Крај на ерата на прелевање евалуации? Уникатен метод за инвеститорите да ја одредат вредноста за стартување

Релативно новата генерација на претприемачи веројатно ја познава само ерата на „лесни пари“, време кое исто така ги направи инвеститорите поконкурентни, помалку педантни во нивните процеси на одлучување и повеќе брзаат да склучуваат договори. Сето ова за дел од дејствието од последната деценија. Се за ветување кое сега изгледа тешко да се исполни.

Времињата се менуваат и инвеститорите сега сфатија дека намалената пазарна ликвидност бара нова и поинаква стратегија за проценка на инвестициите.

Титан Capital Partners, која штотуку објави нов глобален фонд од 100 милиони долари, тврди дека реалноста што брзо се менува може да биде и можност. Бидејќи ликвидните средства се особено важна заштита што треба да се има, тие ги базираат своите инвестиции на овој клучен фактор.

„Трансакциската стратегија ни овозможува да имаме корист од нестабилноста на пазарот. Засегнатите страни даваат премија на ликвидноста што е лесно достапна, наместо профитот 12 години подолу од лошиот договор за спојување и спојување“, вели извршниот директор Бен Топор. „Ние следиме илјадници точки на податоци кои се однесуваат на секој од акционерите во компаниите на кои гледаме; тоа, заедно со знаењето за структурата на акциите на компаниите и преференциите за ликвидација, ни овозможува да ги предвидуваме и предвидуваме секундарните ситуации побрзо од другите“.

Преку својата секундарна програма, фондот планира да ја реши потребата од акционерска ликвидност. Секундарните трансакции служат како важна алатка за повторно усогласување и балансирање на акционерските основи.

Според Топор, сегашната динамика води различни инвеститори да вршат притисок врз извршниот директор и основачкиот тим и води до предвремена продажба. Секундарните трансакции, инсистира тој, овозможуваат, сега повеќе од кога било, внатрешно усогласување на овие конфликтни интереси.

Фондот се очекува да изврши меѓу 10 и 15 трансакции, со инвестиција до 15 милиони долари по трансакција. Тој се фокусира првенствено на софтверски и интернет компании кои подигаат круг од Серија Б или повисок, и има ригорозни критериуми за финансиски инвестиции кои вклучуваат само компании кои имаат најмалку 10 милиони долари во продажба и најмалку 80% годишен раст. „Ние сме многу селективни за компаниите со кои се здружуваме, и затоа ги испитуваме финансиските одредници кои тешко се сокриваат“.

Една од најзабележителните инвестиции на Титан е инвестицијата од 14 милиони американски долари од примарен и секундарен капитал. во Verbit.AI, најбрзо растечката технолошка компанија во Израел.

„Тајната во ризичниот капитал“, вели Топор, „е пристапот. Структурната флексибилност и комбинацијата на инвестиции и во возилата на компанијата и фондовите е значаен мултипликатор на пазарот“.

За разлика од традиционалните фондови кои првенствено се занимаваат со менаџерски тимови, тие негуваат односи со акционерите и ограничените партнери. „Ние обезбедуваме ликвидност на ангелите инвеститори, фондови, LP, основачи и вработени кои сакаат да добијат ликвидни средства кои не се поврзани со перформансите на основната компанија.

Рускиот ефект

Топор тврди дека секундарниот пазар е силно погоден од политиката која неизбежно почнува да го преобликува пазарот: „Еден од интересните трендови на кои бевме сведоци во последните неколку месеци што влијаеше на секундарниот пазар беа промените во регулативите против некои ризични капиталисти. Кинеската влада сега ги обесхрабрува странските инвестиции во фондови и компании, а неодамна слушнавме за глобалните санкции против Русија. Поради овие околности, видовме зголемување на побарувачката за ликвидност во кинеските и руските инвестиции“.

Откако го кажа тоа, тој тврди дека акционерите со врски со руски инвестиции сега ги истражуваат нивните стратешки опции. „Исто така, се среќаваме со менаџерски тимови на технолошки компании кои се заинтересирани да го намалат учеството на некои од руските поврзани инвеститори. Досега не сме сведоци на динамика на „принудени продавачи“, вели тој, мислејќи на ситуација во која инвеститорите се заинтересирани да продаваат по која било цена.

Со преплавување на проценките од изминатите неколку години, фондот сугерира дека постои нов метод за инвеститорите да ја одредат внатрешната вредност и вистинската вреднување за влез. „Премногу фондови се пасивни и имаат строги политики за вреднување кои ја ограничуваат нивната флексибилност. Ние правиме ажурирано вреднување на компанијата и не се потпираме само на последниот круг. Се движиме многу брзо, потребни се рекордни два-три дена за да донесеме одлука откако ќе ги имаме потребните информации. Што е најважно, партнерите на фондот лично ги оценуваат компаниите и фондовите и не ги делегираат задачите на помлади аналитичари без лични врски или искуство“. Топор додава: „Ние користиме историски компании, отпорни на циклуси, јавно споредливи компании за да ги анализираме компаниите во секоја област на експертиза. Се фокусираме на софтверската и интернет индустријата која историски тргувала помеѓу 1-5 множители на приходи во зависност од моментумот на раст и профитабилноста. Денес, јавните вреднувања се намалија од 12 пати напреден приход на 5 пати или помалку од највисоките во октомври 2021 година. Одиме понатаму“, додава тој, „очекуваме пазарот да продолжи да опаѓа за да ни обезбеди исклучителни можности за купување во годината што следи“.

Тие велат дека да се биде надежен значи да се биде несигурен за иднината, да се биде отворен за можности и да се биде посветен на промени од дното на срцето. Кога се чини дека финансиската иднина е прилично непредвидлива, тоа може да биде добра можност да се преиспитаат стратегиите, да се проценат инвестициите поинаку и да се постават нови цели. Иднината може да дојде побрзо отколку што мислите.