(Блумберг) - Продажбата на комерцијални хипотекарни обврзници падна од карпа, опаѓајќи за околу 85% од година во година, бидејќи зголемените каматни стапки се намалија на обемот на заеми и неисполнувањата на обврските ги исплашија инвеститорите.
Најчитани од Блумберг
Само околу 4.27 милијарди долари од обврзниците се издадени досега оваа година, што е намалување од 29.38 милијарди долари во истиот момент минатата година, според податоците собрани од Блумберг врз основа на зделки без државна поддршка. Инвеститорите ја обвинуваат агресивната каматна кампања на Федералните резерви, што го поскапи рефинансирањето на должниците. Повисоките стапки, исто така, ја намалија продажбата на имот со ефективно подигање на цените за купувачите.
Додавањето притисок е неодамнешна низа неплаќања во канцеларискиот и малопродажниот имот, што ги прави купувачите на обврзници уште повнимателни. Оваа недела, Блумберг објави дека Брукфилд Корп., родител на најголемиот сопственик на канцеларии во центарот на Лос Анџелес, не ги исполнил заемите врзани за две згради наместо да го рефинансира долгот бидејќи побарувачката за простор опаѓа. Во меѓувреме, заемот поврзан со кулата на поранешниот претседател Доналд Трамп на 40 Wall St. во Менхетен беше ставен на списокот за следење на заемодавците. И инвеститорите се обидуваат да го затворат еден од најголемите трговски центри во земјата - Палисадес центарот во Западен Нијак, Њујорк.
„Ризикот од неисполнување на обврските се зголеми и може да биде попроблематичен ако стапките се зголемат и економијата забави“, рече Крис Саливан, главен инвестициски директор во Федералната кредитна унија на Обединетите нации. „Значи, мислам дека е соодветен внимателен и особено вреден пристап“.
Падот на обемот на кредитирање следи по забавувањето на активноста на пазарот на недвижности, почнувајќи од втората половина на 2022 година, бидејќи ФЕД започна сериозно да ги зголемува стапките.
Минатата година забележа пад од 10% на заемите за комерцијални недвижности - основниот долг кој обично се препакува во комерцијални хипотекарни обврзници - во споредба со претходната година, на 804 милиони долари од 891 милион долари, според податоците на Здружението на хипотекарни банкари. Трговската групација очекува дополнителен пад од 15% на CRE заемите во 2023 година, на 684 милиони долари, повторно намалувајќи го износот на заемите што може да се хартии од вредност и продаде.
„Сè е замрзнато, така што нема суровина за да се направат трансакции со CMBS“, рече Пол Норис, шеф на структурирани производи во менаџерот за осигурителни средства Conning & Co., во телефонско интервју.
Само неколку зделки ја поминаа целта во последните неколку недели. Банките дури стануваат креативни со структурите на зделки за да се обидат да привлечат инвеститори. Минатата недела, група заемодавци предводена од Deutsche Bank AG цени на каналот CMBS во вкупна вредност од 765.5 милиони долари со рок на доспевање од пет години - аномалија на пазарот кој има тенденција да продава долг со подолг датум.
„Многу е тешко да се донесат нови зделки на пазарот сега, бидејќи ништо не се случува на пазарот на недвижности“, рече Норис. „Никој не сака да ги рефинансира своите згради и има огромен јаз во однос на очекувањата меѓу купувачите и продавачите поради неизвесноста“.
И најголемиот дел од побарувачката на инвеститорите веројатно ќе се сврти кон договори со одлични перформанси и спонзорство, според Саливан. „Трофејните имоти сепак ќе бидат фаворизирани“.
Секако, индексот CMBS го надминува поширокиот пазар на обврзници за инвестициска класа, добивајќи 1.14% досега оваа година во споредба со добивката на вториот од 0.85%, според податоците на индексот на Блумберг.
Стапки на капа
Планинарскиот циклус на Банката на федерални резерви, исто така, доведе до повисоки стапки на капа, или стапки на капитализација, мерка слична на приносот на обврзницата. Во последно време овие бројки се зголемуваат бидејќи вредноста на имотот паѓа, намалувајќи го обемот на трансакциите.
„Никој не сака да загуби ако може да помогне“, рече Леа Оверби, стратег на CMBS во Barclays Plc. Цените на комерцијалните недвижности во САД паднаа за 13% во 2022 година, според Грин Стрит, објави Блумберг.
Но, со оглед на тоа што инфлацијата останува постојано висока, а невработеноста на ниско ниво, ФЕД можеби ќе треба да ги задржи стапките на планинарење подолго време. „Ако ризикот од рецесија стане потежок, тоа ќе биде тешко на пазарот на комерцијални недвижности“, додаде таа.
Во остатокот од годината, Barclays проценува дека издавањето на CMBS ќе остане ниско. За 2023 година, банката предвидува долг од 25 милијарди долари - или обврзници поддржани од повеќе имоти. Тој предвидува 45 милијарди долари обврзници со едно средство, обврзници со еден заемопримач или хартии од вредност поддржани со хипотеки на еден имот.
„Пазарот треба да научи како да функционира во овој нов режим на стапки и да постигне консензус за тоа каде треба да чинат работите“, рече Оверби. „Колку побрзо пазарот сфати дека ова е новата реалност, толку подобро.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/commercial-property-market-freezes-bond-180729652.html