Купете акции на Халеон. Овој спиноф на GSK е зделка за здравјето на потрошувачите.

Компанијата се проценува на 13.5 пати повеќе од консензусната проценка на FactSet за заработката во 2023 година. Тоа е помал број од оној на другите компании кои продаваат производи за потрошувачки здравствени услуги, вклучително и

Унилевер

(UL), која тргува со над 17 пати поголема од проценетата заработка во 2023 година, и

Проктер и Гембл

(PG), која тргува со 24 пати поголема од проектираната заработка.

Додека Unilever продава сладолед, а Procter & Gamble продава тоалетна хартија - меѓу многу други производи - Haleon е компанија за здравствена заштита на потрошувачите со голема капа и чиста игра. Други јавни чисто-игра потрошувачки здравствени компании, особено

Периго

(PRGO) и

Здравство за потрошувачи на Престиж

(PBH), работат во далеку помал обем, со пазарни вредности помали од 6 милијарди долари.

Тој недостаток на врсничка група и слабото досие на Халеон како самостојна компанија, ја прават пошпекулативна од другите компании за производи за широка потрошувачка. Повеќе јасност ќе дојде по неколку четвртини од извештаите за заработка, плус

Nsонсон и nsонсон
"S
(JNJ) планирано спиноф на неговиот оддел за здравје на потрошувачите следната година. Халеон и спинофот на J&J ќе сочинуваат нова категорија-новите јавни потрошувачки здравствени компаниикои поминаа децении под капата на Биг Фарма.

Haleon, која започна да тргува како посебна компанија во јули, продава производи за орално здравје како Sensodyne и Aquafresh; лекови без рецепт, вклучувајќи ги Advil и Theraflu, и витамини и додатоци, вклучувајќи го мултивитаминскиот бренд Centrum.

Здравствениот сектор на потрошувачите има атрактивни атрибути. Побарувачката има тенденција да се задржува во рецесии, а некои од нејзините категории имаат високи бариери за влез. Во белешката во средината на јули, аналитичарот на UBS Гијом Делмас процени дека основниот раст за бизнисите на Халеон ќе биде 3.3% годишно од 2023 до 2026 година.

Халеон треба да биде доминантен играч. Неговата продажба во 2021 година додека сè уште беше дел од GSK беше 9.5 милијарди фунти или 11.5 милијарди долари. Тоа е помалку од одделот за здравје на потрошувачите на J&J, кој продаде стоки во вредност од 14.6 милијарди долари таа година, но повеќе од здравствениот оддел на Procter & Gamble, кој продаде 10 милијарди долари.

Самостојниот потрошувачки здравствен сектор веројатно ќе привлече поголемо внимание на инвеститорите и повисоки вреднувања за инвеститорите кои бараат стабилен, иако не спектакуларен, раст бидејќи заработуваат стабилен приход од дивиденди.

Haleon вели дека планира исплата почнувајќи од првата половина на следната година „на долниот крај“ од 30% до 50% од својата заработка. Аналитичарите проценуваат годишна дивиденда од шест пени по акција во 2023 година и седум пени во 2024 година, според FactSet. Врз основа на неодамнешната цена на Халеон од 258 пени, тоа укажува на дивиденден принос од 2.3% во 2023 година.

Некои инвеститори беа претпазливи за Haleon во првите денови на тргување. GSK го лансираше спинофот со голем нето долг од 10.3 милијарди фунти или 12.4 милијарди долари или четири пати поголема заработка пред камати, даноци, амортизација и амортизација. Целта на компанијата е да го намали тоа на три пати Ebitda до крајот на 2024 година.

Тоа не е смирувачко за Селин Панути, аналитичарка во JP Morgan Cazenove со рејтинг за недоволна тежина на Haleon. „За истиот множител, можете да купите компанија што не е под контрола“, вели таа. Високиот долг може да ја спречи компанијата да направи повеќе превземања на краток рок, според Панути.

Главниот финансиски директор на Халеон, Тобијас Хестлер, вели дека компанијата има „многу, многу силна конверзија на готовина“. Тој вели дека Haleon сè уште може да направи една помала зделка годишно, за бренд со годишен приход од 30 до 100 милиони долари, а сепак да ја исполни својата цел за долг. Но, тој вели дека не преостанува многу голема консолидација да се направи по создавањето на неговата сопствена компанија, која состави делови од

Pfizer

(PFE), GSK и

Новартис

(NVS).

Компанијата постави проекции за раст на приходите од 4% до 6% годишно, а Хестлер вели дека тие се потпираат на Haleon кој расте само малку пред секторот. „Тоа го правевме историски, постојано, во нашиот бизнис со орално здравје, каде што ја надминавме категоријата два до три [пати]“, вели тој.

Други потенцијални спротивставени ветрови се плановите на GSK и Pfizer, кои заедно поседуваат приближно 45% од акциите на компанијата, да ги продадат своите акции. Периодот на заклучување трае до 10 ноември.

Извршниот директор на Pfizer, Алберт Бурла, вели дека Pfizer нема да продава непромислено. „Нема да ја уништиме вредноста со правење глупави работи“, вели тој Барон е. „Тоа не е стратешко за нас, но она што е јасно е дека ќе ја максимизираме вредноста“.

GSK во соопштението во јуни рече дека ќе ги монетизира своите акции на Haleon „на дисциплиниран начин“.

На почетокот на август, се појави нова грижа додека инвеститорите се фокусираа на тужби за лекот за металоиди Zantac. GSK и Pfizer продаваа Zantac без шалтер во различни периоди, а од Haleon може да се бара да ги обештети компаниите доколку се утврди дека тие се одговорни во парницата. Премногу е рано да се каже дали Халеон ќе мора да плати нешто, но нејзините акции паднаа за 12.5% во текот на два дена кога аналитичарот го покрена ова прашање на почетокот на август.

Повеќе јасност за потенцијалната одговорност ќе дојде со започнувањето на испитувањата следната година. Во меѓувреме, неизвесноста им дава шанса на инвеститорите да склучат зделка. Халеон е добар залог за категоријата што се појавува и е отпорна на рецесија.

Напиши Oshош Нејтан-Казис на [заштитена по е-пошта]