Пад на акциите на Carvana поради падот на цената на половните автомобили

Клучни преземања

• Пазарот за половни автомобили Carvana забележа пад на акциите за 48% за два дена по огорчената заработка во третиот квартал
• Акциите на Carvana паднаа за речиси 97% од година до датумот (YTD) бидејќи прегреаниот пазар на автомобили конечно покажува знаци на ладење
• Додека пониските цени на автомобилите се добри за потрошувачите, инвеститорите може да бидат погодени бидејќи профитот и проекциите на производителите се намалуваат

Акциите на „Карвана“ заземаа огромен напорен петок додека инвеститорите избегаа од купето. Цената на акциите на онлајн продавачот на автомобили падна за 39% за еден ден, додека обемот на тргување достигна рекорд на сите времиња на компанијата од 71 милион.

По лизгањето на дополнителни 18% во претпродажното тргување во понеделникот, турбулентната сесија на почетокот на неделата беше нарушена од тргувањето запира. Акциите на Carvana се затворија за 15.6% во понеделникот, достигнувајќи само 7.39 долари по акција - половина од цената на затворање од 14.35 долари во четвртокот.

Сè на сè, цената на акциите на продавачот на автомобили падна за 48% за само два дена и падна за речиси 97% YTD.

Виновникот? Неизвесноста околу конечно опаѓачкиот пазар на автомобили - и инвеститорите се загрижени за бизнис моделот на Carvana по разочарувачкиот трет квартал.

Што е Карвана?

Карвана е дилер на половни автомобили што комбинира електронска трговија и автомати за да го отфрли традиционалниот модел на застапништво. Корисниците можат да купуваат половни автомобили онлајн и да уживаат во цените без ценкање и достава до дома. На некои локации, купувачите можат да посетуваат јасни, повеќекатни „автомати“ кои им даваат возила на клиентите што чекаат.

Carvana има за цел да го поедностави и модернизира искуството за купување автомобили. И до последниот квартал, неговиот модел се чинеше дека функционира...најчесто.

Ќе навлеземе во сето тоа подолу. Прво, ајде малку да се прошетаме по мемориската лента за да видиме зошто „Амазон за купување автомобили“ заглави меѓу инвеститорите.

Свет на (авто) неволји

Освен ако не живеете под блок на моторот, веројатно сте слушнале за бесната инфлација што го зафати светот со паричникот.

Иако причините за инфлацијата предизвикана од Ковид се многубројни, може да се тврди дека првите остатоци влегле со мал, не толку едноставен уред: полупроводникот.

Ајде да се вратиме за момент.

Полупроводници и цени на автомобили: нераскинлива врска

Во 2020 година, продажбата на автомобили, како и повеќето купувања надвор од куќата, драстично опадна. За да ги намалат своите загуби, производителите на автомобили го намалија производството. Покрај намалената побарувачка за големи работи како челик и гуми, тие исто така ги откажаа или одложија нарачките за полупроводници. (Автомобилите се потпираат на овие мали компјутерски чипови за сè, од вклучување на внатрешниот компјутер до вклучување на светлата.)

Во отсуство на нарачки од производителите на автомобили и со оглед на зголемената побарувачка за чипови со поголема моќност за компјутери и друга електроника, многу полупроводник производителите ги преуредиле своите погони. Ова им овозможи да преминат од производство на авточипови, технологија стара повеќе од 40 години, на поелегантни, помодерни уреди.

За жал, кога производителите на автомобили го започнаа производството за да ја задоволат зголемената побарувачка во 2021 година, најдоа неколку производители кои би можеле да ги задоволат нивните потреби. Не само тоа, туку нарачките за полупроводници обично се прават неколку месеци однапред - така што секој производител на автомобили што немал резерва при рака немал среќа.

Така започна растот на цените на автомобилите. Како што растеше побарувачката, постоечката понуда се намали и производството на чипови, освен застој, потрошувачите се свртеа кон користени автомобили. Во еден момент, цените на користените возила пораснаа за речиси 40%, бидејќи застапниците се мачеа да го задржат залихата на многу.

