можеле да обезбедат долгорочен поттик на неговата заработка. Руската инвазија на Украина функционира речиси како шок за снабдување предизвикан од временските услови, кој има тенденција да ги зголеми цените на земјоделските производи. Тие цени ставаат повеќе готовина во џебовите на американските земјоделци, што им олеснува на добавувачите на земјоделски производи како што е FMC да ги зголемат цените.
Инфлацијата се намалува на двата начина, и дали добивките во цената и обемот можат да ги надоместат зголемените трошоци е нешто што треба да се види. FMC успешно се справи со тоа во четвртиот квартал од 2021 година, а аналитичарот на RBC, Арун Вишванатан, верува дека тоа може да продолжи и во 2022 година.
Сепак, сметањето на високите цени на стоките не е долгорочна стратегија за создавање вредност. Даглас го сфаќа тоа и истакнува дека FMC троши приближно 6% од својата годишна продажба на истражување и развој. Уште повеќе, неговата компанија се движи кон поодржливи технологии за контрола на штетници, плевел и габи. „Инвестиравме во пептиди, ензими - сето ова е ново за земјоделскиот простор“, вели Даглас.
Тие инвестиции треба да почнат да се исплатат. „Подолгорочно, ние сме возбудени од инвестициите на FMC во биолошки средства, фунгициди и нејзините партнерства, од кои сите треба да го зголемат пристапот на пазарот на FMC и може да доведат до врвна линија и нагорна цена“, пишува Вишванатан, кој има рејтинг за „надминување“ и цена од 135 долари. цел на акциите.
ФМЦ сега има некои работи да направи. Акциите се тргуваат само 15 пати повеќе од проценката на заработката на Волстрит за 2022 година од 7.73 долари по акција. Тоа е поевтино од 20-кратната заработка на Кортева, како и од S&P 500 18 пати.
Иако Corteva можеби заслужува премија - се очекува да расте заработката од околу 17% годишно во просек во следните две години - се предвидува дека S&P 500 ќе порасне за само 8% до 10% во текот на следните неколку години.
Со акциите на FMC, изгледа како инвеститорите да добиваат раст над пазарот за цена под пазарната. Ако акциите можат да добијат повеќекратен пазар, акциите би можеле да се тргуваат со околу 157 долари по акција до крајот на годината, што е за 31% повеќе од неодамнешните 120 долари.
Напиши Ал Рут на [заштитена по е-пошта]
