Кина повеќе не е каков било пазар во развој

ПЕКИНГ - Кина повеќе не е само уште една игра на пазарот во развој. Сега, земјата станува свој ѕвер - со сите ризици и награди што ги носи да се биде светска сила.

Оваа година има поголема претпазливост за Кина, бидејќи строгите контроли за Ковид се одолговлекуваат и бидејќи растот зазема задно место. Аналитичарите забележуваат долгорочни трендови на намалена зависност на Кина од странски инвестиции и интелектуална сопственост.

Сето тоа е на врвот на репресијата на Пекинг против интернет-технолошкиот сектор и развивачите на недвижнини во последните две години.

Странските инвеститори реагираат. Уделот на кинеските акции во репер индексот на пазарите во развој MSCI падна од врвот од 43.2% во октомври 2020 година на 32% во јули 2022 година, истакнаа аналитичарите на Морган Стенли.

Во меѓувреме, фондовите со кои се тргува преку размена кои ги следат пазарите во развој - но не и Кина - забележаа пораст на средствата под управување од 247 милиони долари на крајот на 2020 година на 2.85 милијарди долари заклучно со јули 2022 година, се вели во извештајот.

WisdomTree минатиот месец стана најновата фирма што лансираше фонд на пазарите во развој екс-Кина, по Голдман Сакс на почетокот на годината.

„Дефинитивно слушаме како клиентите [велат], можеби со оглед на актуелното политичко опкружување.

Досега, рече таа, бројот на клиенти со исклучок на Кина не е „преголем“, а според метрика како што е БДП по глава на жител земјата останува пазар во развој.

Категоријата ги вклучува Бразил и Јужна Кореја и се однесува на економии со генерално побрз раст од развиените економии како што се САД - и поголем ризик.

Но, она што Рен и другите велат дека е различно за Кина сега е дека САД ја нарекоа стратешки конкурент. Неодамна, администрацијата на Бајден понатаму ја ограничи можноста на Кина да ја користи американската технологија за развој на напредни полупроводници.

„Ова расположение се префрли од Кина како едно од најатрактивните места за инвестирање во светот и колку се сметаше дека постои сигурност во политиката, до фактот дека ривалството [со САД] воведе елемент на несигурност и прилично значителен елемент на ризик“, рече Кетан Пател, ко-основач и извршен директор на Greater Pacific Capital, минатиот месец.

Луѓето нема да ја игнорираат Кина, „но нивото на возбуда се промени“, рече Пател, поранешен шеф на Стратешката група на Голдман Сакс.

И наместо да ја гледаат Кина како земја во развој - што е особено во руралните области - странските инвеститори би ја гледале повеќе „како голема можност за моќ“, рече Пател. Тој, исто така, претседава со иницијативата Сила за добро, која ги промовира инвестициите како начин за постигнување одржлив развој ширум светот.

И Пекинг се претставува како голема сила.

Кинескиот претседател Си Џинпинг ја турна земјата не само да биде самодоволна во технологијата и енергијата, туку и да ги води другите нации со алтернативни - ако не и конкурентни - системи за финансии, навигација и меѓународни односи. Тие вклучуваат Иницијатива за глобален развој и Иницијатива за глобална безбедност.

Во Кина, владата под Кси ја зголеми својата улога во економијата.

Уделот на државните претпријатија во првите 10 кинески компании се зголеми за 3.6 процентни поени помеѓу 2020 и 2021 година, и покрај севкупниот пад од 10 процентни поени во последната деценија. “, изјави Родиум Груп. Севкупно, во извештајот се вели дека тие државни бизниси сочинуваат повеќе од 40% од првите 10 - многу над просекот за отворена економија од 2%.

„Ние, исто така, не можеме точно да ги измериме неформалните бариери за пазарната конкуренција - на пример, неформална дискриминација на странски и приватни компании, индустриски политики или присуство на комитети на Комунистичката партија“, се вели во извештајот.

Зголемената улога на кинеската комунистичка партија под Кси сега е поголема грижа за финансиите - индустрија во која Кина неодамна дозволи поголема странска сопственост.

Кинескиот закон има долго барани внатрепартиски комисии — за фирми со најмалку тројца партиски членови. Сепак, извршувањето почна да се зголемува дури по 2012 година, според Центар за стратешки и меѓународни студии.

Внатрешна партиска комисија, или канцеларија, ги собира заедно вработените во компанијата кои се членови на Комунистичката партија на Кина. Тие потоа може да одржат настани како што се проучување на „мислата на Кси“.

Новите правила од Кинеската регулаторна комисија за хартии од вредност кои стапија на сила во јуни велат дека инвестициските фондови за хартии од вредност во Кина треба да се формира внатрепартиска канцеларија.

На прашањето за новите правила, регулаторот за хартии од вредност рече дека тие се во согласност со принципите на корпоративното управување и кинескиот закон и дека „нема потреба воопшто да се грижите“ за безбедноста на податоците, според кинескиот превод на CNBC.

Не е јасно каква улога играат таквите партиски канцеларии во деловното работење, рече Даниел Челегин претходно оваа година, кога беше управен партнер во консултантската фирма Индефи.

Но, пред пандемијата, рече тој, барем еден голем западен менаџер на средства одлучил да не основа подружница во Кина затоа што штом ќе дознаат дека ќе биде потребна партиска ќелија, „што ги надмина сите потенцијални комерцијални придобивки“.

Фондовите како што се неколку од WisdomTree нудат начини за инвестирање на пазарите во развој без да се вложуваат пари на инвеститорите во државните претпријатија.

Во Кина, пазарната капитализација на недржавните компании порасна на околу 47%, од 35% пред една деценија, според Луис Луо, инвестициски директор за мулти-актива во Абрдн.

Претстојниот конгрес на Кинеската Комунистичка партија ќе биде повеќе „потврда за она што е во сила“, рече Луо, додавајќи дека очекува враќање на некои политики кои се поповолни за пазарот. Секторите на кои тој се обложува на долг рок вклучуваат потрошувачка, зелена технологија и управување со богатството.

Дури и со побавен раст, идната привлечност на Кина може да лежи во само понудата на алтернатива за инвестирање во други земји.

Глобалните пазари оваа година беа вознемирени од обидите на Федералните резерви на САД и другите централни банки да ја ограничат инфлацијата со агресивно зголемување на каматните стапки. Но, Народната банка на Кина оди во спротивна насока.

Фундаментална разлика помеѓу пазарите во развој и развиените е колку независно тие можат да ја направат својата монетарна политика од САД, рече Луо. „Од таа гледна точка, мислам дека Кина се залага“.