Кина не е надвор од економската шума, само прашајте ги Јапонија и Јужна Кореја

Во целата пазарна еуфорија поради неодамнешните политички потези во Пекинг, на глобалните инвеститори се чини дека им недостасуваат сигналите што произлегуваат од Токио или Сеул.

Јапонската економија неочекувано се намали во кварталот јули-септември. Годинешниот 1.2% контракција Бруто домашниот производ дојде и покрај депрецијацијата на јенот од 30% во тоа време. Иако јенот оттогаш отскокна за речиси 10%, неговото високо конкурентно ниво во текот на третиот квартал не помогна малку да го поддржи растот преку извозот.

Тоа сугерира дека закрепнувањето на глобалниот раст од ерата на Ковид-19 не се одвива како што се очекуваше. И за тоа, властите во Токио можеби ќе имаат да му се заблагодарат на кинескиот лидер Си Џинпинг. Масовните заклучувања на Кси за „Ковид“ ефикасно ја ставаат најголемата азиска економија и врвната трговска нација во неутрална, ако не и целосно обратна положба.

Јужна Кореја може да потврди. Голем дел од падот на корејскиот извоз од 5.7% во октомври на годишно ниво, носи кинески отпечатоци од прсти. Така и на Слајд од 2.8% на годишно ниво во прекуокеанските пратки во првите 10 дена од ноември.

Забелешката, се разбира, е дека владата на Кси конечно се чини дека ја олеснува својата политика „нулта Ковид“. Неговиот економски тим, исто така, штотуку откри план од 16 точки за стабилизирање на пазарот за недвижнини во кратера. Ќе видиме, бидејќи случаите на Ковид одново се зголемуваат во големите градови како Пекинг и Гуангжу. Ќе видиме, исто така, додека реформскиот тим на Кси ќе ја сфати сериозноста на проблемите со кои се соочува индустријата за недвижнини, која може да генерира дури 30% од БДП.

Ниту, пак, Народната банка на Кина има добри опции да го поддржи кинескиот раст преку свежа ликвидност. На јуанот Пад од 11% оваа година ги зголемува притисоците врз високозадолжените програмери кои се борат да избегнат неисполнување на обврските при задолжувањето во странство.

Ова ја остава Јапонија на особено тешко место. Билансот на Банката на Јапонија веќе ја надминува големината на економијата од 5 трилиони долари. Инфлацијата, во меѓувреме, напредува многу пред целта од 2% во момент кога слабиот јен ја натера Јапонија да увезува стоки по покачени цени.

Не е изненадувачки што владата на премиерот Фумио Кишида навестува уште поголеми стимулативни пакети. Засега, Токио чека да види како дополнителниот буџет во вредност од 29.1 трилиони јени (208 милијарди долари) што го претстави кон крајот на ноември ќе влијае на растот.

Во тоа време, Кишида рече: „Ќе дадам се од себе да им доставам различни мерки во овој сеопфатен економски пакет на луѓето за да можат да почувствуваат дека ги поддржуваме нивните животи“, исто како што податоците покажаа дека цените во Токио во октомври растат на најбрзо темпо од 1989 година.

Шансите се, тимот на Кишида ќе испрати повеќе во месеците што следат Кина рамни линии и зголемувањето на каматните стапки на Федералните резерви ги зголемува ризиците од рецесија во САД.

Јапонија се соочува со неочекуван спротивен ветер: слабиот јен прави повеќе да им наштети на довербата на бизнисот и домаќинствата отколку да го зголеми извозот или корпоративниот профит. Проблемот, како што Харуми Тагучи од S&P Global Market Intelligence изјави за Блумберг: „Кога јенот паѓа толку брзо, компаниите се соочуваат со тешка ситуација во тоа што се погодени од повисоките увозни трошоци на материјали додека не можат лесно да ги префрлат трошоците на извозот кога прекуокеанските економии се забавуваат“.

Повторно, јенот малку закрепна во последните денови бидејќи инфлацијата во САД се намали на 7.7% во октомври на годишно ниво. Тоа ги убеди пазарите дека деновите на затегнување на ФЕД во интервали од 75 базични поени се завршени. Па, се надевам. Но, тогаш напливот на Ковид во Кина лесно може да ја запали инфлацијата поврзана со синџирот на снабдување. И помеѓу Војната на Владимир Путин во Украина и непопустливоста на ОПЕК, цените на енергијата би можеле повторно да експлодираат.

Тоа би го натерало тимот на претседателот на ФЕД, Џером Пауел, да притиска уште посилно на сопирачките. Јенот, пак, може лесно да се врати во опсегот од 145 до 150 наспроти доларот, со што ќе започне нов циклус на грицкање за здравјето на втората по големина економија во Азија.

„Иако има повици BOJ да ги зголеми каматните стапки, четвртина век со речиси нула каматни стапки ја претворија Јапонија во зависник од ниски камати“, вели Ричард Кац, кој го објавува The Oriental Economist Report. „Со 16% од сите заеми кои наплатуваат камата помала од 0.25% и 70% помала од 1%, мноштво компании одеднаш би станале несолвентни доколку бидат принудени да плаќаат значително повисоки стапки. Во моментов, економијата е премногу кревка за да ги зголеми стапките доволно за да направи голем дел од стапките на јазот меѓу САД и Јапонија.

Во економијата бр. 4, гувернерот на Банката на Кореја, Ри Чанг-Јонг е на удар на критики поради премногу агресивно зголемување на стапките. Ваквите стравови носат и кинески отпечатоци од прсти. Како што Кина расте на најбавно во последните 30 години, Кореја се соочува со засилени спротивставени ветрови.

Гледано во контекст на проблемите на Јапонија, гледиштето дека кинеската економија сега е надвор од шумата треба да се ревидира.