Кина нема да биде среќна бидејќи трката до 150 јени продолжува

Биковите на јенот чувствуваат ненадеен наплив на каење кај купувачот бидејќи кандидатот за гувернер на Банката на Јапонија, Казуо Уеда сигнализираше дека може да ги задржи печатарските машини во Токио на „високо“ поставување на неодредено време.

Би рекол „ако е потврден“ овде. Но, со оглед на Уеда им кажа на политичарите во Токио токму она што сакаа да го слушнат во понеделник, тој сега е уште посигурен облог да го замени Харухико Курода во заминување. Ова, пак, сугерира дека е исто така побезбеден облог дека „заострените“ потези на БОЈ нема да се случат во скоро време, не им пречи на потезите за целосно затегнување.

И тоа е срамота. По 20 и повеќе години на нула каматни стапки, квантитативно олеснување и некои од најагресивните фискални стимулации во модерната историја, крајно време е Јапонија да ги тргне тркалата за економска обука. Повеќе од две децении од најголемата корпоративна благосостојба што некогаш била ослободена не е зголемување на платите, обновување на иновациите, зголемување на продуктивноста или задржување на Јапонија во играта додека се зголемува доминацијата на Кина.

Дури и откако Курода ја зголеми дозата на монетарни стероиди почнувајќи од 2013 година, јапонската економија растеше само скромно во просек. Навистина, ако беше возможно патувањето низ времето, денешните функционери на БОЈ би можеле да се вратат во 1999 година за да го предупредат тогашниот гувернер Масару Хајами да не се спушти на дупката за зајаци со нула стапка/QE.

Но, денес, Токио е повеќе зависник од кога било од неограничениот монетарен отворен бар на BOJ. Дојде април, ќе падне на Уеда да се обиде да најде излез. Или барем да се ограничи прекумерната ликвидност што ги умртвува животинските духови на Japan Inc. и ги одвраќа пратениците од донесување тешки одлуки.

Уеда сепак може да не изненади. Економистот обучен во Технолошкиот институт во Масачусетс покажа блесоци на независно размислување за време на неговиот мандат како член на одборот на БОЈ од 1998 до 2005 година. Но, ако Курода не ја изнесе оваа огромна залиха на политички капитал, па дури и само телеграфира потребата да дипломира на QE, каква надеж може да има Уеда во следните година или две?

Курода, запомнете, навести стожер уште на 20 декември, кога БОЈ рече дека ќе дозволи 10-годишен принос се зголеми за дури 0.5%. Сепак, БОЈ ја виде бурната реакција на пазарите. Небото зголемениот јен ги исплаши пазарите насекаде.

БОЈ се воздржа. Тимот на Курода ги потроши двете недели по 20 декември инженерувајќи безброј непланирани набавки на обврзници за да соопшти дека политиката на БОЈ е сè уште иста.

Денеска Уеда потврди дека Повлекување на БОЈ немаше абер. Беше музика за ушите на повеќето пратеници да го слушнат Уеда како вели: „Мислам дека е соодветно да се продолжи со монетарното олеснување. За да може политиката да се ревидира, мислам дека треба да има големо подобрување во трендот на цените“.

Со други зборови, автопилот. Ова, не е изненадувачки, ги натера многу биковите на јенот да фрлат во крпа. И тоа би можело да сигнализира дека јапонската валута може да го продолжи тестот за нивото од 150 во однос на доларот, што е многу за жалење на Кина.

Минатата година, додека падот на јенот се забрза, економистите како Џим О'Нил, порано од Голдман Сакс, предупредија дека тоа може да го поттикне Пекинг да го следи примерот. О'Нил е најпознат по ковањето на Концепт на БРИК групирање Бразил, Русија, Индија и Кина. Неговата загриженост дека послабиот јен би можел да предизвика нова азиска финансиска криза слична на 1997 година, поттикна многумина.

Ако падот на јенот се продлабочи, како што рече О'Нил, кинескиот лидер Кси Џинпинг „ќе го сфати ова како неправедна конкурентска предност, така што паралелите со азиската финансиска криза се сосема очигледни. Кина не би сакала оваа девалвација на валутите да ја загрози нивната економија“.

Поважно, Уеда не само што ги уништува шпекулациите дека БОЈ ќе се насочи кон посоколично крауч. Тој сигнализира дека централната банка на третата по големина економија би можела наместо тоа да го отвори монетарниот шпиц уште пошироко. Со оглед на тоа што Федералните резерви во Вашингтон телеграфираа нови зголемувања на каматните стапки во САД, тие би можеле да го забрзаат рандевуто на јенот со нивото од 150 - или дури и повеќе.

Причината зошто Кина не би била среќна е што нејзината економија сè уште добива удари од ерата на Ковид-19. Ненадејното повторно отворање на Кси од заклучувањата „нулта Ковид“ не ги намалува трошоците на потрошувачите како што се очекуваше. Alibaba GroupНезабележливите бројки на продажбата сугерираат дека најголемата азиска економија треба да направи повеќе за да ги врати стапките на раст пред Ковид.

И Јапонија има многу повеќе да направи. Од 2013 година, билансот на BOJ ја надмина големината на целата јапонска економија од 4.9 трилиони долари. Причината поради која не успеа да ја извади економијата од прва брзина е недостатокот на структурни реформи. Од раните 2000-ти, влада по влада вети Биг Бенг на страната на понудата, кој се чини дека никогаш нема да пристигне. Иако готовината на БОЈ ја одржува економијата стабилна, бизнисите и домаќинствата недостаток на самодоверба да помогне во одржливо закрепнување.

Оттука е чувството на олеснување на пратениците во понеделникот кога го слушнаа Уеда како инсистира дека најверојатно ќе тргне по монетарниот пат на најмал отпор. Меѓутоа, ако сте Кина, тоа е знак дека 2023 година би можела да биде напорна година за валутните пазари во Азија.