(Блумберг) - Диксит Џоши нема да го заборави својот прв ден како главен финансиски директор на Credit Suisse Group AG во брзање. А сепак искуството нема да биде сосема непознато за поранешната летничка на Deutsche Bank AG.
Најчитани од Блумберг
Акциите на швајцарскиот банкарски гигант се зголемија во понеделникот, паѓајќи за 12% до историски минимум пред да ги повратат речиси сите тие загуби. На отвореното во вторникот во Цирих, акцијата поскапе за цели 5%.
Дивите вртежи ја покажуваат тешкотијата за Credit Suisse во управувањето со фебрилната доверба на инвеститорите додека брза да смисли план за поправка на својата инвестициска банка, која е на јажиња откако претрпе огромни загуби минатата година од поддршката на Archegos Capital Management. Цената што инвеститорите треба да ја платат за да се осигураат дека долгот на банката достигна рекордни нивоа, што доведе некои да се вратат на деновите предизвикани од страв од 2008 година.
Во реалноста, неколку аналитичари велат дека подобрата споредба е со Дојче банк во 2016 и 2017 година - време кога Џоши помогна да се смисли сопствен кризен одговор на порастот на замените за кредити на германската банка. Морган Стенли помина низ слично во 2011 година. И двајцата го преживеаја тешкото искушение.
„Ова не е 2008 година“, рече Ендрју Кумбс од Citigroup Inc.
Како и да е, првично паничната реакција на берзата во понеделникот на зголемените трошоци за ЦДС на Credit Suisse укажува на влошување на сет опции достапни за швајцарската фирма пред нејзиниот итен преглед на стратегијата на 27 октомври, што се очекува да вклучи повлекување од големи инвестициско банкарство .
Инвеститорите се загрижени за тоа како банката ќе ги покрие трошоците за таквиот план - што многу аналитичари го проценуваат на 4 милијарди долари - и што би значело тоа за нејзиниот основен капитал од 13.5%, особено во период кога инвестициската банка трпи големи загуби . Со своите акции на подот, откако падна за повеќе од 95% од нивниот врв, заемодавачот се надева дека ќе собере готовина преку отуѓување, наместо со многу намалени права од типот на Дојче Банк.
„Ако една од опциите вклучува зголемување на капиталот, секогаш ќе биде тешко за акциите да бидат стабилни кога износот на потенцијалното издавање и разредување е непознат“, рече Алисон Вилијамс, банкарски аналитичар во Bloomberg Intelligence. „Тешките пазари ја зголемуваат нетрпеливоста“.
Продажбата на групацијата на структурирани производи на Credit Suisse, која тргува со хартии од вредност, привлече интерес од потенцијални купувачи, вклучувајќи ги BNP Paribas SA и Apollo Global Management Inc., но постои скептицизам за тоа колку лесно ќе биде да се продаде такви средства - или да се обезбедат добри цени — кога зголемените каматни стапки ги ставиле под притисок. Пошироката позадина за инвестициското банкарство едвај е порозова: БИ проценува дека надоместоците во САД можеби се намалиле за 50% или повеќе во третиот квартал.
„Доколку почнаа да се реструктуираат пред една или две години, тогаш ќе им беше полесно да продаваат бидејќи имаше поголема побарувачка за ризични средства“, рече Андреас Вендити, банкарски аналитичар во Vontobel. Фирмата беше двојно несреќна затоа што е наклонета кон активностите на инвестициските банки кои се борат во моментов, вклучително и нејзината единица за заеми со потпора.
Според Вендити, проблемот за главниот извршен директор Улрих Кернер и претседателот Аксел Леман - швајцарското дуо задолжено за дизајнирање на функционален план за реструктуирање - е тоа што расцепканите акционери ќе реагираат лошо ако парот не преземе радикални мерки за да ја намали инвестициската банка. откако претходните режими ги отфрлија тешките избори. Тоа може да им остави мала алтернатива освен да се впуштат во скапо реструктуирање.
Продажбата на единицата за управување со средства - која претрпе сопствен репутациски удар од имплозијата на Гринсил Капитал - е уште еден потенцијален поттикнувач на пари. Или, пак, Кернер и Леман би можеле да ја отстранат идејата на поранешниот извршен директор Тиџане Тиам и да продолжат со иницијалната јавна понуда на домашната швајцарска банка, која се одржа релативно добро, бидејќи другите делови на Credit Suisse беа зафатени од скандали и пазарни хаос. Тоа, сепак, би било незгодно во тежок момент за ИПО.
Една од опциите би било да се објави објавувањето на прегледот на стратегијата, наместо да се издржи уште три недели берзански превирања, иако менаџерскиот тим ќе биде претпазлив од уште еден неуспешен обид на C-suite да ги каутеризира раните. Аналитичарот на JPMorgan, Киан Абухосеин, сугерираше дека банката може да објави објава за нејзината капитална позиција во третиот квартал, за да ја поддржи пораката за викендот до инвеститорите дека нејзиниот биланс останува солиден.
Искуството на Дојче банк и Морган Стенли може да биде поучно. Кризата на германскиот заемодавец во 2016 година делумно беше предизвикана од американското Министерство за правда кое побара 14 милијарди долари за да се реши истрагата за станбени хартии од вредност поддржани со хипотека. Дури и откако банката на крајот постигна договор за околу половина од таа сума, загриженоста не беше смирена додека не собра 8 милијарди евра (7.85 милијарди долари) свеж капитал следната година.
Морган Стенли се соочи со сопствен пораст на кредитните распони од пазарните гласини во 2011 година, кога упорните муабети дека е силно изложена на разнишаните европски долгови ги оптоваруваа нејзините акции и обврзниците. Најголемиот акционер на фирмата и даде јавна поддршка, но беа потребни месеци за да падне цената на стандардните свопови бидејќи стравуваните загуби никогаш не се остварија.
(Додава споделување отворено во вториот пасус)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-options-worsen-markets-230100475.html