(Блумберг) - Со целиот фокус на ризикот од неисполнување на обврските од страна на Русија, уште поспектакуларен колапс во голема мера остана незабележан веднаш до вратата: Во Белорусија се развива криза со обврзници, која го има најлошото државен долг во светот оваа година.
Најчитани од Блумберг
Белешките од клучниот руски сојузник, кој ја дели северната граница на Украина, паднаа на нивоа што сугерираат дека инвеститорите гледаат мала надеж за враќање. Долгот на Белорусија деноминиран во долари доспеан во 2027 година беше цитиран од 6.5 центи за долар на 7 март, што е намалување од 88 центи само неколку дена пред руската инвазија на Украина минатиот месец, покажуваат податоците собрани од Блумберг. Последен пат тие беа цитирани на 11.7 центи, што е пад од 87% во однос на непосредно пред војната.
Белорусија - чиј лидер ја задржа контролата на спорните избори во 2020 година - е минус на пазарот на обврзници, со странски обврски од 3.3 милијарди долари и следната исплата во долари доспева во јуни. А нејзината економија, со околу 60 милијарди долари заклучно со 2020 година, беше дел од руската економија. Но, нејзината големина и економската зависност од Русија се во срцето на проблемите на сопствениците на обврзници - со помали резерви и извоз на нафта, влијанието на санкциите е само зголемено, а неисполнувањето на обврските се смета за сосема сигурно.
„Продолжувањето е многу веројатно, дури и неизбежно“, рече Стјуарт Калверхаус, кој помина 16 години покривајќи го реструктуирањето на државниот долг во истражувачката компанија Телимер Ltd. уште од војната. Сега е клиент држава на Москва“.
Инвеститорите почнаа да ги отфрлаат обврзниците на Белорусија во средината на февруари, бидејќи тензиите околу Украина ескалираа. Додека претседателот Александар Лукашенко негираше дека Русија побарала од Белорусија да се приклучи на конфликтот, руските трупи го користеа како место за инвазија. Украинската гранична стража, исто така, рече дека одредено гранатирање дошло од Белорусија.
Некои од санкциите кои се применуваат за Русија се проширени и на Белорусија, нација со околу 9 милиони жители која се потпираше на Русија и Украина за повеќе од половина од својата трговија во 2019 година, според податоците на Светска банка. Аналитичарите предвидуваат сериозна штета на економијата, која се очекува да се намали за околу 6% оваа година, според просекот од пет прогнози составени од Блумберг овој месец.
Венла Сипила-Розен, помошник директор за економија во S&P Global Market Intelligence, рече дека економијата на нацијата може да се намали за 10.5% оваа година поради сливот на војна, финансиски шокови и санкции.
„Економијата на Белорусија е толку поврзана со руската економија“, рече таа, објаснувајќи дека неплаќањето само ќе ја зајакне таа зависност. „Тоа би станало уште појасно дека тие нема да имаат никакви средства за задолжување на ниту еден меѓународен пазар и ќе ги направи уште пожелни да ги зголемат своите финансиски врски со Русија“.
86% пад
Наспроти тоа, обврзниците во долари во Белорусија паднаа во просек за 86% оваа година, што е најстариот пад во целиот глобален државен долг, покажуваат податоците собрани од Блумберг. За споредба, руските обврзници се намалени за 75%, а на Украина за 54%.
Носителите на обврските од Белорусија вклучуваат некои од најголемите инвеститори на пазарите во развој, како што се Franklin Resources Inc., Fidelity Investments матичната FMR LLC и Capital Group, според податоците собрани од Bloomberg, врз основа на најновите обелоденувања на инвеститорите.
Податоците вклучуваат поседувања на пасивни фондови, кои имаат мал избор за тоа што купуваат или продаваат, и не ги опфаќаат нужно инвеститорите кои не се обврзани да обелоденат должнички трансакции; носителите кои ги следи Блумберг поседуваат околу 4% од вкупниот неподмирен долг.
Долгот на Белорусија претставува помалку од 0.1% од вкупните средства на Капитал Груп под управување, рече Том Џојс, портпарол, преку е-пошта. Во портфолијата што ја држат, позициите не се материјални, рече тој. Фиделити и Френклин Ресорсис не одговорија на барањата за коментар испратени по е-пошта.
Зависноста на Белорусија од задолжување беше очигледна на крајот на годината, кога нејзиниот вкупен долг изнесуваше околу 45% од нејзиниот бруто домашен производ, додека рускиот беше околу 20%, според податоците на Fitch Ratings. Девизните резерви на Белорусија беа само 3.9 милијарди долари до крајот на јануари, „привремен тампон“ кој најверојатно ќе се исцрпи брзо, напишаа во соопштението аналитичарите на Мудис инвеститорс сервис. Руската сума изнесувала околу 630 милијарди долари пред инвазијата.
Белорусија „е економски многу поранлива од Русија, дури и во сценарио кога гледаме разрешница на војната“, рече Јенс Нистед, висок менаџер за пари во Емсо Асет Менаџмент. За помалата земја, „поволната страна е поограничена, додека негативната страна е веројатно уште поголема ако директно се приклучи на војната“.
По отцепувањето од Советскиот Сојуз, Белорусија остана на линија со Русија, за разлика од некои од нејзините соседи. Лукашенко ја водеше земјата од нејзините први претседателски избори како независна република, во 1994 година. Тој ја задржа контролата во 2020 година и покрај протестите откако клучните предизвикувачи беа приведени или задржани надвор од гласачкото ливче.
Овој месец, Лукашенко зеде страница од книгата за игри на рускиот претседател Владимир Путин потпишувајќи декрет за да и се дозволи на владата да го отплати долгот во странска валута во локална валута, наречен и рубља. Тој чекор бара согласност од Советот на министри и може да се примени кога „непријателските“ земји ќе наметнат ограничувања на Белорусија, соопшти Министерството за финансии.
Неисплаќањето на обврзниците - или плаќањето во друга валута - би ја ставило Белорусија во неисполнување на обврските, рече Тимоти Еш, аналитичар на државни долгови во BlueBay Asset Management.
Помалите земји во светот во развој вообичаено се обраќаат кон Меѓународниот монетарен фонд кога тие неисполнуваат обврски, барајќи заеми често со услов да воведат економски политики насочени кон подобрување на нивните изгледи. Тој пат се чини неверојатен за Белорусија со оглед на ставот на САД за војната. Соединетите Американски Држави имаат најголем дел од гласачката моќ во одборот на директори на ММФ, кој треба да ги одобри програмите на заемодавачот пред да ги исплати средствата.
Дополнителниот принос што го бараат инвеститорите за задржување на белоруските суверени обврзници над американските државни обврзници вртоглаво се искачи на речиси 12,000 базични поени, според податоците на JPMorgan Chase & Co., што е далеку над нивото од 1,000 базични поени за долгот што треба да се смета во неволја.
S&P Global Ratings вели дека нацијата би можела да не плати во рок од една година доколку работите не се подобрат наскоро. Стандардно е исто така „сè поверојатно“ според Мудис.
(Ги ажурира цените, ги додава коментарите на економистите во седмиот став.)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/debt-crisis-grips-russia-most-100000706.html