Откривање на митовите - Дали акциите навистина не отидоа никаде од 1966 година

Нашиот инвестициски билтен, Внимателниот шпекулант, неодамна објави извештај кој покажува дека акциите историски биле рамнодушни кон зголемувањето на каматните стапки (и инфлацијата). Всушност, акциите, особено оние од сортата Value, во просек се покажаа добро, без разлика дали стапките растат или паѓаат.

Прудентниот шпекулантРазмислете за навивање повисоки стапки - внимателен шпекулант

Еден читател се оспори со нашите аргументи и јас ги парафразирам неговите коментари.

Го ценам и го пофалувам вашиот пристап за инвестирање на берзата. Сепак, тешко е да се поверува на некои од овие графикони. За оние од нас кои инвестираа во 70-тите за време на временската рамка на ескалација на каматните стапки, берзата се вртеше, но суштината е дека таа само се помести настрана… како што можеби се сеќавате или не се сеќавате, во ова „никаде“ време за акции, пари пазарните заеднички фондови даваа принос од 12% до 14%, а американските државни и обврзниците за инвестициска оценка уште повисоки. Со неконтролираната инфлација, едноставно не беше разумно време да се биде на берзата.

Ја цениме сета комуникација со читателите и секогаш ги поздравуваме предизвиците за нашите податоци, но овој соработник не беше првиот што го тврдеше „никаде“.

Всушност, The Wall Street Journal напиша минатата година:

Секогаш кога пазарите стануваат загрижувачки, помага да се погледнат историските преседани. Колку лоши би можеле да станат работите?

Во овој случај, она од што американските инвеститори веројатно најмногу треба да се плашат е повторување на стагфлацискиот застој од 1966 до 1982 година, кога економскиот раст беше слаб, инфлацијата остана двоцифрена со години, а акциите не отидоа никаде.

На 9 февруари 1966 година, S& P 500 се затвори на тогашниот рекорд 94.06. Повеќе од 16 години подоцна, на 12 август 1982 година, таа изнесуваше 102.42.

Корпоративните приходи, по инфлацијата, се намалија за 15%, покажуваат податоците на економистот Роберт Шилер од Универзитетот Јеил.

Да, акциите плаќаа дарежливи дивиденди, достигнувајќи речиси 6% до крајот на периодот, но инфлацијата ги проголта цели.

Тој период беше толку тешко искушение што го претвори индивидуалниот инвеститор во загрозен вид.

Таквото тврдење звучи точно со тоа што Дау Џонс индустрискиот просек всушност изгубил терен од крајот на 1965 година до крајот на 1981 година, но таа проценка ги игнорира дивидендите и влијанието на нивното реинвестирање.

Некои сугерираат дека дивидендите не се бројат. Меѓутоа, ако ова е вистина, не би требало да се брои ниту приходот добиен од обврзниците, што би ја негирало целата поента на инвестирање во класата на средства со фиксен приход. Истата работа со фондовите на пазарите на пари и повеќето банкарски штедни инструменти, бидејќи приносот од цената на тие инструменти е секогаш нула, а недвижниот имот, исто така, веројатно би бил од многу помал интерес бидејќи приходот од наемот не би се броил.

Очигледно, глупаво е да се игнорира приходот што го произведува инвестицијата и анализата на вкупниот принос за тоа како акциите и обврзниците функционираат во текот на тие 16 години, во најмала рака ги отвора очите. На крајот на краиштата, и покрај губењето на речиси 10% на ценовна основа, вкупниот принос на Dow во текот на периодот беше 3.94% годишно, а S&P 500 беше 5.95% годишно.

Уште подобро, и илустрирајќи зошто наоѓаме вредност во примената на строгост при изборот на акции, од почетокот на 1966 година до почетокот на 1982 година, вкупниот поврат на вредноста на акциите беше извонредни 13.39% ГОДИНА. Непотребно е да се каже, можеме само да се надеваме дека имаме уште еден „настрана“ пазар како тој.

Секако, краткорочните инструменти слични на готовина беа пристојна инвестиција во текот на истите тие 16 години, дури и кога годишниот принос од 6.8% на 30-дневните американски државни благајнички задоцни од 7.0% годишна инфлација.

Се разбира, обврзниците беа мизерни инвестиции бидејќи долгорочните корпорации враќаа 2.9% годишно, а долгорочните влади враќаа 2.5% годишно, така што имаше масовна загуба на куповната моќ во овие наводно безбедни инструменти со фиксен приход. Вистинските обврзници имаа големи приноси, но голема причина поради која беа толку високи во тоа време е што нивните цени паднаа!

Минатите перформанси не се гаранција за идните приноси и не сугерирам дека акциите нема да се намалат во цената - сè може и ќе се случи - но секогаш ќе ги оспорувам тврдењата засновани на фактички неточни или нецелосни податоци.

Како што живееме според цитатот на Ваневар Буш, „Стравот не може да биде протеран, но може да биде мирен и без паника; тоа може да се ублажи со разум и евалуација“, ги покануваме луѓето сами да ги проверат изворите на информации за нашите бројки за враќање што се означени на табелата подолу. На крајот на краиштата, тајната на успехот во акциите е да не се исплашиш од нив!