Со повторно паѓање на берзата, време е да се бара зделка. Компаниите што ги откупуваат своите акции подобро да се погрижат да не фрлаат добри пари по лоши.
Но, купувањето акции во погрешно време може да биде болно.
Целна
(TGT), на пример, се чини дека има откупи 8.9 милиони акции по просечна цена од 225 долари. Акцијата сега се тргува близу 152 долари - за речиси една третина - откако компанијата издаде две предупредувања за профит во последните недели, што резултираше со нереализирана загуба од околу 650 милиони долари.
И покрај временските ризици, откупите се популарни и кај инвеститорите и кај директорите. Главните финансиски службеници ги сакаат затоа што тоа е начин да се вратат готовината на акционерите, а притоа да се има флексибилност за паузирање што не доаѓа со дивиденди, кои се исплаќаат секој квартал и обично се сметаат за свети. За инвеститорите, откупот го намалува бројот на акции, што значи дека добиваат поголем дел од профитот за секоја акција што ја поседуваат. Тие, исто така, ги сакаат затоа што, во комбинација со дивиденди, помагаат да се намали нестабилноста на акциите, забележува стратегот на Evercore ISI, Џулијан Емануел, кој забележува дека „2022 е една од оние години кога на инвеститорите им се плаќа да се фокусираат на враќање на капиталот наместо на враќање на капитал“.
Во поголемиот дел од периодот по финансиската криза, компаниите позајмуваа пари за да ги откупат акциите, искористувајќи ги предностите на ултра ниските каматни стапки за да ги тргнат акциите од пазарот. Сега, сепак, стапките растат - двегодишниот принос на државниот трезор е на највисоко ниво од 2007 година - а позајмувањето за откуп на акции има помалку смисла.
Тоа не ги спречи компаниите да ги откупат своите акции. Наместо да позајмуваат, тие ги користат парите што ги имаат при рака за да го направат тоа. Стратегот на Barclays, Манеш Дешпанде, го согорува корпоративниот готовина на околу 70 милијарди долари квартално, при што најголемиот дел од парите се ставаат во откуп. Вишокот готовина, во меѓувреме, падна на околу 300 милијарди долари од 500 милијарди долари, а најголем пад има кај индустриските, потрошувачките дискрециони акции и Fanmags:
Мета платформи
(МЕТА),
Amazon.com
(АМЗН),
Netflix
(NFLX),
Мајкрософт
(МСФТ),
Јаболко
(AAPL), и
Азбука
(GOOGL). Ако пазарот најде кат, тоа би биле добро потрошени пари. Но, тие готовина би ни биле од корист доколку САД паднат во рецесија, нешто што силно ќе го погоди готовинскиот тек.
„Сметаме дека падот на вишокот готовина... додека ги зголемува откупите, е изненадувачки, бидејќи компаниите навидум не се загрижени за економската нестабилност или заострувањето на финансиските услови“, пишува Дешпанде. „Доколку продолжи темпото на повлекување готовина, тоа би значело дека построгите финансиски услови ќе бидат уште повеќе спротивен ветер отколку што претходно претпоставувавме“.
Неговиот совет: Фокусирајте се на компаниите кои не треба да трошат премногу од вишокот на готовина за да им го вратат на акционерите, а притоа да бидете внимателни на оние кои пребрзо го прегоруваат. За да го стори тоа, тој го проектира намалувањето на готовината во последните два квартали во текот на остатокот од 2022 година и потоа го пресмета проектираниот сооднос на готовина/средство на компанијата.
Меѓу оние кои изгледаат привлечно по оваа вежба:
Лас Вегас Песоци
(LVS), кој седи на куп готовина откако ги продаде своите имоти во Вегас; индустриска компанија
Емерсон Електрик
(EMR); компанија за вештачко ѓубриво
CF Industries Holdings
(CF); и
Вертекс фармацевтски производи
(VRTX), кој беше пик во овој простор во јануари. Лас Вегас Сендс и Емерсон паднаа за 11% и 6.3%, соодветно, во 2022 година, додека CF порасна за 25%, а Vertex е за 16%.
Готовинските горилници вклучуваат компанија за известување за кредити
Equifax
(EFX), кој падна за 37% оваа година;
Мартин Мариета Материјали
(MLM), кој бележи пад од 27%; претпријатие за електроенергетска инфраструктура
Квантни услуги
(PWR), кој доби 8.8%; и компанија за испорака на содржини
Akamai Technologies
(АКАМ), кој падна за 17%.
Понекогаш готовината навистина е крал.
Напиши Бен Левизон на [заштитена по е-пошта]