Извештаи од Кливленд-Клифс: Еве како ќе го разменам

Кливленд-Клифс (CLF) ги објави финансиските резултати за четвртиот квартал на фирмата рано во петокот наутро. Резултатите беа многу, многу подобри од пред година, споредлив период. Само не она што го очекуваше Волстрит.

Компанијата објави прилагоден EPS од 1.78 долари (GAAP EPS: 1.69 УСД). Тоа се споредува со 0.24 долари за Q4 2020 година, но падна за една четвртина од еден долар помалку од очекувањата. Фирмата, исто така, оствари приход од 5.35 милијарди долари во текот на тримесечниот период. Тоа беше доволно добро за годишен раст од 136.7%. Тоа, исто така, падна за околу 300 милиони долари помалку од она што го имаше на ум Вол Стрит. Акциите се распродадоа преку ноќ.

За целата година, Кливленд-Клифс постави годишни рекорди за приходи (20.4 милијарди долари), нето приход (3 милијарди долари), приспособена EBITDA (5.3 милијарди долари) и оперативен готовински тек (2.8 милијарди долари). Што направи за мене во последно време? Прилагодената ЕБИТДА во четвртиот квартал изнесуваше 1.5 милијарди долари, од 286 милиони долари пред една година. Фирмата, исто така, ја купи компанијата за преработка и тргување со железо, плати околу 150 милиони американски долари главен долг и ги намали обврските за пензија на фирмата, без средства за околу една милијарда долари.

Дополнително, одборот на фирмата одобри ново овластување за откуп на акции што дозволува, но не обврзувајќи ја фирмата да стекне обични акции во вредност до 1 милијарда долари.

Изработка на челик

Фирмата продаде 3,384 нето тони челични производи во К-4 2021 година, од 1,858 нето тони во К-4 2020 година. Трошоците на стоките се зголемија од 1.867 милијарди долари на 3.907 милијарди долари, бидејќи просечната продажна цена се зголеми од 880 долари за нето тон на 1,423 долари. За годината, просечната продажна цена се зголеми од 947 долари во 2020 година на 1,187 долари во 2021 година.

Ова можеби е, покрај проценките што недостасуваат, зошто акциите се под одреден притисок. Од прес-конференцијата… „Поради успешното обновување на релевантните договори за продажба со фиксна цена, врз основа на тековната фјучерс крива во 2022 година, која подразбира просечна индексна цена на топловалениот челик од 925 долари за нето тон за остатокот од годината, Компанијата очекува просечната продажна цена во 2022 година да биде приближно 1.225 долари за тон. Иако оваа продажна цена би се зголемила убаво во текот на 2021 година, таа исто така би била нагло намалена од Q4 2021 година.

Биланс на состојба

Билансот на состојба севкупно не е во лоша состојба. Не е совршено, но може да се управува. Нето готовинската позиција е мала, на 48 милиони долари од 112 милиони долари една година порано. Знам дека фирмата вложува многу пари на работа и користела готовина за управување со постојните обврски. Затоа на оваа ќе ми земат салон. Тоа не е ставка на билансот на состојба, но Кливленд-Клифс има пристап до околу 2.5 милијарди американски долари според кредитниот објект ABL доколку вратите паднат.

Сè што рече, тековните средства пораснаа во текот на изминатата година на 7.653 милијарди долари во форма на побарувања и залихи. Ова ги џуџе тековните обврски кои побавно растат и само поради растот на обврските. Вкупни средства од 18.975 УСД лесно се на врвот на вкупните обврски намалени за капиталот од 13.201 милијарди долари. Треба да се направи повеќе работа за намалување на долгорочниот долг, кој сè уште изнесува 5.238 милијарди долари.

Табелата

Да бидам искрен, имам тргувано со CLF во минатото и името ми беше добро. Јас всушност влегов во задачата да ја напишам оваа статија со лична пристрасност. Очекував да се убедам да го купам ова натопи. Табелата некако ме оддалечи од тоа. Интересно, акциите формираа двоен пресврт на врвот каде што двата врва, август и октомври, се искачија на истото место… до денар (26.51 долари).

Оттаму, акциите формираа надолна падина која се чини дека убаво се вклопува во еден од моите модели на Pitchfork. Да, го гледам Целосниот стохастички осцилатор. Ниту Релативната сила ниту дневниот MACD не ја кажуваат таа предупредувачка приказна. Тоа, рече, CLF се обиде и не успеа да излезе од горната комора на Pitchfork и да заработи. Горната линија на трендот се вкрстува токму тука со 200-дневната SMA на CLF. Тоа треба да направи сериозен отпор.

Од гледна точка на капиталот, повеќе би сакал да го купам ова име со моментум над линијата од 200 дена отколку токму овде. Нема дивиденда, така што нема што да пропуштите ако бидете трпеливи. Мислам дека 18-ти април го става тргувањето за околу 1.05 долари, а цените од 15-ти април кои се за околу 0.35 долари изгледаат зрели за продажба што би го изложила инвеститорот на високо намалени капитални ризик за цена, а не на обичен стар капитален ризик.