(Блумберг) - Битката меѓу стравот и алчноста предизвикува хаос на кинеските финансиски пазари.
Најчитани од Блумберг
Додека кинеските бикови конечно добиваат оправдување бидејќи акциите и обврзниците на нацијата се зголемуваат, изминатата недела покажа дека инвеститорите треба да бидат подготвени за насилни промени. Земете Country Garden Holdings Co., најголемиот развивач во државата. Во понеделникот, нејзината обврзница од 2024 година падна за 10 центи за доларот за да се тргува како средство со стрес, само за да се зголеми за рекордни 14 центи два дена подоцна. Индексот на претпријатијата Ханг Сенг во Кина беше во пад пет дена по ред пред да се зголеми најмногу од јули во четвртокот.
Откако минатата година забележа еден од најлошите релативни перформанси во поновата историја за пазарите во Кина, ултра ниските вреднувања на земјата се издвојуваат. Со оглед на тоа што Народната банка на Кина го засили монетарното олеснување изминатава недела и вети дека ќе стори повеќе, нејзиниот лукав тон ја издвојува од построгата политика во повеќето големи економии. Знаците дека Комунистичката партија може да се повлече од својата кампања против секторот на недвижности ја зголемуваат нахалноста бидејќи трговците бараат алтернативи за скапите светски технолошки акции.
„Почнуваме да гледаме се повеќе и повеќе прилагодувања на политиките насочени кон она што го гледаме како контрола на штетата“, велат стратезите на Citigroup Inc. предводени од Дирк Вилер. „Митингот на имотните обврзници е главно краткотраен, но сепак добредојден“.
Има многу инвеститори, аналитичари и стратези кои ја заложуваат својата репутација на релито во 2022 година на кинеските пазари. Од крајот на минатата година, Societe Generale SA, Goldman Sachs Group Inc., BlackRock Inc., UBS Group AG и HSBC Holdings Plc имаат прекумерна тежина на националните акции. Марко Колановиќ од JPMorgan Chase & Co. во декември препорача да се вклучи во Кина оваа година, предвидувајќи дека индексот MSCI Кина ќе се зголеми за речиси 40%.
Стратезите на SocGen велат дека кинеските акции сочинуваат 20% од нивната глобална изложеност на капитал во портфолио со повеќе средства.
На кредитен фронт, фирмите, вклучително Allianz Global Investors, Axa Investment Managers и Oaktree Capital Group, изјавија во последниве месеци дека сакаат да ги зголемат своите акции на намалени долгови за недвижнини. Џејсон Браун, поранешен шеф на групацијата за специјални ситуации на Голдман, минатиот месец собра првични 245 милиони долари за неговиот Arkkan Capital за да инвестира во кинески заеми за недвижнини и обврзници во проблематична состојба.
Ваквиот оптимизам е постојано тестиран. Мерачот на Ханг Сенг Кина падна на речиси шестгодишно најниско ниво на почетокот на овој месец, а приносот на обврзниците на кинескиот несакан долар се искачи над 20% како што се зголемуваа ризиците за економијата.
„Многу луѓе на пазарот беа премногу надежни и премногу рано повикуваа на силно враќање“, рече Хао Хонг, главен стратег и шеф на истражување во Bocom International.
Сега насилните облози се покажуваат поплодни. Индексот Ханг Сенг ја ограничи својата петта недела на добивки - најдолгата победничка серија во последните две години. Имотните обврзници пораснаа поради шпекулациите дека властите ќе преземат мерки за да ја олеснат ликвидносната криза за индустријата. Во извештајот на локалните медиуми се вели дека банките го забрзале одобрувањето на хипотекарните заеми во некои поголеми градови. Регулаторите може да ги опуштат ограничувањата на пристапот на програмерите до средства од претходно продадените домови, според извештаите претходно оваа недела.
Успешните зделки за прибирање финансиски средства од двајца од најголемите кинески програмери, исто така, помогнаа да се ублажат стравувањата дека посилните фирми се под притисок на финансирање. Country Garden собра 500 милиони долари продавајќи конвертибилни обврзници, според барањето во петокот. Гринтаун Чајна Холдингс Рибар, седмиот најголем програмер по договорени продажби, оваа недела продаде обврзница од 400 милиони долари во најголемиот офшор договор на инвеститорот од септември.
Дури и додека акциите ја завршија неделата повисоко во Хонг Конг, мерките за очекуваните промени се зголемија бидејќи трговците со деривати купија заштита. Градскиот еквивалент VIX се искачи за 11%, најмногу за два месеци. Рекордниот собир на кинеските обврзници за недвижности се намали во четвртокот, бидејќи инвеститорите се сомневаа дали порелаксираните правила за користење на средства за чување ќе обезбедат доволна краткорочна ликвидност.
Причините за претпазливост остануваат. Многу послаби програмери со претстојните рокови на доспевање сè уште се исклучени од пазарот на обврзници во долари, а загриженоста за скриените должнички ризици ги држи трговците на работ. China Aoyuan Group Ltd. штотуку стана осмиот познат развивач кој не подмири долгови во долари од октомври. Репресијата на Кина врз технолошката индустрија не покажува знаци на попуштање, при што Пекинг вети дека ќе го ограничи нивното влијание и ќе ја искорени корупцијата поврзана со „неуредно“ проширување на капиталот.
Исто така, нема вистинска книга за игри за тоа што се случува со пазарите кога PBOC толку многу се разликува од политиката на Федералните резерви. Кинеската централна банка ретко ги намалуваше каматните стапки за време на циклусите на затегнување на САД - според еден економист, последен пат беше во 1999 година, кога Кина беше ефективно затворена за повеќето меѓународни инвеститори.
„Очигледно е потребата да се воведат повеќе мерки за спречување на системските ризици и очекуваме дополнително прилагодување на политиката во наредните недели“, напишаа во неодамнешната белешка валутите и кредитните стратези на DBS Group. „Нестабилноста останува тема“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/china-wild-markets-raise-stakes-000000896.html