Американските производители на нафта богати со готовина бараат зделки по долгиот сушен период на М&А

Американските производители на нафта преполни со готовина по една година напорни профити бараат зделки бидејќи расте загриженоста дека најдобрите локации за дупчење на шкрилци стануваат се поретки, подготвувајќи го секторот за бран на консолидација.

Банкарите и адвокатите пријавија нагло зголемување на активноста во последниве недели, бидејќи купувачите и продавачите низ секторот мобилизираат тимови за низа од склучување зделки по долгиот сушен период - особено во простран пермски басен на Тексас и Ново Мексико, најплодните нафтени полиња во светот.

„Ќе имате сплав од ДУХ во 2023 година“, рече Пит Боуден, глобален шеф за енергетско банкарство во Jefferies и еден од водечките продавачи во индустријата.

„Тие се таму и купуваат повеќе инвентар. И ние се вративме во бизнисот со продажба на пермиски бизниси со врвни локации на софистицирани забави по вистински вреднувања“. 

Очекуваниот бум на М&А е најновиот знак за стабилното здравје на САД нафта и гас индустрија, која оствари рекорден профит од високите цени на енергијата поттикнати од руската инвазија на Украина.

Шкрилци од САД производителите минатата година генерираа рекорд од повеќе од 150 милијарди долари во слободен готовински тек, внимателно следена метрика во секторот, и се очекува да заработат уште 120 милијарди долари во 2023 година, според Ристад енерџи, консултантска компанија. Нафтените групи платија долг од десетици милијарди долари во текот на изминатата година и имаат голема огнена моќ за склучување договори, велат банкарите.

Како поттик за очекуваниот бум на зделките се стравувањата кај многу производители дека им снемува најповолна површина, бидејќи приносите од новите бунари се намалуваат по една деценија луто дупчење.

Секторот останува многу фрагментиран, со десетици оператори, од приватни дупчачи со една платформа до супермајорови кои ги откопуваат најголемите полиња со шкрилци. Компаниите се обидуваат да купат ривали со најдобри преостанати можности за дупчење.

„Ако можете да купите ресурси по разумна вредност и имате биланс на состојба и готовина за да го направите тоа, ќе го направите тоа по овие цени“, рече Мухамед Лагари, виш управен директор за инвестициско банкарство во Гугенхајм Партнерс.

Очекуваниот пораст следи по само 13 зделки во 2022 година, според консултантската куќа Енверус, што е најниска бројка од 2005 година. Со 58 милијарди долари, вкупната вредност беше 13 отсто помала од претходната година и петтина помалку од нивото пред пандемијата, како диви нишања цените на нафтата и природниот гас ги отежнаа договорите.

Имаше неколку големи зделки за билети склучени кон крајот на минатата година. Diamondback и Marathon Oil издвоија 3 милијарди долари по парче за да се здобијат со земјиште во басените на Перм и Игл Форд. Други зделки во вредност од околу 5 милијарди американски долари беа направени низ целиот сектор во јануари, вклучувајќи го и купувањето на „Пермиан“ дупчалка „Advance Energy“ поддржана од приватен капитал од страна на Matador Resources за 1.6 милијарди долари, што според банкарите е показател за загревањето на пазарот.

Витол, најголемиот независен трговец со нафта во светот, победи мноштво големи имиња минатиот месец за да се здобие со приватна сопственост на Делавер Басен Ресорсис.

Не се само купувачите кои се желни да склучат договори. Апетитот кај продавачите исто така се засилува, и кај јавните и кај приватните играчи. Групите за приватен капитал започнаа кругови за собирање средства додека бараат да излезат од претходните инвестиции по високи цени.

„Очекуваме од почетокот на вториот квартал и понатаму, да видиме сигурно повеќе од таа активност, особено со приватниот капитал, бидејќи слушаме - и гледаме - дека се чини дека се отвораат прозорците за собирање средства за енергетскиот приватен капитал“, рече Престон Бернизел, експерт. Партнер за спојување и спојување во адвокатската фирма Baker Botts.

Банкарите рекоа дека помалите јавно котирани производители на нафта и гас, особено оние со пазарна вредност помала од 10 милијарди долари, се ранливи бидејќи се борат да пристапат до пазарите на долгови и капитал, додека зголемените каматни стапки ги зголемуваат трошоците за задолжување.

„Гледаме се повеќе и повеќе компании со мала до средна капа кои имаат ограничени опции за стекнување или продажба, така што спојувањата едни со други може да бидат најдоброто решение за зголемување на обемот и релевантноста“, рече Лагари.

Со оглед на тоа што цените на нафтата се стабилизираат на околу 80 долари за барел и индустријата генерално расте во однос на цените, компаниите се поусогласени со очекувањата за цените отколку што беа минатата година, намалувајќи ги разликите помеѓу понудата и барањето.

„Во моментов има добар совпаѓање со потребите на купувачите и потребите на продавачите. Потребна ви е само малку соработка за цената за да ги завршите зделките“, рече Ендрју Дитмар, аналитичар во Енверус.

Договорот за зделки најверојатно ќе биде ограничен на нафтата, велат банкарите. Цените на природниот гас драстично паднаа од највисоките нивоа во 2022 година од околу 10 долари за милион британски термални единици до тргување со околу 2.50 долари/милион БТУ, оставајќи ги производителите со помал апетит да продаваат по, според нив, депресивни цени.

Производителите на гас се исто така под зголемена контрола од регулаторите за конкуренција по а бран на консолидација меѓу операторите во плодните басени на апалашки гасови од шкрилци. Купувачите чекаат да го видат исходот од прегледот на Федералната трговска комисија за планираното откупување од 5.2 милијарди долари од EQT, најголемиот производител во земјата, на THQ Appalachia.

Но, барем во нафтата, банкарите, адвокатите и инвеститорите рекоа дека е случај, ако, не кога, сериозно започнува налетот на склучување договори.

„Не знам каков првичен претходник ќе биде - каков ќе биде ѕвончето - што ќе каже: ОК, вратата се отвора“, рече Бади Кларк, партнер во адвокатската фирма Хејнс и Бун со седиште во Далас. . „Но, штом ќе се отвори - сте го виделе еднаш сте го виделе 100 пати - ќе дојде со поплава.