Силата на доларот ја турка светската економија подлабоко во забавување

(Блумберг) - Зголемениот долар ја турка глобалната економија подлабоко во синхронизирано забавување со зголемување на трошоците за задолжување и поттикнување на нестабилноста на финансискиот пазар - и има малку одмор на хоризонтот.

Најчитани од Блумберг

Внимателно следениот мерач на зелената банкнота порасна за 7% од јануари до двегодишен максимум бидејќи Федералните резерви започнуваат агресивна серија на зголемувања на каматните стапки за да ја зауздаат ​​инфлацијата, а инвеститорите купија долари како рај во услови на економска несигурност.

Растечката валута треба да ѝ помогне на ФЕД да ги олади цените и да ја поддржи американската побарувачка за стоки од странство, но исто така се заканува да ги зголеми увозните цени на странските економии, дополнително да ги поттикне нивните стапки на инфлација и да ги отфрли од капитал.

Тоа е особено загрижувачко за економиите во развој, кои се принудени или да дозволат слабеење на нивните валути, да интервенираат за да го ублажат нивниот пад или да ги зголемат сопствените каматни стапки во обид да ги поддржат нивните девизни нивоа.

И Индија и Малезија направија изненадувачки зголемувања на стапките овој месец. Индија, исто така, влезе на пазарот за да го поддржи својот девизен курс.

Не се поштедени ниту напредните економии: Во изминатата недела еврото достигна ново петгодишно најниско ниво, швајцарскиот франк ослабна за да го достигне паритетот со доларот за прв пат од 2019 година, а Монетарната управа на Хонг Конг беше принудена да интервенира за да го одбрани својот прицврстување на валутата. Јенот, исто така, неодамна го заостри најниското ниво во последните две децении.

„Брзото темпо на зголемување на каматните стапки на Банката на федерални резерви предизвикува главоболки за многу други економии во светот, предизвикувајќи одлив на портфолиото и слабост на валутата“, рече Туули Мекали, шеф на азиско-пацифичката економија во Скотиабанк.

Додека комбинацијата на забавување на американскиот раст и очекуваното заладување на американската инфлација на крајот ќе доведе до бавно растење на доларот - што за возврат ќе го намали притисокот врз другите централни банки да се затегнат - можеби ќе бидат потребни месеци за да се најде таа нова рамнотежа.

Приказна продолжува

Барем досега, трговците не сакаат да го наведат врвот на собирот на доларот. Тоа делумно ги одразува облозите на крајот на 2021 година дека добивките на зелената банкнота ќе избледат бидејќи покачувањата на каматните стапки веќе беа цени. Тие ставови оттогаш беа уништени.

Економиите во развој се во опасност од „несовпаѓање на валутата“, што се случува кога владите, корпорациите или финансиските институции позајмуваат во американски долари и ги позајмуваат во нивната локална валута, според Клеј Ловери, поранешен помошник-секретар за финансии на САД за меѓународни прашања, кој е сега извршен потпретседател на Институтот за меѓународни финансии.

Глобалниот раст во суштина ќе биде рамномерен оваа година бидејќи Европа запаѓа во рецесија, Кина нагло забавува и финансиските услови во САД значително се затегнуваат, според новата прогноза на IIF. Економистите во Морган Стенли очекуваат растот оваа година да биде помал од половина од темпото во 2021 година.

Како што стапките продолжуваат да растат во услови на тековната глобална нестабилност - од војната во Украина до заклучувањето на Ковид во Кина - што ги наведе инвеститорите да скокаат за безбедност. Економиите кои имаат дефицит на тековната сметка се изложени на ризик од поголема нестабилност.

„САД отсекогаш биле безбедно засолниште“, рече Ловери. „Со зголемувањето на каматните стапки и од Банката на федерални резерви и од пазарните стапки, уште повеќе капитал би можел да дојде во САД. И тоа може да биде штетно за пазарите во развој“.

Според ИИФ, во април беа забележани одливи од 4 милијарди долари од хартии од вредност на економијата во подем. Валутите на новите пазари паднаа, а обврзниците од Азија во подем претрпеа загуби од 7% оваа година, што е повеќе од ударот направен за време на заострениот бес во 2013 година.

„Построгата американска монетарна политика ќе има големи прелевања на остатокот од светот“, рече Роб Суббараман, шеф за истражување на глобалните пазари во Nomura Holdings Inc. Самите САД“.

Многу производители велат дека високите трошоци со кои се соочуваат значи дека не добиваат голема дивиденда од послабите валути.

Toyota Motor Corp. прогнозираше пад на оперативниот профит за 20% за тековната фискална година и покрај тоа што објави стабилна годишна продажба на автомобили, наведувајќи го „невиден“ пораст на трошоците за логистика и суровини. Се вели дека не очекува ослабениот јен да донесе „голем“ покачување.

Кинескиот јуан се намали бидејќи рекордните текови на капитал се повлекуваат од финансиските пазари во земјата. Засега, тој останува изолиран од поширокиот ефект на доларот бидејќи ниската инфлација дома им овозможува на властите да се фокусираат на поддршка на растот.

Но, тоа предизвикува уште еден извор на кревкост за земјите во развој кои се користат на силниот јуан да им нуди сидро на нивните пазари.

„Неодамнешната ненадејна промена во трендот на ренминби има повеќе врска со влошените економски изгледи на Кина отколку со политиката на ФЕД“, рече Алвин Тан, стратег во Royal Bank of Canada во Сингапур. „Но, тоа дефинитивно го расцепи штитот што ги изолира азиските валути од растечкиот долар и го забрза брзото слабеење на азиските валути како група во изминатиот месец“.

Во напредните економии, слабеењето на валутите постави „незгодна политичка дилема“ за Банката на Јапонија, Европската централна банка и Банката на Англија, напиша Дарио Перкинс, главен европски економист во TS Lombard во Лондон, во една неодамнешна белешка.

Членот на Управниот совет на ЕЦБ, Франсоа Вилерој де Галхау, овој месец истакна дека „евро кое е премногу слабо би било против нашата цел за стабилност на цените“.

„Иако домашното „прегревање“ е главно феномен на САД, послабите девизни курсеви придонесуваат за увезените ценовни притисоци, одржувајќи ја инфлацијата значително над целите на централните банки од 2 отсто“, напиша Перкинс. „Монетарното затегнување може да го ублажи овој проблем, но по цена на дополнителна домашна економска болка“.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2022 Блумберг ЛП