Не се обложувајте на ветувањата на претседателот Бајден дека цената на нафтата ќе падне

Администрацијата на претседателот Џо Бајден очекува дека цените на бензинот ќе продолжат да паѓаат до 4 долари за галон, но повеќето набљудувачи на пазарот не се согласуваат.

Цените на нафтата повторно пораснаа во понеделникот поради стравувањата од понудата, при што референтната сурова нафта „брент“ се врати удобно над 100 долари на 103 долари за барел.

Просечните малопродажни цени на бензинот во САД паднаа за речиси 50 ¢ за галон на 4.65 долари за галон откако достигнаа врв над 5 долари во јуни. Сепак, постојат многу причини да се верува дека сегашната енергетска криза ќе продолжи и дека цените се подготвени повторно да се покачат.

Цените на нафтата и бензинот неодамна паѓаат поради зголемените стравови од економска рецесија, што би ја намалило побарувачката на гориво.

Но, и покрај рекордно високите цени, побарувачката на бензин во САД работи само 4-5% под нивото пред Ковид за овој период од годината. Со други зборови, ерозијата на побарувачката не беше драматична бидејќи желбата на повеќето потрошувачи да ги обноват своите навики за патување по пандемијата ја надмина болката од повисоките трошоци на пумпата.

Така, иако побарувачката на нафта може да се намали поради економскиот пад, таа веројатно нема да се намали толку силно како што можеше да се случи во претходните циклуси на пад. Навистина, најголемата вајлд-карта овде е континуираната кинеска политика „нулта ковид“, која се заканува со повеќе заклучувања на најголемиот двигател за раст на глобалниот пазар на нафта.

На страната на понудата, постојат неколку причини за оптимизам.

ОПЕК + има ограничен резервен капацитет за производство, можеби 2 милиони барели дневно - што е малку на глобалниот пазар на нафта од 100 милиони барели дневно. Поголемиот дел од ова живее во Саудиска Арабија и Обединетите Арапски Емирати. Саудискиот престолонаследник Мохамед бин Салман јасно стави до знаење во текот на викендот дека нема да го спаси Бајден со производство на повеќе нафта и покрај постојаните молби на администрацијата.

Секој може да претпостави како ОПЕК + ќе се однесува по завршувањето на неговиот тековен договор за снабдување во септември, но јасно е дека капацитетот на групата да произведува повеќе речиси и да не постои надвор од Блискиот источен залив. ОПЕК + сега произведува повеќе од 3 милиони барели дневно под целните нивоа поради различни технички, оперативни, геополитички и инвестициски прашања во послабите земји-членки како Нигерија, Ангола, Казахстан, Еквадор и Малезија.

Потоа, тука е Русија. Досега, руското производство и извоз беа извонредно отпорни наспроти западните санкции и другите (неуспешни) напори да се намали протокот на петродолари во Москва по нејзината инвазија на Украина на 24 февруари.

Но, не постои гаранција дека руското производство сè уште нема да се намали. На Меѓународната агенција за енергетика смета дека руското производство „загубите би можеле да се зголемат на околу 3 милиони барели дневно во втората половина од годината“.

Тоа е затоа што ЕУ неодамна се согласи постепено да се укине увозот на руска нафта до крајот на годината со некои исклучоци. Таа тешка работа ќе се случи во наредните месеци, со што ќе се изврши поголем притисок врз Москва да најде алтернативни пазари.

Кина и Индија ги собираат руските барели со намалени цени, но можат да земат само толку многу руска нафта бидејќи не сакаат да ги раскинат долгорочните договори за снабдување со добавувачите на Блискиот Исток. Различноста - а со тоа и безбедноста - на снабдувањето останува најважна за овие огромни увозници на енергија. Речиси го надминаа рускиот увоз.

Производството на нафта од шкрилци во САД рапидно расте и ќе испорача дополнителни критични залихи во билансот на оваа година. Некои мислат дека американското производство на нафта би можело да излезе од 2022 година за околу 1 милион барели на ден повисоко од местото каде што започнало, со што ќе го поттикне на околу 12.8 милиони барели дневно.

Тоа е драматично зголемување - но ќе дојде како огромни, невидени изданија од Стратешки нафтени резерви на САД (SPR) заврши оваа есен. Ова ќе отстрани 1 милион барели дневно од глобалните пазари, оставајќи ја администрацијата на Бајден без вистински лостови за намалување на цените.

Исто така, не можеме да го заборавиме недостигот на глобалниот капацитет на рафинеријата. Светот затвори околу 4 милиони барели дневно капацитет за рафинирање од 2019 година поради падот на побарувачката поврзана со пандемијата, вклучително и 1 милион барели дневно во САД Блискиот Исток и Азија се единствените региони кои инвестираат во нов капацитет. Тоа нема да се промени - не со притисокот на Бајден и Европа за побрза енергетска транзиција кон почисти горива.

Навистина, недостатокот на инвестиции во нафтената индустрија е долгогодишна тема. Севкупно, инвестициите во проекти за производство и рафинирање нагоре се намалија значително во последните години. Ова се претвора во помал очекуван производствен капацитет за сирова и готови горива, и од ОПЕК и од не-ОПЕК.

Поради ова, тешко е да не се поверува дека главните ризици за цените на нафтата остануваат навалени нагоре.