Џеси Хо од Карлсон Капитал гледа минимална цена од 44 долари/ Сподели во откупот на Илон Маск на Твитер

Карлсон Капитал Партнери за арбитража на црниот дијамант генерира нето принос од -0.91% за вториот квартал, со што неговиот принос во првата половина е -1.52%. Специјалните ситуации на фондот и другите инвестиции водени од настани ја поттикнаа загубата, намалувајќи 84 базични поени. Нејзините арбитражни позиции за спојување одзедоа 24 базични поени од кварталниот принос.

Понудата на Твитер за разлика од која било друга зделка

Во своето писмо од вториот квартал до инвеститорите, шефот на Carlson's Event-driven, Jesse Ho, коментира за TeslaTSLA
Обидот од висок профил на извршниот директор Илон Маск да излезе од Понуда од 44 милијарди долари тој направи да купи Твитер. Тој наведува дека тоа е „секако за разлика од кој било договор што некогаш сме го следеле“. За само неколку недели, Маск премина од склучување на договорот до обид да го раскине - сето тоа додека го тролаше Твитер на сопствената платформа.

Фондот Карлсон почна да гради позиција во Твитер во текот на вториот квартал, но неговата големина и заштитата ја одразуваа неговата основна претпоставка дека судскиот спор е неизбежен. Сега кога започна фазата на судски спор, Џеси верува дека фактите и законот ќе „заговорат“ за да го принудат Маск да ја почитува својата обврска да ја купи социјалната мрежа.

Сепак, тој, исто така, очекува Твитер да прифати намалување на цената, што ја одразува неговата желба да избегне судење, иако Џеси верува дека би бил многу фаворизиран да го добие случајот ако оди на судење. Тој истакна дека судските спорови се секогаш ризични, но ако Твитер се соочи со Маск на суд, тој смета дека „треба да биде воодушевено да го направи тоа во Делавер“.

Основниот случај на Хо за Твитер

Хо го опишува Канцеларискиот суд во Делавер дека има „добро развиено деловно право и исклучително искусни и способни судии“. Исто така, има репутација за спроведување на договори. Хр верува дека ако Твитер и Маск не се решат претходно судење, случајот би можел да биде еден од најважните, ако не и најследените договорни спорови во историјата на Канцеларискиот суд во Делавер, основан во 1792 година.

Со оглед на влогот, тој верува дека секој судија ќе биде внимателен и ќе гледа на претходниот преседан, што ќе го фаворизира Твитер со оглед на тешкиот товар на докажување што Маск мора да го носи за да докаже дека го прекршил нивниот договор. Основната претпоставка на Хо е дека Твитер ќе прифати скромно намалување на цената за да го избегне времето, неизвесноста и ризикот поврзани со судењето.

Тој потсети дека најстрогото намалување на цената за таков случај во последно време беше намалувањето на цената од 18 отсто на Simon Property GroupSPG
„извлечено“ од центрите ТаубманTCO
во 2020 година. Дури и тоа сценарио би значело цена за Twitter над 44 долари по акција - што претставува речиси 30% нагоре.

Најголеми стопанства, придонесувачи и клеветници

Од крајот на јуни, најголемите арбитражни акции на фондот Карлсон за спојување беа Мегит / Паркер-ХанифинPH
, Вифор Фарма / ЦСЛ, шведски натпревар / Филип Морис, АлеганиY
Корп., и Biohaven / PfizerПФЕ
. Најдобрите фондови управувани од настани и специјални ситуации беа неговата SPAC кошница, Каскади / индустриски жива ограда, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
, и Glatfelter / индустриски жива ограда.

Во текот на вториот квартал, најголеми придонесувачи на фондот Карлсон беа Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer и Coherent / II-VI. Од друга страна, нејзините најголеми клеветници беа Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / индустриски жива ограда, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / индустриски жива ограда и Vifor Pharma / CSL.

Мишел Џонс придонесе за овој извештај.