Инвеститорите се натрупаа во енергетските залихи оваа година, со што цените беа нагло повисоки, но поволните цени остануваат во секторот.
Шел (тикер: SHEL) има некои од најатрактивните средства во глобалниот енергетски бизнис, особено најголемиот светски бизнис со течен природен гас и најголемата мрежа на бензински станици. Но, со неодамнешна цена од 55 долари, нејзините акции на берзата во САД се тргуваат за само шест пати проектирана заработка во 2022 година од 9 долари по акција.
„Шел“ би можела да преземе чекори за решавање на јазот во вреднувањето, како што е распадот на компанијата, што го повика активистот инвеститор Ден Лоеб од Третата точка. Досега, менаџментот на Shell беше отпорен. Лоеб неодамна напиша во писмо од клиентот дека „портфолиото на Шел со различни бизниси, кои се движат од нафта во длабоки води до ветерници до бензински пумпи до хемиски фабрики е збунувачки и не може да се управува“.
на течен природен гас, или ЛНГ, деловните и сервисните станици заедно би можеле да вредат 170 милијарди долари, или поголемиот дел од пазарната вредност на Шел од 207 милијарди долари, иако овие бизниси произведуваат само 35% од готовинскиот тек на компанијата, врз основа на анализа од Mill Pond Capital, Бостон. инвестициска фирма која поседува акции во компанијата. Анализата на збирот на деловите на Mill Pond ја вреднува Шел на околу 80 долари по акција.
"Шел треба да ја врати дивидендата пред Ковид. Тоа многу би помогнало до враќање на кредибилитетот на менаџментот кај инвеститорите и превреднување на акциите."
- Ден Фарб
Шел би можела да плати и многу поголема дивиденда. Компанијата ја намали својата дивиденда за 65% во 2020 година, за време на пандемијата Ковид. Неговиот сегашен дивиденден принос од 3.6% е споредлив со оној на Exxon, со 4.1%, и Шеврон, од 3.4%. Шел одржува конзервативна дивиденда коефициент на исплата од 20%, врз основа на проектираните приходи за 2022 година, што е споредено со 35% за Exxon и Chevron.
„Шел треба да ја врати дивидендата пред Ковид“, вели Ден Фарб, директор во Мил Понд. „Тоа многу би помогнало за враќање на кредибилитетот на менаџментот кај инвеститорите и превреднување на акциите“.
Шел неодамна ја зголеми кварталната дивиденда на своите американски акции за 4%, на 50 центи на квартал, во согласност со постепениот план за укинување на исплатата за 4% годишно. Но, кварталната исплата е малку повеќе од половина од нејзината предпандемска дивиденда од 94 центи, и покрај рекордната заработка. Ексон и Шеврон ги задржаа своите дивиденди стабилни за време на пандемијата и оттогаш ги зголемија.
Со дивиденда од 94 центи по квартал, Шел би приносила 6.8%. Со 75 центи за четвртина би приносил 5.4%. Во секое сценарио, акциите веројатно би се тргувале значително повисоко.
Аналитичарот на Морган Стенли, Мартин Ратс, тврди дека Шел може да исплати поголема дивиденда, пишувајќи неодамна дека оперативниот готовински тек на Шел е за 30% до 40% поголем од оној на Шеврон, додека неговата годишна исплата на дивиденда од 7.5 милијарди долари е помала од 11 милијарди долари на Шеврон. „Шел“ има нето долг од 48 милијарди долари, повеќе од „Ексон“ или „Шеврон“, но се очекува да продолжи брзо да го исплатува тој долг.
Шел го зголеми откупот на акциите. Планира да откупи акции од 8.5 милијарди долари во првата половина од оваа година, а можеби и 15 милијарди долари за целата година. Иако откупувањето е добра употреба на готовина со оглед на ниската вреднување на Шел, многу инвеститори повеќе би сакале да видат поголема дивиденда.
| Компанија / тикер | Неодамнешна цена | YTD Промена | Пазарна вредност (бил) | 2022E EPS | 2022E П / Е | Диви принос |
|---|
| Школка / ШЕЛ | $55.22 | 27.2% | $207 | $8.90 | 6.2 | 3.6% |
| BP / БП | 29.61 | 11.2 | 96 | 6.09 | 4.9 | 4.4 |
| Шеврон / CVX | 164.71 | 40.4 | 324 | 15.39 | 10.7 | 3.4 |
| Ексон Мобил / XOM | 86.30 | 41.0 | 364 | 9.58 | 9.0 | 4.1 |
Забелешка: e=проценка.
Извор: Блумберг
Како една од водечките светски енергетски компании, Шел произведува околу три милиони барели дневно нафтен еквивалент, на исто ниво со Шеврон. „Шел“ заработи и „Ексон“ и „Шеврон“ во првиот квартал, со нето приход од 9.1 милијарди долари, без околу 4 милијарди долари трошоци поврзани со руските средства.
Инвеститорите би можеле да се откажат од купувањето на акциите по добивката од 30% оваа година, но Лоеб неодамна забележа во писмото од клиентот дека Шел „тргува со исто толку многу намалени цени денес како што правеше минатата година поради порастот на цените на суровините“.
Пријавување на билтен
Дневникот на Барон
Утрински брифинг за тоа што треба да знаете за наредниот ден, вклучително и ексклузивни коментари од писатели на Барон и MarketWatch.
Шел презеде некои чекори поволни за инвеститорите во изминатата година, вклучително и ослободување од незгодната англо-холандска структура и престојување во ОК, која е помалку непријателска кон енергетската индустрија отколку голем дел од континентот. Исто така, ја распадна својата структура на акции во една класа на акции. Компанијата не одговори на Барон е прашања до прес-време.
Најдобар бизнис на Шел е она што го нарекува интегриран гас. Тој е најголемиот производител на ЛНГ на глобално ниво, со пазарен удел од 10% врз основа на производството. „ЛНГ е местото што треба да биде пост-Русија“, вели Освалд Клинт, аналитичар на Бернштајн со рејтинг „Надперформи“ и целна цена од 76 долари на акциите.
Изгледите за ЛНГ се силни како што се обидува Европа намалување на зависноста од рускиот гас. А азиската побарувачка за ЛНГ, особено од Кина, најверојатно ќе се зголеми нагло во следните децении.
Малопродажниот бизнис на Шел со повеќе од 46,000 бензински пумпи и 12,000 продавници би можел да вреди 40 милијарди долари, врз основа на проценките на чистите претстави како онаа во Канада.
Алиментација Куче-тард
(ANCTF). Клинт ја истакна вредноста на малопродажниот бизнис, тврдејќи дека платформата на Шел нуди „огромен потенцијал за раст“.
Акциите на Шел заслужуваат попуст во однос на Шеврон и Ексон бидејќи компанијата е со седиште во Европа и се соочува со поголем притисок од климатските активисти да го намали својот бизнис со нафта и гас. Таа има поголема посветеност на зелената агенда од американските колеги, а нејзините чести разговори за нејзиното учество во „енергетската транзиција“ ги вознемири инвеститорите кои сакаат изложеност на нафта и гас и веруваат дека фосилните горива ќе играат клучна улога со децении во исполнувањето на енергетските потреби на светот.
Постои мала причина зошто Шел не може да преземе поакционерски пристап додека е компанија која е еколошки свесна. Повисока дивиденда би бил добар почеток.
Напиши Ендру Бари кај [заштитена по е-пошта]
