(Блумберг) - Чувството кон изнемоштените финансиски пазари во Кина се чини дека е на последните нозе со скокови што не траат, приливи што не се задржуваат и ветувања за поголема акција од Пекинг кои продолжуваат да паѓаат.
Најчитани од Блумберг
За менаџерите на фондовите, тоа значи соочување со изгледите за поголеми загуби во акции, одливи од обврзници, неисполнување на кредити и послаба валута.
Пригушената реакција на кинеските планови за фискално стимулирање и изненадувачкото намалување на каматните стапки минатата недела се пример за трендот што се интензивира во последните месеци: владата на Кси Џинпинг е сè понемоќна кога станува збор за заживување на духот на инвеститорите.
Надежта дека драматичните интервенции пред пет месеци - кои некои ги нарекоа како кинескиот „Драги“ момент во споредба со ветувањето на претседателот на Европската централна банка од 2012 година дека ќе го спаси еврото - се претворија во скептицизам околу тоа дали креаторите на политиката ќе направат се што е потребно за да ги зајакнат финансиските пазари.
Индексот MSCI Кина падна за околу 12% досега овој квартал во споредба со добивката од 8% на глобалниот мерач на акции. Тоа го става на вистинскиот пат за најлошото квартално остварување на релативна основа од 1999 година и доаѓа веднаш откако кинеските акции остварија подобри резултати за речиси 20 процентни поени во вториот квартал.
„Кина е на крстопат во однос на расположението на инвеститорите“, рече Франсоа Савари, главен инвестициски директор во Prime Partners SA, која минатата недела ја намали својата изложеност во земјата. „Дали Кина ќе може да се справи со своите слабости? Постои страв дека властите постапиле премалку предоцна“.
Од најмалку 24 официјални ветувања за поддршка за економијата, пазарите или корпорациите од 16 март - кога Кина се осврна на загриженоста на инвеститорите со тогаш редок координиран напад - само четири се совпаднаа со добивка од 2% плус на акциите. Оттогаш аналитичарите бараат поконкретни чекори, но се чини дека се разочарани од мерките, вклучително и ликвидноста за фирмите за имот, намалувањето на хипотекарните стапки и пониските трошоци за задолжување.
Соочени со избор помеѓу бескрајната неизвесност и верувањето дека закрепнувањето наскоро ќе се одржи, инвеститорите се наклонети кон првото. Странците вадат пари од кинеските пазари на капитал шест месеци по ред, а одливот достигна рекорд во март.
Ризиците станаа толку немерливи што некои, како бостонскиот Zevin Asset Management, си заминуваат.
„Економскиот сон на Кина повеќе или помалку се оствари и сега политичарите се фокусираат на сите последици што доаѓаат со тоа“, рече Соња Ковал, претседател на ЗАМ, кој неодамна ги продаде сите свои кинески и Хонг Конг имоти. „Би размислувале да се вратиме во Кина во иднина кога земјата ќе се најде на поодржлив пат“.
Сепак, иако стабилното расположение на пазарот може да биде целта, Пекинг нема да сака да оди предалеку и да ризикува да создаде шпекулативна трка. Кина доживеа два масивни меури од глобалната финансиска криза и зборувањето за пазарите е опасна игра во земја каде изборот за инвестиции е ограничен поради контролата на капиталот.
Ји Хуиман, кој го предводи регулаторот за хартии од вредност во земјата, вети овој месец дека ќе ги одржува стабилни пазарите на капитал, но рече дека интервенирањето на функционална берза не е соодветна.
Може ли работите да се влошат за кинеските пазари ако официјалните лица се држат до сегашната стратегија? Влогот е голем, според Ви Кун Чонг, висок пазарен стратег во Банката на Њујорк Мелон во Хонг Конг, кој вели дека врската помеѓу политичките директиви и цените на средствата во Кина е прекината.
„Довербата, на пазарите и меѓу потрошувачите, е клучна за одржување на финансиската стабилност“, рече тој. „Затоа, не гледаме простор за самозадоволство и, навистина, гледаме дека враќањето на довербата е итно прашање“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/china-milestone-moment-markets-now-212515569.html