Акциите на дивиденди со најголеми коефициенти на исплата ги надминуваат откупите

„Компаниите кои им враќаат поголем дел од вишокот капитал на акционерите во форма на дивиденди, историски гледаат - и продолжуваат да гледаат - неверојатно силни перформанси“, вели Патрик Пелфри, ко-раководител на квантитативно истражување во Credit Suisse. „Ова е за разлика од откупите, кои често се гледаат од учесниците на пазарот како двигател на цените на акциите.

Соодносот на исплата на дивиденда, во овој случај процентот на заработка по акција исплатена во дивиденди, е широко користена метрика од страна на инвеститорите за да се добие чувство за тоа колку се дистрибуира до акционерите. Придружната табела вклучува примерок од компании кои имаат високи рангирања за исплати на дивиденди.

Компанија / тикер	Неодамнешна цена	Пазарна вредност (бил)	Принос на дивиденда	Сооднос на исплата	Сектор за дивиденди
Бејкер Хјуз / БКР	$36.28	$37.2	2.0%	99.1%	енергија
3M / MMM	145.75	82.9	4.1	58.8	Индустри
Мекдоналдс / MCD	244.52	180.8	2.3	56.5	Дискреционо
Медтроник / МДТ	105.59	141.7	2.4	43.9	Здравствена заштита
Хантингтон Банкшерс / HBAN	13.42	19.3	4.6	66.6	Финансови
IBM / IBM	133.80	120.3	4.9	64.7	технологија
Дјук Енергија / ДУК	112.98	87.0	3.5	77.4	Комунални услуги
S&P 500	3,941.48	33.3 Трилион	1.6	28.8	N / A

Забелешка: коефициентот на исплата на дивиденда се заснова на заостанатите четири четвртини од заработката. Други податоци заклучно со 24 мај. N/A=не е применливо.

Извори: Credit Suisse; FactSet

Белешката на Credit Suisse од 29 мај ги анализираше нето-откупите и стапките на исплата на дивиденди меѓу компаниите во

Индекс S&P 500.
За второто, истражувачите го пресметаа процентот на заработка по акција исплатена во дивиденди во последните четири квартали.

Потоа, тие ги поделија тие компании на третини врз основа на рангирањето на односот на исплатата на дивидендата - колку е поголема исплатата, толку е подобро рангирањето. Пелфри и неговите колеги ја споредија горната третина со долната третина, и тие презедоа сличен пристап за откуп. При составувањето на нивните рангирања, Пелфри ги зел предвид и секторите, бидејќи тие црпат од сите 11 сектори на S&P 500.

Во текот на 20-годишниот период од 31 декември 1999 година, до 31 декември 2019 година, оние компании во првата третина по коефициент на исплата на дивиденда имаа годишен принос од 10.9%, наспроти 6.6% за компаниите во долната третина, според на Credit Suisse. Таа супериорна изведба опстојува од почетокот на пандемијата на почетокот на 2020 година. Надминатите перформанси во тој период - декември. 31. 2019 година, до 20 мај оваа година - беше годишно од 11.3% до 7.3%.

Најдобро рангираните компании во однос на стапките на исплати на дивиденди, исто така, ги надминаа акциите со посилна активност за откуп - 10.9% наспроти 9.3% на годишна основа во текот на 20-годишниот период што заврши на крајот на 2019 година.

Откако се појави Ковид, во меѓувреме, работите се обратија за овие две групи акции. Пониско рангираните акции за исплата на дивиденди се вратија за 9.5%, во споредба со 6.2% за прворангираните компании за откуп во тој период. Поранешната група имаше подобри резултати во текот на тој 20-годишен период, 9.3%% до 8.1% на годишно ниво.

Пелфри вели дека откупот на акции може да биде „некако понестабилен“ и дека тие можат „да функционираат како излезен вентил за вишокот капитал, додека дивидендите имаат тенденција да бидат полепливи“. Тој додава дека една можна грижа е „забавената позадина“ на економскиот раст.

Во меѓувреме, подобрите перформанси за оние компании во првата третина од стапките на исплата на дивиденди од почетокот на 2020 година се разликуваат во зависност од секторот. За финансиите е плус 7.2 процентни поени, а за технолошките компании е плус 3.6 процентни поени. Се разбира, широката пропаст на берзата во последните недели предизвика широки загуби, дивиденди и откупи настрана.

„Важно е да се разбере како пазарот ги наградува откупите наспроти дивидендите - и мислам дека е важно да се разбере како тие можеби би можеле да се променат со текот на времето“, вели Пелфри.

Враќањето на дивидендата продолжува

Глобалните дивиденди продолжија да се враќаат во првиот квартал, со скок од 11.1% на годишно ниво на рекордни 302.5 милијарди долари, според најновата верзија на глобалниот индекс на дивиденди Јанус Хендерсон. Тоа се споредува со пад од 5% во првиот квартал од 2021 година.

Скокот на исплатите ги одразуваше компаниите кои го достигнаа чекорот по намалувањето на дивидендите или суспензијата на почетокот на пандемијата, особено надвор од САД, и големите дивиденди од енергијата и рударите, вели Мет Перон, директор за истражување во Јанус Хендерсон.

Тој очекува растот на дивидендата да се нормализира и „да расте повеќе или помалку при растот на заработката“. Јанус Хендерсон предвидува раст на дивидендите во локални валути за 7.1% оваа година, или 4.6% приспособени за превод на валута и други корекции.

Меѓутоа, доколку дојде до економско забавување, дивидендите надвор од САД „би можеле да бидат донекаде загрозени“, вели тој, додавајќи дека е уверен во здравјето на американските дивиденди оваа година. Во САД, Перон вели, „ако треба, прво ќе го намалат откупот“.

Повеќето региони уживаа големи зголемувања на дивидендата во првиот квартал од година во година. Во долари, тие вклучуваат пазари во развој, до 41%; Европа без Обединетото Кралство, 14.9%; Северна Америка, 11.8%; и Азија Пацифик без Јапонија, 9.2%.

Во ОК, дивидендите се намалија за 21.5%, делумно поради помалку платени специјални дивиденди во однос на истиот период претходната година. Сепак, без превод на валута, специјални дивиденди и други корекции, дивидендите се зголемија за околу 14% во кварталот во таа земја. Сличен резултат се случи и во Јапонија, каде дивидендите пораснаа за 13% во кварталот во локална валута.

Дир е повторно пешачење дивиденди

Дере

(тикер: DE) го воздржа зголемувањето на дивидендата на почетокот на пандемијата, но од минатогодишниот прв квартал, глобалниот гигант за тешки машини поминува низ постојани покачувања.

На 23 мај, компанијата со седиште во Молин, Ил. рече дека планира да ја зголеми својата квартална исплата на 1.13 долари по акција. Тоа е зголемување од 7.6% од 1.05 долари. Акциите бележат приноси од 1.2%. Најновата најава за зголемување на дивидендата следи по две покачувања минатата година - едното во ноември до 1.05 долари по акција, што е зголемување за речиси 17%, а другото во февруари до 90 центи по акција, што претставува зголемување од околу 18%.

Меѓутоа, во последниве години, Deere не ја зголемува дивидендата секоја година. На пример, тој остана на 76 центи по акција од почетокот на 2019 година до мај минатата година.

Поправки и засилувања

Мет Перон е директор за истражување во Јанус Хендерсон. Претходната верзија на овој напис погрешно го нарече Ден.

Напиши Лоренс Ц. Штраус на [заштитена по е-пошта]