Готовината повеќе не е ѓубре, но приоритетните акции што даваат 6% се како пари во банката

Во годината кога цените и на акциите и на обврзниците паднаа заедно, некои мислат дека преферираниот капитал сега го комбинира најдоброто од двата света за инвеститорите со готовина на поштеда, кои сè уште се претпазливи да го преземат ризикот од берзата.

Преферираните акции, тип на капитал кој најчесто се издава од финансиски институции или комунални компании, се издаваат по номинална вредност, обично 25 УСД, и им нуди редовни исплати на дивиденди на акционерите. За разлика од обврзниците, приоритетните акции немаат датум на достасување кога главницата мора да се отплати, иако компанијата може да откупи класа на приоритетни акции во секое време по „датумот на повик“ предвиден за секоја емисија. Во најлошото сценарио на ликвидација, на сопствениците на приоритетни акции им се исплаќаат пред обичните акционери, но по сопствениците на обврзници доколку останат некои средства. Ако банките ги намалат исплатите на дивиденди како што некои направија за време на финансиската криза во 2008 година, тие обично се обврзани целосно да ги платат преферираните дивиденди пред да ги вратат и редовните дивиденди во нормала.

Многу емисии на приоритетни акции нудат приноси од над 6% сега по падот на цената предизвикан од повисоките каматни стапки. Банкарските сертификати за депозит даваат дури 3.5%, доволно високо што милијардерот Реј Далио го смени курсот на својата често повторувана аксиома и рече „Веќе не мислам дека готовината е ѓубре“. Приносите на 10-годишните државни трезори исто така се искачија близу 4%, но инвеститорите кои бараат повисоки стабилни камати со ограничен дополнителен ризик би можеле да се свртат кон овие повластици кај регионалните банки за кои малкумина мислат дека се во сериозни проблеми.

„Овој пад е нешто на што банките се подготвени. Тие не претеруваа со станбениот сегмент и има многу подобри стандарди за преземање на кредити отколку што беа воспоставени во 2000-тите што доведоа до станбената криза“, вели аналитичарот на Аргус, Стивен Бигар. „Не сум загрижен за здравјето на основните акции, но овој пазар е сè што оди. Луѓето ги наддаваат работите до крајности – стапки до високи екстреми и акции до ниски екстреми – но на ова треба да гледате како на долгорочен сопственик“.

Бигар ги издвои приоритетните акции во регионалните банки како KeyCorpКЛУЧЕН
, Петта трета банкаФИТБ
, Региони финансиски или PNC како прилично безбедни купува. Мартин Фридсон, извршен директор на Доходните хартии од вредност советници и уредник на Форбс Билтен за инвеститори на приход од хартии од вредност, истакна јужната банка Synovus Financial Corp. и First Republic BankFRC
, кој се грижи за клиентите со висока нето вредност во богатите области како јужна Калифорнија, Палм Бич и Њујорк, како дополнителни препораки.

Бигар ги претпочита регионалните банки отколку мултинационалните гиганти од Волстрит, кои се повеќе погодени од забавувањето на преземањето зделки и активноста за спојување и спојување, и има мала загриженост за нивната способност да се извлечат од умерена рецесија.

„Не се стремите само кон највисок принос затоа што тие имаат тенденција да стигнат таму со причина“, вели Бигар. „Сакате да ви биде удобно како да го купувате капиталот во компанијата. Тоа значи силни, стабилни банки кои немаат голема изложеност“.

За време на Големата рецесија, приносите на приоритетните акции генерално се зголемија од 8% до 9%, така што цените би можеле да паднат уште повеќе. Но, Фридсон смета дека има помал ризик во преференциите отколку во корпоративните „ѓубре“ обврзници, чии приноси исто така се зголемуваат. Ефективниот принос на индексот на високиот принос на ICE BofA на САД е 9.37%, што е првпат над 9% од краткиот скок во март 2020 година на почетокот на пандемијата, но бидејќи и приносите на државниот трезор исто така се зголемуваат, профилот на ризик-награда е помал апетитен.

Распонот помеѓу индексот на високи приноси и референтните приноси на трезорот е 543 базични поени, според Фактсет. Фридсон вели дека тоа е сè уште блиску до нормалниот опсег, кој во просек изнесува 467 базични поени за време на нерецесиски периоди, а распонот може да надмине 1,000 базични поени за време на рецесија. Индексот на висок принос на САД на BofA се искачи до 22% во ноември 2008 година, кога загриженоста за несолвентност на корпоративните компании достигна крешчендо. Вкупниот принос на индексот досега оваа година е -14%, но ако приносите продолжат да се зголемуваат до некаде блиску до нивото од 2008 година, може да стане многу полошо.

„Тешко е да се тврди дека има ирационално стампедо од обврзниците со висок принос и тие ги даваат“, вели Фридсон. „Преферирањата се дефинитивно место за барање прилично безбедни поврати, со оглед на квалитетот на матичните компании во многу од овие случаи“.