Среќно да најдете зделка за половен автомобил - но можете да го добиете на залиха на продавач на половни автомобили
Оваа година беше лоша за акциите на автомобили - и продавачот на автомобили Lithia (тикер: LAD) не е исклучок. Ниско производство има поттикнати цени за нови и користени возила, но и ограничена продажба, бидејќи имаше премалку автомобили за продажба. Сега, загриженоста е што цените на автомобилите го достигнаа врвот заедно со профитните маржи за дилерите на автомобили, додека потенцијалното економско забавување може да значи дека продажбата на автомобили нема да се врати назад - дури и кога има доволно понуда.
Фрли внатре загриженост за конкуренцијата од допаѓањата на
Vroom
(VRM) и
Carvana
(CVNA) и другите онлајн трговци на мало и акциите на Литија, која поседува околу 280 застапништва на национално ниво и има пазарна капитализација од 8.2 милијарди долари, паднаа за 27% во текот на изминатите 12 месеци.
Тие грижи изгледаат претерано. Lithia, со седиште во Медфорд, Оре., расте брзо, додека маржите, кои се зголемија поради недостигот, може да бидат поотпорни отколку што пазарот и дава кредит. Во исто време, Lithia презема чекори за да се натпреварува со онлајн продавачите на половни автомобили. Со едноцифрено вреднување, Lithia изгледа како вредност на акции, но има потенцијал за раст на акциите.
Секако дека расте како акции за раст. Продажбите се зголемија со просечна годишна стапка од приближно 20% во текот на изминатите пет години, додека оперативниот приход порасна за околу 38% годишно во истиот период, не многу зад
Amazon.com
(AMZN), кој во истиот период ја зголеми продажбата за 28%, а оперативниот приход за 43%. И Lithia, која се очекува да генерира околу 29 милијарди долари од продажба во 2022 година, планира да генерира продажба од 50 милијарди долари до 2025 година, за да оди со заработка по акција помеѓу 55 и 60 долари.
Но, со тргувањето со акции со само шест пати поголема заработка од 12 месеци, се чини дека пазарот не верува дека тие цели се остварливи. Една од причините се нејзините профитни маржи. Бруто добивката на Lithia по единица достигна 6,825 долари во првиот квартал од 2022 година, што е зголемување од предпандемиските маржи од околу 3,600 долари. Инвеститорите се загрижени дека маржите ќе се повлечат до историскиот просек.
Тоа не мора да се случи одеднаш, вели аналитичарот на Wells Fargo Securities, Колин Ланган, кој очекува маржите да останат високи подолго од очекуваното, делумно благодарение на онлајн бизнисот Driveway на Lithia, кој порасна на 2,000 трансакции минатиот јануари од 550 во Јуни, иако Carvana продаваше просечно околу 35,000 возила месечно во првиот квартал од 2022 година. „Семоканалната стратегија на [Lithia] според наше мислење е привлечна бидејќи ги користи своите постоечки операции за подобро да им служи на клиентите на Интернет, можеби давајќи им предност на онлајн трговците на мало“, вели Ланган.
Инвеститорите, исто така, се загрижени за префрлањето на електрични возила од оние на бензин, бидејќи тоа може да значи помалку делови за сервисирање. Тоа е потенцијален проблем за Литија, која генерира околу една четвртина од својот бруто профит од бизнисот со делови и услуги во 2021 година. Но, главниот финансиски директор Тина Милер не е загрижена, кажувајќи Барон е дека иако Литија има намалени посети на продавници со електрични возила, таа исто така гледа и поголемо задржување на клиентите. Таа, исто така, очекува да има можност за сервисирање на батериите на ЕВ додека стареат. Литија исто така има се наведна кон трендот на електрификација во голема мерка преку својата иницијатива GreenCars, ресурс за учење за електрични возила, пазар за електрични возила и бесплатна мрежа за полнење ЕВ, сите во едно.
Литија има и други лостови за раст што треба да го овозможат постигнувањето на нејзините цели. Инвестира во својот основен бизнис, купувајќи околу 30 постоечки застапници во текот на изминатите три години, плаќајќи за аквизиции главно од готовинскиот тек од постојните операции. Покрај тоа, бизнисот со авто-заеми на Lithia, познат како Driveway Finance, може да порасне на 15% од продадените автомобили, од околу 4% денес. Тоа е „игра за проширување на маргините за нас...[и] ја проширува нашата профитабилност“, додава Милер.
Ако сè кликне, Lithia би можела да заработи 57 долари по акција до 2025 година, според аналитичарот на Morningstar, Дејвид Вистон, кој е точно во средината на насоките на компанијата. Тој ја вреднува Lithia на 467 долари по акција, или 10 пати повеќе од проценетата заработка од 2022 година од околу 46.60 долари, што е само шест пати денес. (Тоа може да изгледа екстремно, но тоа е приближно петгодишниот просек на Литија.) Цената на Вистон би претставувала добивка од 65% од затворањето во петокот од 283.13 долари. Дури и осум пати проценетата заработка би ја ставила акцијата на околу 375 долари.
„Lithia не само што расте навистина добро преку аквизиции направени на одговорен начин - без прекумерен долг или масовно разредување - туку исто така [расте] органски“, вели Вистон. „Доларите на бруто-добивката од истата продавница се зголемија за 32% во првиот квартал, на пример, со зголемување на приходите од 12%.
Трикот сега е да ги натера инвеститорите да веруваат дека 2025 година може да изгледа толку добро. Врз основа на историјата на Литија, тоа изгледа како разумен облог.
Напиши Ал Рут на [заштитена по е-пошта]
