Cisco и четири други купувања со маснотии

Поентата на бизнисот не е приход или раст. Тоа е профит. Ако нафтата се продава за 80 долари за барел, а можете да ја извлечете од земја за 50 долари, имате добар бизнис. Ако вашето масло е една милја под вода и чини 120 долари за екстракција, имате лош бизнис.

Затоа ми се допаѓаат компаниите со масни профитни маржи. Непристојни профити? Добро, во мојата книга.

Еднаш годишно во оваа колумна прикажувам компании кои се издвојуваат по нивните профитни маржи (профит како процент од продажбата). Како блескав резултат ја сметам маржата од 18% по даноците. Еве пет акции кои верувам дека одговараат на сметката.

Cisco SystemsCSCO
има остварено профитна маржа по оданочување од повеќе од 20% девет години по ред. Таа е најголемата компанија за компјутерски мрежи во светот, а исто така е активна и во сајбер безбедноста и видео конференции (WebEx).

Cisco порано беше миленик на инвеститорите. Излезе на берзата во 1990 година, порасна за повеќе од сто пати во вредност и имаше највисока пазарна вредност од која било компанија во светот на почетокот на 2000 година.

По пукањето на меурот од точките во март 2000 година, Cisco падна за повеќе од 80% за околу две години. Оттогаш, тоа е долго бавно искачување назад.

Денес, акциите се продаваат за 16 пати поголема заработка - историски, типично повеќекратно, но под просекот овие денови. (Пазарниот множител е околу 25.)

Ми се допаѓаат еден тон резерви на нафта и гас во моментот, бидејќи верувам дека заживувањето на индустријата ќе продолжи да добива на интензитет. Како и поголемиот дел од нејзината индустрија, КонокоФилипсCOP
забележа загуби во 2015-2017 година и во 2020 година. Но, во последно време може да се пофали со маржа по оданочување од околу 19%.

Додека многу компании за нафта и гас потонаа во долгови за време на падот на индустријата, ConocoPhillips успеа да одржи разумен биланс на состојба. Во моментов, долгот е околу 34% од капиталот на компанијата. И цената на акциите ми изгледа сосема разумна, со деветкратна заработка.

Применета МатеријалиAMAT
, со седиште во Санта Клара, Калифорнија, е најголемиот светски производител на опрема што се користи за производство на полупроводници. Таа беше постабилна од повеќето конкуренти во својата индустрија, со профит во 14 од изминатите 15 години.

Компанијата се движи шеста година по ред со маржи по оданочување над 18%.

Случајот во полупроводничката индустрија е дека продажбата на персонални компјутери неодамна опадна, а недостигот на чипови што се користат во автомобилите почнува да се отстранува. Сепак, верувам дека долгорочниот тренд е сè уште да се зголемува употребата на чипови.

Технолошките залихи се заглавени во забите оваа година, а полупроводничките акции особено. Сепак, јас вклучувам три технолошки акции во моите пет препораки денес. Верувам дека масакрот во секторот е претерана, и дека технолошкиот сектор е местото каде што живеат голем дел од растот и иновациите во американската економија.

Texas InstrumentsTXN
, со седиште во Далас, е најголемиот светски производител на аналогни чипови. Исто така, прави микроконтролери и калкулатори. Компанијата постојано ги проширува своите маржи од 2012 година и имаше речиси 44% профитна маржа по оданочување минатата година.

Друга залиха што ја зеде на брадата е БиогенBIIB
, биотехнолошка фармацевтска фирма. Таа падна за околу 40% во изминатата година.

За некое време, инвеститорите беа многу возбудени за лекот на Биоген за Алцхајмерова болест, адуканумаб. Податоците од клиничките испитувања не беа доволно силни за да водат советодавен панел на Управата за храна и лекови за да препорача одобрение. Но, ФДА сепак го одобри лекот, со контроверзна одлука.

Моето чувство е дека инвеститорите претерано се фокусираат на тој лек и не му даваат доволно кредит на Биоген за остатокот од неговата фармацевтска постава.

Рекордот

Пред денес, напишав 12 колумни на оваа тема. Просечниот 12-месечен принос на моите препораки е 18.2%, наспроти 14.8% за индексот на вкупен поврат на Standard & Poor's 500. Осум од 12-те колони покажаа профит, но само три го надминаа индексот.

Имајте на ум дека резултатите од мојата колона се хипотетички и не треба да се мешаат со резултатите што ги добивам за клиентите. Исто така, минатите перформанси не ја предвидуваат иднината.

Моите препораки за маснотии од пред една година претрпеа загуба од 13.7%, малку полоша од загубата од 12.2% за Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) имаше добри резултати, но Quidel Ortho QLED
и T. Rowe Price Group (TROW) имаа големи загуби.

Обелоденување: Јас поседувам Texas Instruments лично и за речиси сите мои клиенти. Имам ConocoPhillips и Applied Materials за еден или повеќе клиенти. Хеџ фонд со кој управувам поседува опции за повици на Cisco Systems.