(Блумберг) - Кина изгледа сè повеќе оставена на сопствените уреди во обид да ја спаси својата економија и пазари од кризата со Ковид, бидејќи остатокот од светот ги повлекува стимулациите за борба против зголемената инфлација.
Најчитани од Блумберг
За разлика од 2020 година, кога Пекинг можеше да ги ограничи нарушувањата на своите производствени центри и да се потпре на невидена глобална ликвидност за да ја зајакне довербата на инвеститорите, овој пат мора да оди сам. Строгата политика на „Ковид нула“ ја остави заглавена во повторување на заклучувањата додека другите земји се свртеа кон повторно отворање на своите економии.
Меѓународните фондови ги распродаваат кинеските средства, додека напорите да се поттикнат домашните пари на пазарите на капитал не функционираат бидејќи долготрајните ограничувања и забавувањето на пазарот на недвижнини го нагризуваат богатството. Народната банка на Кина, која во вторникот уште еднаш вети дека ќе ја поддржи економијата, се чини претпазлива да ја престимулира, претпочитајќи да го ограничи финансискиот ризик, да го заузда долгот и да ја држи инфлацијата под контрола.
„Борбата на PBOC ја одразува пошироката неволја со која се соочуваат кинеските креатори на политика во услови на предизвикувачко надворешно опкружување - како да се најде рамнотежа помеѓу контрадикторните политички цели на нула Ковид и целта за економски раст од 5.5 отсто“, рече Сема Шах, главен стратег во Principal Global Investors in. Лондон. „Ова не е време за прекумерна тежина со оглед на неизвесноста што претстои“.
Препознавањето на инвеститорите за тешкотиите со кои се соочува Комунистичката партија е врежано во перформансите на заостанатите средства на Кина. Подолу за 23% оваа година, реперот CSI 300 Index останува заглавен на мечкиниот пазар. Некогаш отпорниот јуан падна на најслабиот од ноември 2020 година.
Позајмен стимул
Кога Ковид првпат се појави во Вухан, способноста на Кина да го одложи широко распространетата епидемија значеше дека има корист од историскиот глобален стимул без да мора да обезбеди премногу од себе. Странските инвеститори бараа акции и обврзници на копното, како една од ретките економии кои би можеле да апсорбираат такви пари.
Напливот на побарувачката за стоки произведени во Кина доведе до рекорден трговски суфицит минатата година, кој сочинуваше околу една петтина од економската експанзија на земјата, повеќе отколку неутрализирајќи ја слабата домашна потрошувачка. Толку многу капитал се влеа во Кина што јуанот беше една од валутите со најдобри перформанси во првите две години од пандемијата.
Таквиот успех им даде доверба на кинеските власти да ја средат својата куќа. Додека остатокот од светот се наметнуваше во шпекулативни лудила од мем-акции до криптовалути, Пекинг презеде акција за да ги намали меурите на својот имот и кредитни пазари. Тоа ја зголеми регулативата за цели индустрии како образованието, игрите и големата технологија, иако потезите предизвикаа пад на акциите во Кина и Хонг Конг.
Омикрон пристигнува
Но, прозорецот за следење на многу од идеологиите на претседателот Кси Џинпинг се чинеше дека е затворен во јануари со доаѓањето на попреносливата омикронска варијанта. Тоа го зголеми притисокот врз финансиските пазари и ја натера кинеската централна банка да ги намали каматните стапки за прв пат по речиси две години.
Оттогаш Кина презеде порешителни активности за да го поттикне растот и да ги поддржи пазарите, но со мал видлив успех. Само овој месец, властите ја ослободија ликвидноста во банкарскиот систем, ги поттикнаа фондовите за социјално осигурување во земјата, банките и осигурениците да ги зголемат инвестициите во капиталот и ги направија девизите полесно достапни на брегот, во обид да го спречат натамошното слабеење на јуанот.
PBOC во вторникот рече дека ќе промовира здрав и стабилен развој на пазарите и ќе обезбеди добра монетарна и финансиска средина. Повтори дека ликвидноста ќе остане разумно голема.
Преовладуваат скептиците
Со оглед на флуктуациите на кинеските акции и јуанот во вторник, скептицизмот преовладува. Секое опуштање во условите за кредитирање ќе има ограничено влијание во време кога бизнисите и потрошувачите не се подготвени да преземат повеќе долгови, се размислува.
Приливите на пазарите на копното остануваат пригушени. И CSI 300 и јуани се послаби од онаа каде што беа кога креаторите на политиката станаа уште погласни со ветувањата за поддршка во средината на март - околу времето кога Федералните резерви првпат ги зголемија каматните стапки.
Се разбира, може да има и други спасувачки линии за финансиските пазари во Кина. Одобрување на вакцини произведени од странство на копното или дистрибуција на третмани би сугерирало дека Пекинг планира да излезе од својата стратегија „Ковид-Нула“. Банката на федерални резерви би можела да испадне помалку јастреб отколку што се очекуваше доколку економската рецесија стане реална можност. Пекинг би можел дури и да почне да зборува за можноста за повторно отворање на своите граници.
Глобално влијание
Но, тешко е да се прецени глобалното значење на она што се случува во Кина. Надвор од последиците од забавувањето на втората по големина економија во светот, заклучувањата со удар на крт ја влошуваат кризата во синџирот на снабдување што сега влегува во третата година. Нарушувањето ги зголемува проблемите со инфлацијата, грижите за корпоративните приходи и загриженоста за стагфлацијата за американската и европската економија.
Барем засега, посветеноста на Кси за „Ковид нула“ ќе фрли сенка врз сè друго, дури и врз односот на Кина со Русија по инвазијата на Украина. Фокусот е свртен кон состанокот на Политбирото кој се очекува да се одржи оваа недела, каде во дискусијата најверојатно ќе доминира економијата.
„Прашалник е како тие ќе управуваат со целокупната економска политика кога таа е во конфликт со нула Ковид, тоа е многу комплицирано“, рече Жикаи Чен, шеф на азиските акции во BNP Paribas Asset Management. „Ни требаат само неколку четвртини од овој вид ’шум’.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/china-running-ways-stem-self-073606682.html