Сосема очекувано, како онлајн застапништва за користени автомобили, Carvana беше уникатно позиционирана да цвета во пандемијата. Зголемените цени на автомобилите го поттикнаа растот на компанијата бидејќи продавачите заработија или тргуваа со повисоки цени, додека купувачите го собираа залихите толку брзо колку што компанијата можеше да склучи зделки.

Сите добри работи мора да завршат

Но, како и многу трендови од ерата на пандемијата, среќата на Карвана на крајот се намали.

Во некои области, цените на половните автомобили се зголемија толку високо што просечниот потрошувач беше целосно исфрлен од пазарот. Слична инфлација во другите индустрии ја поттикна Федералните резерви да ги зголеми каматните стапки за да го обесхрабри трошењето и задолжувањето.

Со текот на времето, оваа комбинација ја изеде побарувачката на половни автомобили. Во некои случаи, купувачите се нашле на неколку долари помалку од постојано растечките цени на налепниците. Во други, потрошувачите се откажаа од зголемувањето на каматните стапки на авто-финансирањето.

И како што полека се отплеткуваа полупроводниците, производителите на автомобили го зголемија производството, намалувајќи ги цените на автомобилите (или барем стабилизирајќи ги) од друг агол.

Заедно, овие фактори се добри вести за потрошувачите...а помалку добри вести за инвеститорите. Во последната година цените на половните автомобили имаат падна за 10.6%, јадејќи во дилерските цени. Веќе националните франшизи како Lithia Motors и AutoNation пријавија омекнување на пазарните услови.

Сега, се чини дека дојде до финансиска пресметка и за акциите на Карвана.

Многу лоша недела на Карвана

Не е изненадување што непоколебливата индустрија за користени автомобили ќе ги изеде профитните маржи на дилерот на користени автомобили. За жал за акциите на Карвана, токму тоа се случи.

Падот на акциите на компанијата започна минатиот четврток по објавувањето разочарувачки финансиски резултати од третиот квартал.

Приходите достигнаа 3.39 милијарди долари наспроти очекуваните 3.71 милијарди долари, додека загубите по акција изнесуваа 2.67 долари. Вкупните нето загуби скокнаа од 32 милиони долари на 282 милиони долари на годишно ниво.

Сè на сè, бруто-добивката на Carvana се намали за 31% на само 359 милиони долари бидејќи продажбата на малопродажни единици се намали за 8% на 102,570 возила. Инвеститорите беа разочарани и од бруто-добивката по единица, која се намали од 1,100 долари на 3,500 долари.

Но, можеби највознемирувачка е готовинската позиција на компанијата. Додека готовината и еквивалентите на Carvana изнесуваа вкупно 1.05 милијарди долари минатата година, таа сега бара само 316 милиони долари на своето име.

Раководството на Carvana ги обвини проблемите со достапноста, истакнувајќи дека клиентите на половни автомобили забележале зголемување на месечните плаќања за 160% во споредба со бројките пред пандемијата.

Извршниот директор и коосновач на Carvana, Ернест Гарсија III, исто така, истакна дека, за клиентите кои финансираат купувања на автомобили, крајот на Q3 беше „најнедостапната точка досега“ за купувачите. „Автомобилите се исклучително скапи и тие се исклучително чувствителни на каматните стапки“, рече тој. (Карвана истакна дека приносот на 2-годишниот трезор, зголемен за 3.9% за една година, обезбедува солидна репер за стапките на автомобили.)

Но, раководството на Карвана е позитивно дека може да го сврти бродот...барем на крајот. Компанијата предвидува дека следната година ќе биде „тешка“ бидејќи цените на половните возила се нормализираат и потрошувачите се прилагодуваат на каматните стапки. Планира да биде „подобра компанија“ како резултат на минување на овие економски несигурни времиња.

Извршниот директор Гарсија исто така додаде дека „Иако напредокот е ретко линеарен, ние остануваме на патот да станеме најголемиот и најпрофитабилен продавач на автомобили“.

