Капитални трошења поени за раст, барем засега

Меѓу другите знаци за економско закрепнување, Министерството за трговија додаде позитивен извештај за капиталните трошоци. Пораснаа нарачките за капитални производи од бизнисот и индустријата во ноември. Растот беше поизразен во некои области од други, но општата сила беше непобитна и нуди економско охрабрување на три фронта: Прво, трошењето директно ќе ја поттикне економската активност. Второ, ќе го зголеми капацитетот на економијата за производство на подолг рок. Трето, тоа зборува за деловната доверба, неопходна компонента на секоја економска експанзија. 

Има, сепак, помрачна интерпретација на оваа вест. Напливот на капиталните трошоци, исто така, може да ги одрази стравувањата кај деловните лидери од заостанати нарачки или дека тековната инфлација ќе ги зголеми трошоците за капитална опрема. Ако било кој од нив работи, тогаш неодамнешниот пораст на трошоците е едноставно начин да се понапредат од кривата на пратката и/или трошоците. Неодамнешниот пораст на нарачките тогаш само предупредува на идното паѓање на таквото трошење.

Севкупните нарачки на капитални производи скокнаа за паметни 5.5% во ноември, што е повеќе од отфрлањето на малите падови во текот на претходните два месеци, така што целиот тримесечен распон покажа годишно темпо на аванс од 9%. Овој неодамнешен раст значително додаде на годишната слика, која покажа добивка од 35% во вкупните нови нарачки во последните 12 месеци. Може да има мало сомневање дека американскиот бизнис и индустрија брзо се надополнуваат на нивните продуктивни капацитети.

Најголемите бранови се случија во одбранбената опрема и цивилните авиони. Нарачките од Пентагон скокнаа за повеќе од 16% во ноември по падот со месеци, дозволувајќи му на 12-месечниот раст да достигне 4.5%. Овој образец на текови на нарачки без повторно, одново не е особено изненадувачки. Бидејќи војската често нарачува артикли со големи билети, како носачи на авиони, движењето од месец во месец е она што статистичарите го нарекуваат грутка. 

Напливот на нарачки за цивилни авиони е разумен. Со закрепнување на економијата од стриктурите на пандемијата и рамнотежа на воздушниот сообраќај (ако не секој месец), комерцијалните авиокомпании имаат силна потреба да ги обноват и обноват своите флоти. 

Неодбранбените, не-авионски нарачки беа речиси рамни во ноември, но тоа едвај е знак за слабеење. Нивниот раст во периодот септември-ноември беше во просек подобар од 9% по годишна стапка, додека растот на 12-месечните нарачки надмина 15%. Двете мерки се историски силни.

На нивно лице, оваа статистика ги сугерира трите позитивни толкувања кои веќе се наведени. Но, проблемите со синџирот на снабдување и неодамнешните инфлациски притисоци го заматуваат таквиот добредојден поглед. Дел од овој наплив може добро да ја одрази потребата бизнисите да нарачуваат порано од вообичаеното и тенденцијата за инфлација да ги телескопира идните трошоци од овој вид во сегашноста. Ако менаџерите инаку мислат дека нивните бизниси бараат дополнителни капацитети или модернизации, тие, гледајќи го ефектот на инфлацијата врз цените, би можеле да ја нарачаат новата опрема порано за да избегнат повисоки идни цени. Ако ваквото размислување се зафатило, и има доволно причини да се верува дека е така, тогаш денешните нарачки може да вклучуваат трошење планирано за една или две или повеќе години оттука. Ефектот може да направи работите да изгледаат многу силно денес, но тоа значи дека штом ќе се реализира планираното купување, нарачките ќе паднат нагло, со сите негативни импликации за економијата.

Колку и да темпираат оптимистичкото толкување, ненадејниот пресврт во ноември, месецот во кој Федералните резерви (ФЕД) почнаа сериозно да ја сфаќаат инфлацијата, вели дека барем дел од овој пораст на нарачките ги одразува напорите да се надмине очекуваното зголемување на цените. Оваа загриженост за ефектот на инфлаторното размислување не е во спротивност со можноста дека бизнисот е правилно уверен за продолжување на закрепнувањето. Ниту, пак, противречи на можноста бизнисот и индустријата правилно да гледаат потреба од проширување и модернизација на нивните производни капацитети. Сите овие мотивации за трошење можат да постојат истовремено. Но, до степен до кој порастот на нарачките ги одразува грижите за доцнење на испораката на инфлаторно размислување, вестите предупредуваат на пад на нарачката во не толку далечна иднина.