Цените на суровините се влошуваат, предизвикувајќи стравувања од следната финансиска криза

Видете исто така: Фјучерсите на пченката се искачуваат на највисоките цени во речиси една деценија

„Еден по друг развој поврзан со Украина ги разоткрива долгогодишните пропусти во сè позастарената рамка по Втората светска војна“ на глобалната трговија и финансиска регулатива, изјави за MarketWatch Карен Перу, управен партнер на аналитичкиот центар за финансиска политика Федерална финансиска аналитика. .

Перу тврдеше дека брзото зголемување на цените на суровините им става стрес и на трговците со стоки и на банките и другите актери што ги финансираат, а неуспехот да се регулираат правилно овие ентитети може да ги принуди Федералните резерви да ги спаси, потег што се заканува на реакциите на народот.

После финансиската криза, регулаторите дебатираа дали да назначат големи трговци со стоки како Glencore, Trafigura и Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
како системски важни финансиски институции, кои би ги подложиле на поголема регулаторна контрола, „но тие немаа храброст да одат таму“, рече Перу.

Неодамнешната нестабилност, исто така, ја нагласува врската помеѓу инфлацијата и финансиската стабилност, според Золтан Позсар, глобален шеф на стратегијата за краткорочни каматни стапки во Credit Suisse.

„Централните банки се заљубени во идејата дека ја контролираат стабилноста на цените“, рече тој во телефонско интервју. „Сметам дека е шокантно што субјектите кои се клучни за стабилноста на цените како [трговците со стоки]“ не се поблиску надгледувани од ФЕД.

Прочитај повеќе: Трговските куќи со стоки се соочуваат со проблеми, но дали се тие „премногу големи за да пропаднат“?

Позсар тврдеше дека војната во Украина ќе биде пресвртница во финансиската историја што ќе катализира делумен пресврт на глобализацијата и ќе доведе до нов монетарен поредок заснован на цените на стоките наместо на американскиот долар. Во таков свет, ФЕД и неговите колеги во странство нема да можат да ја игнорираат централната улога што ја играат трговците со стоки.

„Тоа се субјектите што ги движат основните стоки околу кои ви се потребни за индустриска активност и стабилност на цените“, рече тој. „Трговецот со стоки гарантира стабилност на цените, а не централните банки“.

Регулаторите ја забележуваат оваа динамика, дури и ако сè уште не постапуваат по неа. Меѓународниот монетарен фонд во вторникот предупреди за „силните притисоци на пазарите за финансирање на стоки и деривати“ во својот полугодишен извештај за глобалната финансиска стабилност, по веста на почетокот на овој месец дека Советот за финансиска стабилност на САД беше брифиран од страна на Комисијата за тргување со фјучерси на стоки и Федералните резерви за влијанието на пазарите на стоки врз финансиската стабилност.

Рамит Синг, помошник директор на Монетарните пазари и пазари на капитал на ММФ, на прес-конференција во вторникот рече дека „веројатно е погодно време“ регулаторите да го проучат просторот за стоки за да ги идентификуваат празнините во регулирањето на пазарите на стоки.

Денис Келехер, претседател и извршен директор на непартиската организација за финансиски реформи Better Markets, изјави за MarketWatch дека има чекори што CFTC може да ги преземе за да ги стабилизира пазарите на стоки, како што е спроведување построги ограничувања на позицијата на тргувањето со деривати на стоки, што истовремено ќе ги намали цените на стоките и намалување на ризикот од финансиска зараза.

Ограничувањето на позицијата е контрола на бројот на договори што секој ентитет може да ги поседува во одредено време, со цел да се спречат прекумерните шпекулации и нестабилноста на пазарите на стоки. CFTC донесе нови правила за ограничувањата на позицијата во 2020 година, како што се бара со законот за финансиска реформа на Дод Франк од 2010 година, но критичарите, вклучувајќи актуелниот претседател на CFTC, Ростим Бенхам, рече дека овие правила не одат доволно далеку.

„Шпекулациите за стоки во голема мера се нерегулирани бидејќи не постојат ограничувања за позицијата, или границите се толку високи што се бесмислени“, рече Келехер. „Овие прашања се меѓусебно поврзани. На фронтот на инфлацијата, наместо да се воведат ограничувања на позицијата, што би ги довело цените повеќе во согласност со понудата и побарувачката, имаме големи банки кои ги советуваат клиентите да префрлат повеќе од нивните портфолија во стоки како таканаречена хеџ за инфлација.

CFTC одби да коментира за оваа приказна.

Без разлика дали регулаторите ќе одлучат или не да ја променат политиката во услови на зголемена нестабилност, Pozsar од Credit Suisse тврди дека Американците треба да се подготват за свет во кој пазарите за клучните стоки ќе станат простор за геополитичка конкуренција.

Тоа веројатно значи дека цените на суровините ќе останат главен двигател на инфлацијата во иднина и дека ако глобалната економија се соочи со нова системска криза, суровините ќе бидат во центарот на неа.

„Тоа е дефиницијата за системски важно“, рече Позсар за трговците со стоки. „Слично како што Леман преместуваше обврзници и готовина додека не го стори тоа, овие компании ги преместуваат стоките додека не го сторат тоа“.