Оценката на аналитичарите се менува во мала брзина

И покрај оптимизмот на менаџментот, едно намалување на рејтингот особено ги фати акциите на Карвана.

Влијателниот аналитичар на Морган Стенли, Адам Џонас, ја повлече својата претходна целна цена од 68 долари за Карвана во петокот. Во белешката од клиентот Јонас рече: „Додека компанијата продолжува да спроведува активности за намалување на трошоците, ние веруваме дека влошувањето на пазарот на половни автомобили комбинирано со нестабилна каматна стапка/околина за финансирање (тргување со обврзници со принос од 20%) додава материјален ризик за изгледите, придонесувајќи за широк спектар на резултати“.

Што се однесува до тоа колку е голем тој исход, Џонас сугерираше дека акциите на Карвана би можеле да паднат до 1 долар или да достигнат до 40 долари.

Што се однесува до акциите на Карвана, веројатно е дека несигурниот, сè уште неизвесен извештај на Џонас придонел за екстремната нестабилност во петокот.

Добро за потрошувачите... дилерите и инвеститорите, не толку

Падот на Carvana од благодатта се наоѓа на прагот на растечки тренд на пазарот на половни автомобили.

Како што се лизгаат цените на автомобилите, потрошувачите ќе здивнат собрано. Во пораст каматни стапки и разговор за а потенцијална рецесија може да даде дополнителен поттик за овие падови.

Но, за инвеститорите, вестите се помалку весели. Пониските цени и намалената побарувачка доведуваат до помали профити и повеќе мерки за намалување на трошоците, што и двете ги прават нервозни краткорочните инвеститори.

Особено инвеститорите на Carvana може да најдат повеќе причина да ја препотнат својата инвестиција.

Како половни застапништва, моделот на компанијата зависи од купување половни автомобили за помалку отколку што ги продава. Но, во услови на опаѓање на цените, вредноста на кој било неодамна купен залихи веројатно се намали, оставајќи помали - или без - профитни маржи.

Како што откри неговиот извештај за заработка во кварталот 3, неговиот профит по единица веќе се намали за над 1,100 долари по парче, со понатамошна дегенерација веројатно доколку продолжат трендовите на пазарот на половни автомобили.

Уморни од облозите на Ковид како акциите на Карвана? Наместо тоа, обидете се со Q.ai

Веројатно е дека акциите на Carvana се во средина на краткорочен пад кој, како и цените на половните автомобили, ќе се изедначат со текот на времето. Во тој случај, компанијата ќе докаже дека - како и многу акции - најдобро одговара како долгорочен облог. (Тоа е, инвестицијата што ја правите се очекува да генерира принос со децении, а не со години или месеци.)

Во меѓувреме, Карвана, како и многу осцилирачки успешни приказни од ерата на Ковид, со не-сосема неуспех (видете исто така: Зум, Пелотон, DocuSign па дури и Мета и Shopify) ќе мора да научи да се справува со нијансите на модерен пазар.

Но, ако ви е смачено да гледате дека вашето портфолио е погодено од пандемични драги - и не ве обвинуваме; би биле и ние – Q.ai нуди решение.

Не, не можеме да го заштитиме вашето портфолио отпорно на пандемија, отпорно на инфлација, отпорно на рецесија или загуба. (Да бидам фер, никој не може.)

Што ние може да направите е да ви помогнеме да инвестирате за иднината, без оглед на тоа. Со различни стратегии за инвестирање поддржани од вештачка интелигенција на вашите прсти, Q.ai им помага на инвеститорите како да правите правилни претстави за градење на долгорочно богатство.

Од борба против инфлацијата за инвестирање во идни иновации, имаме по малку за секого. И кога инвестицијата оди на стомак нагоре, Заштита на портфолио ќе бидат таму за да се заштитат од најлошото од падовите.

Тоа е едноставно инвестирање за современиот инвеститор.

Преземете го Q.ai денес за пристап до инвестициски стратегии со ВИ. Кога ќе депонирате 100 долари, ќе додадеме дополнителни 50 долари на вашата сметка.