Кинеските интернет гиганти се соочуваат со нова ера на тежок надзор и низок раст

Алибаба и Тенсент, близнаците на кинескиот интернет сектор, кој некогаш беше во подем, долго време имаа репутација за неверојатни бројки за раст и создавање нови милијардери - но повеќе не. Двете компании сега се борат со суровата реалност дека ослободувањето од каков било раст ќе се смета за бонус.

Нивните драстично затемнети изгледи се рефлектираат во најновите финансиски резултати на Tencent. Гигантот за игри и социјални медиуми, кој со години промовираше двоцифрено зголемување на приходите, беше притиснат на речиси сите фронтови во текот на кварталот што заврши во јуни. Нејзините вкупни приходи се намалија за 3% до 20 милијарди долари од пред една година - прв таков пад од 2014 година - додека профитот што им се припишува на акционерите ги пропушти очекувањата и падна за речиси две третини на 2.8 милијарди долари.

„Tencent“ ги обвини за алармантниот пад факторите, вклучително и послабата потрошувачка од страна на корисниците и помалата корпоративна побарувачка за нејзините реклами. Компанијата му се придружува на гигантот за е-трговија Alibaba - кој објави релативно рамен раст на приходите пред само две недели - страдајќи од поширокото забавување на кинеската економија. Аналитичарите велат дека враќањето во најславните денови на силниот раст стана многу тешко, а инвеститорите сега ги гледаат фирмите како вредни акции, доделувајќи ги вредните стапки на цени слични на оние на државните претпријатија, како што е China Mobile на листата на Хонг Конг.

„Искрено, тие нема да се вратат на претходниот висок двоцифрен раст, сето тоа е готово“, вели Дики Вонг, извршен директор на Kingston Securities со седиште во Хонг Конг. „Инвеститорите не би биле спремни да ги дадат истите множители на цената на заработката што претходно им ги даваа на Alibaba и Tencent.

Ова значи дека Tencent сега тргува со сооднос P/E од 14.57, а Alibaba со 13.55. Мултификатите претставуваат огромен попуст од времето кога претходно се тргуваа со помеѓу 30 и 40 пати поголема заработка. За споредба, China Mobile и China Telecom имаат однос на P/E од околу осум пати поголема заработка.

И двете компании, во меѓувреме, мораа да ја намалат работната сила како Економското закрепнување на Кина изгуби уште повеќе- предизвикува потрошувачите да ги повлечат трошоците за сè, од игри до облека. Нивните основачи милијардери, на Алибаба Џек Ма и на Tencent Пони ма, и двајцата забележаа пад на нивното богатство за речиси 50% од нивото во 2021 година, бидејќи акциите на компаниите продолжија да одат во надолна спирала.

За да го спречи падот, Tencent рече дека ќе објави повеќе реклами во доводите за кратки видеа на компанијата, бидејќи се обидува да се натпреварува за поголем дел од сè потесните буџети на брендовите. Alibaba, од своја страна, се шири во странство на повеќе фронтови за да ја зајакне својата врвна линија. Компанијата е партнерство со Perennial Holdings за изградба на највисокиот облакодер во Сингапур и нејзиниот огранок од Југоисточна Азија Лазада забележаа раст на вкупните нарачки за 10% од година во година во текот на вториот квартал.

Но, овие иницијативи веројатно нема да станат главни двигатели на приходите во скоро време. „Може да има мало закрепнување во третиот квартал“, вели Шон Јанг, управен директор со седиште во Шенжен во истражувачката компанија Blue Lotus Capital Advisors. „Но, понатаму, дури и годишна стапка на раст на приходите од 10-15% би била многу, многу добра за двете компании“.

Регулаторните пречки допрва треба да се решат. Tencent не можеше да обезбеди лиценци за да им наплаќа на корисниците за нови игри, што значи дека мора да се потпре на наслови стари една година, како на пр. Чест на кралевите Лигата на легенди за тековите на приходите.

„Сè уште силно веруваме дека регулаторната истрага за технолошкиот сектор во Кина е далеку од завршена и дека Tencent е исклучен од одобренијата за нови игри е знак дека регулаторната истрага за доминантните играчи како што е Tencent нема да заврши наскоро“. пишува Аналитичарката на LightStream Research, Шифара Самсудин, која објавува преку истражувачката платформа Smartkarma.

Уште повеќе, интернет-гигантите во земјата сè уште би можеле да бидат под притисок да ги разбијат своите огромни имоти, бидејќи регулаторите сакаат да продолжат да го намалуваат нивното влијание на пазарот. Волстрит журнал пријавени во јули милијардерот Џек Ма планира да се откаже од контролата на Ant Group, бидејќи финтехничкиот гигант се обидува да се оддалечи од Alibaba и работи на заживување на својот јавен оглас.

Tencent, кој дели минатиот декември 16 милијарди долари од акциите на платформата за е-трговија JD.com како специјални дивиденди, се објави Ројтерс да размислува за продажба на 24 милијарди долари на својот удел во гигантот за испорака на храна Meituan. Во повикот на аналитичарите во средата, милијардерот на компанијата Претседател Мартин Лау рече дека извештајот „не бил точен“, но тој исто така рече дека компанијата размислува како да го зголеми приносот на акционерите, кои ги поздравија претходните распределби на акциите.

„Јас лично очекувам да се случи тој договор“, вели Брок Силверс, главен инвестициски директор во Каијуан капитал со седиште во Хонг Конг. „Се чини дека регулаторите наложуваат построг стратешки фокус, а технолошките гиганти реагираат со продажба на несуштински средства и ограничување на несуштинските инвестиции“.