Citi ја намали својата цел S&P 500. Тоа не значи да се избегне купување акции.

Големина на текст

Сегашното купување на пазарот сепак би можело да се исплати, иако стратезите се попесимисти за изгледите со оглед на континуираната економска несигурност.

Кон крајот на овој месец,

Ситигруп

групацијата ја намали својата цел на крајот на годината на

S&P 500
до 4200 од претходните 4700, давајќи поголема тежина на економското забавување кое сега се смета за неизбежно, а да не ја спомнуваме веројатноста за целосна рецесија. Со тоа што Федералните резерви брзо ги креваат каматните стапки за да се борат веќе проблематична инфлација, економската побарувачка ќе се олади, во најмала рака. 

Citi сега гледа 40% шанса за „блага рецесија“, што би значело дека S&P 500 паѓа до 3650. Тоа би претставувало пад од 3.6% од нивото на затворање во четвртокот од 3785.50, релативно мали компири со оглед на тоа што пазарот Реперот падна за речиси 21% до крајот на јуни, означувајќи го најлошото прво полугодие од 1970 година.

Банката гледа мали шанси за тешка рецесија, што би го довело индексот уште понизок, и голема можност да нема рецесија, што би можело да му дозволи на пазарниот репер да се врати на претходната цел. Банката употреби просек од овие нивоа, приспособени според нивните веројатности, за да дојде до својот нов повик индексот да се лизне на 4200. 

Новата цел претставува добивка од речиси 11% од цената на затворањето во четвртокот, надеж што има одредена заслуга. Голем дел од образложението е дека приносите на обврзниците може да бидат завршени зголемените како одговор на напорите на Банката на федерални резерви да се бори против инфлацијата со подигање на стапките во целиот одбор. Тоа би помогнало да се задржат вреднувањата на акциите околу онаму каде што се бидејќи пониските приноси на долгогодишните обврзници ја зголемуваат тековната дисконтирана вредност на идните профити. 

Реалниот 10-годишен принос на државниот трезор, номиналниот принос минус стапката на годишна инфлација што се очекува во следната деценија, е речиси на 1%, што е повеќегодишен максимум. Проценките на акциите - или повеќекратната краткорочна заработка по акција за која акциите се продаваат - имаат веќе падна.

Ако реалниот 10-годишен принос не може да оди многу повисок, вреднувањето на акциите не треба да оди многу пониско. „Знаците на врвни стапки ... поддржуваат позитивно поставување на ризик/награда во второто полувреме“, напиша Скот Кронерт, американски стратег за акции во Citi. 

Целното ниво на неговиот тим за S&P 500 одразува стабилни вреднувања. Индексот сега падна на околу 18 пати повеќе од вкупната заработка по акција од неговите 500 конституенти во текот на изминатата година, ниво што треба да го држи со оглед на историската корелација помеѓу реалните приноси и вреднувањето на акциите.

Применувајќи слично вреднување на очекуваната заработка за 2022 година – банката предвидува 18 до 19 пати збирен профит од 226 долари, бројка што ја заснова на нејзините прогнози за економски раст оваа година – исто така дава цел од околу 4200.

Сепак, постои едно предупредување. Целта од 226 долари имплицира дека заработката доаѓа малку пониска од 227.40 долари

Сет на факти

укажува дека Волстрит очекува. Но, многу стратези предупредија дека сегашната состојба на економијата може да ги принуди аналитичарите да ги придвижат своите прогнозите се намалуваат за процент во високи едноцифрени.

Ако проценките навистина паднат толку многу, тоа би можело да ја повлече берзата со месеци. Проблемите би можеле да започнат во наредните недели бидејќи компаниите ги известуваат своите приходи за вториот квартал и им кажуваат на инвеститорите што очекуваат за остатокот од годината. Но, сосема е можно очекувањата за заработка да не паднат толку колку што многумина стравуваат. 

Точното време на пазарот е речиси невозможно, но купувањето сега може да резултира со добивки во текот на следната година или така. 

Пишете му на Јакоб Соненшин на [заштитена по е-пошта]