Кредитниот масакр ги поттикна пазарењата за обврзниците поврзани со купот долг на домаќинствата во САД од 16 трилиони долари

Но, метежот, исто така, има инвеститори во обврзници поврзани со американските потрошувачки и хипотекарни долгови кои бараат можности, бидејќи приносите се искачуваат на нивоата од кризата, дури и додека Американскиот пазар на труд остана силен со стапка на невработеност од 3.7% во октомври.

„Мислам дека нема благодарност за тоа колку евтини се многу обврзници таму“, рече Џон Кершнер, шеф на американските хартии од вредност производи во Јанус Хендерсон Инвеститори, кој надгледува околу 15 милијарди долари хипотеки, автомобили и сродни средства. од околу 80 милијарди долари фиксен приход на глобално ниво.

Масакр во бројки

Кога потрошувачите земаат заем за автомобил, ја допираат нивната кредитна картичка или добиваат станбен кредит, цената често зависи од условите на пазарот за хартии од вредност, каде Вол Стрит со децении ги пакува долговите на домаќинствата и корпорациите за да ги продаде како договори за обврзници.

Во пресрет на глобалната финансиска криза од 2007-08 година, финансирањето на сè, од хипотекарни кредити до кредитни картички замрзна, се додека ФЕД не ги намали стапките и презеде други мерки за рестартирање на кредитните пазари.

Кредитот допрва треба да пресуши во овој циклус, но зголемените каматни стапки откако ФЕД почна да ги зголемува каматните стапки ги доведе обврзниците на секторот за инвестициска класа, долг оценет AAA кон BBB, за да постигнат високи, едноцифрени приноси, рече Кершнер. За поризични обврзници, со ББ и пониски рејтинзи, приносите се поблиску до 13%.

Извршниот директор на DoubleLine, Џефри Гундлах, во интервју за CNBC изјави слични приноси на хартии од вредност поддржани со средства и други делови на кредитните пазари тешко погодени оваа година, и покрај зголемените ризици од рецесија.

Види: Сега е време да се купат „бомбардираните кредитни пазари“, вели Џефри Гундлах од DoubleLine.

Поточно, тригодишните автомобилски обврзници оценети со БББ, најниска група за инвестициска оценка, беа прицврстени на распон од 410 базични поени над реперот без ризик во октомври (види графикон), што е повеќе од едногодишното ниско ниво од 96 базични поени , според истражувањето на Дојче банк.

Додавање распон од 400 базични поени на повеќе од 4% репер принос на 10-годишниот трезор
TMUBMUSD10Y,
4.163%
приближно е еднаков на принос на обврзниците од 8%.

На поризични хипотекарни обврзници наречен „Не-QM“ од Волстрит на кои им недостасуваат владини гаранции, распоните достигнаа највисоко ниво од околу 625 базични поени во октомври од 12-месечен минимум од 205.

Според истражувањето на „БофА Глобал“ (BofA Global), со оглед на „постојаната висока инфлација, насилниот ФЕД и послабите економски изгледи“, ризикот е да се движат пошироко.

Иако, некои делови од кредитните пазари се чини дека одразуваат одреден степен на цени на ниво на рецесија, со шпекулативни квалитетни субпримни авто-обврзници со кредитен рејтинг ББ со цена од 12% до 13% приноси во октомври, од 5% во јануари, според Тракер за издавање обврзници Finsight.

Subprime auto долго време се сметаше за предвесник на долгот на домаќинствата, бидејќи често ги одразува непосредните економски тешкотии што ги чувствуваат примателите на плата и должниците со понизок кредитен резултат кога цените и трошоците за позајмување се зголемуваат.

Прочитај: Зошто пазарот на автомобили може да биде „предвесник“ за тоа кога ФЕД може да се сврти

Но, со жешкиот пазар на работни места, Дојче банк ги зацврсти 60-дневните деликвенции на субпримните заеми во зделките за авто-обврзници на 4.55% во октомври, што е повисоко од пред една година, но поблиску до нивоата пред пандемијата.

Види: Американскиот пазар на работни места е премногу „силен“, вели ФЕД. Затоа очекувајте зголемување на невработеноста.

Банката на федерални резерви ги затегнуваше завртките за финансиските услови во обид да ја намали инфлацијата од скоро 40-годишниот максимум на целта од 2 отсто, а оваа недела беше забележанавтор џамбо зголемување на стапката од 75 базични поени и централните банкари кои сигнализираат дека стапките би можеле да останат повисоки подолго од првично очекуваното.

„Нешто сигурно ќе се скрши кога ќе го направите тоа“, рече Дејвид Петросинели, управен директор, продажба и тргување во InspereX, брокер-дилер, притоа укажувајќи на приносите на делови од пазарот на хартии од вредност кои се највисоки во последната деценија или повеќе.

„Нешто се случува, но не знам дали станува толку грдо како 2008 година“, рече тој.

Веќе беше година на историски загуби во обврзници и болни загуби во акции, бидејќи Вол Стрит беше принуден да ги прецени средствата бидејќи приносот на 10-годишниот трезор брзо се искачи над 4 отсто, од декемврискиот минимум од 1.34 отсто. Приносот од 10 години се користи за да се цени потрошувачкиот и корпоративниот долг.

Надежта од инвеститорите беше дека 10-годишниот принос би можел да биде блиску до врвот, што потенцијално ќе им помогне и на обврзниците и на акциите да најдат основа. Индексот S&P 500
SPX,
+ 1.36%
беше намален за приближно 21% од годината до петокот, според FactSet. Како посредник за поширокиот пазар на обврзници, iShares Core Агрегатна обврзница на САД ETF
АГГ,
-0.01%
берзанскиот фонд беше за околу 17% понизок за истиот дел.

Но, со сега повисоки приноси на обврзниците, тоа може да значи и подобри денови за инвеститорите, особено ако ФЕД може да ја постигне својата цел да избегне долг, суров економски пад и висока невработеност.

„Веројатно ги поставува инвеститорите за многу добар принос за 2023 година, бидејќи 2022 година беше многу страшна“, рече Кершнер во Јанус.

Прочитајте ги следните: Билансот на домаќинствата „останува силни“, а ранливостите на долгот се умерени, покажа истражувањето на ФЕД