Титаните на Вол Стрит станаа гласни поборници за инвестирање во животната средина, социјалата и управувањето (ESG) - вклучително и лидери на најголемите светски менаџери на средства, банки и други финансиски институции.
Помалку познати поборници, но можеби уште повлијателни, се прокси советодавните фирми ISS и Glass Lewis, кои контролираат 97 проценти на прокси советодавниот пазар. Советодавните фирми за прокси ги советуваат институционалните инвеститори (како Vanguard, BlackRock и State Street) и десетици државни системи за пензионирање за тоа како да гласаат за илјадниците резолуции на акционерите што се појавуваат секоја година.
И покрај целиот овој ентузијазам, постојат причини за скептицизам. Како што имам документирано овде, овде, овде, и овде, ESG инвестирањето е далеку од лек кој го тврдат неговите поборници.
Она што е точно за инвестирањето важи и за многуте прашања за прокси ESG поставени на годишните состаноци на компаниите. Од институционалните инвеститори се бара (или веруваат дека се бара) да гласаат за сите прокси мерки на состаноците на акционерите и да се потпрат на прокси советодавни фирми за управување со оваа тешка задача.
Проблемот се јавува затоа што мерките за прокси ESG често имаат негативно влијание врз работењето на компаниите. Сепак, препораките на ISS и Glass Lewis најчесто ги поддржуваат мерките за прокси ESG - и многу почесто од најголемите менаџери на средства. Ова е вознемирувачко бидејќи овие советодавни фирми имаат значителен конфликт на интереси во однос на ESG.
Почнувајќи со ISS, компанијата беше еден од првите креатори на ESG метрика како што се нејзините оценки за квалитет на животната средина и социјалните (E&S). На почетокот на 2018 година, ISS опишани овие метрики како а
Пристап заснован на податоци за мерење на квалитетот на корпоративните обелоденувања за еколошки и социјални прашања, вклучително и управување со одржливоста, и за идентификување на клучните пропусти во обелоденувањето.
Компанијата моментално има програма позната како ISS ESG. Според нивната веб-страница,
ISS ESG решенијата (ISS-ethix, ISS-climate и ISS-oekom) обезбедуваат ESG скрининг, оценки и аналитика дизајнирани да им овозможат на инвеститорите да развијат и интегрираат одговорни политики и практики за инвестирање во нивните инвестициски стратегии.
Како за Стакло Луис, компанијата формираше стратешко партнерство со Sustainalytics, која Глас Луис ја опишува како „водечки независен снабдувач на услуги за глобално управување“. Глас Луис
содржи податоци и оценки од Sustainalytics во делот ESG Profile во нашите стандардни извештаи за Proxy Paper. Целта е да се обезбедат збирни податоци и увиди кои можат ефикасно да се користат од страна на клиентите како дел од нивниот процес за интегрирање на факторите на ESG низ нивниот инвестициски синџир, вклучително и ефикасно усогласување на практиките за гласање и ангажман за посредник со размислувањата за управување со ризикот за ESG.
Глас Луис 2021 ESG Initiatives Guidelines ги изразија своите предрасуди кога тврдеа дека климатските промени се толку важни што
ние генерално ќе препорачаме во корист на резолуциите на акционерите кои бараат компаниите да обезбедат зголемено обелоденување за прашања поврзани со климата, како што е барањето компанијата да преземе анализа на сценарио или извештај што ќе се усогласи со препораките на Работната група за финансиски обелоденувања поврзани со климата.
Овие програми се пример за нивниот јасен конфликт на интереси во однос на нивните совети за клиентите за прашања поврзани со прокси поврзани со ESG. И покрај овој конфликт на интереси, советодавниот дуопол за полномошник има несоодветно влијание врз однесувањето на управувачите со средства при гласањето. Според 2021 г Правниот факултет Харвард објавување, институционалните инвеститори кои управувале со средства од повеќе од 5 трилиони американски долари автоматски ги изгласале препораките на ISS или Glass Lewis без никакво дополнително испитување (практика наречена роботско гласање).
Комбинацијата од сомнителните резултати на ESG, јасниот конфликт на интереси на прокси-советодавната фирма и нивното влијание врз тоа како гласаат менаџерите на пензиските фондови сега добива оправдано испитување. Дваесет и еден републикански јавен обвинител се испрашување на двете прокси советодавни фирми за тоа дали застапувањето за ESG на секоја фирма ги прекршува нивните доверителски одговорности. Експлицитно наведувајќи ги политиките на дуополот за климатски промени, АГ сугерираат дека фирмите можеби потенцијално ги прекршуваат нивните „доверителски должности“, „договорни обврски“ и „законски должности“.
Постои едноставно решение за конфликтите создадени од прокси-советодавниот дуопол. Бидејќи менаџерите на средства инвестираат во име на вистинските инвеститори - секојдневните работници, инвеститорите и пензионерите кои ги вложуваат своите пари во фондовите - правото на глас за сите мерки за полномошник треба да им се пренесе на овие акционери. Како резултат на тоа, вистинските инвеститори ќе можат да гласаат за сопствените акции и да ги изразат своите лични верувања за овие важни деловни прашања.
Кон оваа цел, Blackrock неодамна ги проширија напорите за „акционерска демократија“, наведувајќи
Ние веруваме дека изборот на гласање може да поттикне повеќе сопственици на средства да имаат подлабока и подиректна врска со компаниите во кои се инвестирани и да му овозможи на раководството на компанијата подобро да ги разбере ставовите на овие сопственици на средства за критичните прашања на управувањето.
Овластувањето на вистинските акционери на компанијата да ги изразат своите гледишта за прашањата за ESG ќе помогне да се отстрани прекумерното влијание на советодавниот дуопол за полномошник врз корпоративниот одбор, вклучително и прашањата за ESG. Тоа, исто така, ќе ги принуди прашањата за ESG да поминат или да пропаднат врз основа на способноста на нивните поддржувачи да ги убедат акционерите за нивната вредност, наместо предрасудите на прокси-советодавните фирми. На крајот на краиштата, таквиот процес создава поефективна средина за корпоративно управување.
Извор: https://www.forbes.com/sites/waynewinegarden/2023/02/07/empowering-shareholders-will-help-reduce-proxy-advisory-firms-undue-influence/