Енергетските резерви се евтини. Само прашајте го Ворен Бафет.

„Инвеститорите се загрижени за тоа што ќе се случи со побарувачката на енергија ако влеземе во длабока рецесија“, вели Марк Стокл, менаџер на

Адамс природни ресурси
затворен фонд (ПЕО). „Но, тие ја потценуваат недоволната инвестиција во секторот во последните пет години“.

Со ограничена понуда, тој гледа дека нафтата држи над 80 долари за барел, дури и во најлошото сценарио. Фондот на Адамс тргува околу 19 долари, дава принос од 3%, а неодамна се смени со 13% под нето вредноста на имотот. Индустријата треба да биде многу профитабилна по сегашните цени.

„Паметните пари во собата мисли дека сè уште сме рано“ во циклусот, вели Бил Смед, ко-менаџер на

Smead вредност
фонд (SVFFX), чиишто најголеми стопанства се

Континентални ресурси

(CLR) и

Occidental Petroleum

(ОКСИ).

Беркшир Хатавеј

(BRK.A) Извршниот директор Ворен Бафет продолжува да акумулира западни акции агресивно и сега поседува речиси 19% од акциите во енергетската компанија, во вредност од околу 11 милијарди долари. Occidental се одржува подобро од секторот во последно време, поради купувањата на Berkshire; нејзината акција доби 3% изминатава недела, на 62 долари.

Купувањето на Беркшир ги поттикна шпекулациите дека Бафет можеби конечно го пронашол неговиот долго баран „слон“ и купете ги преостанатите 81% од Occidental. По можна цена од 75 до 80 долари по акција, тоа би чинело околу 60 милијарди долари. Со 75 долари, Occidental ќе се процени на само 7.5 пати поголема од проектираната заработка во 2022 година. Беркшир, кој не одговори на барање за коментар, има повеќе од 100 милијарди долари во готовина.

Бафет добро ја познава Occidental, откако купи 10 милијарди долари атрактивни цени од 8% приоритетни акции во 2019 година, кога на компанијата и беа потребни пари брзо за наддаваше Шеврон за Анадарко Петролеум. Тој ги сака американските компании, а Oxy добива околу 80% од производството на енергија од над еден милион барели дневно од САД

Бафет потенцијално би можел да ги комбинира сите или делови од Occidental со неговата единица Berkshire Hathaway Energy, која поседува американски електрични комунални услуги и цевководи за природен гас. Сè повеќе вредниот BHE, еден од најголемите генератори на обновлива енергија во земјата, би можел да вреди 75 милијарди долари. Самиот Беркшир сега се проценува на 615 милијарди долари.

Залихите на гас беа особено тешко погодени неодамна. Лидер во индустријата

EQT

(EQT) најголемиот производител во земјата, е намален за повеќе од 30% од највисокото ниво во јуни, на 34 долари. Сепак, побарувачката на гас е поотпорна на рецесија од нафтата поради неговата употреба за електрична енергија и греење. А потоа, тука е и долгорочниот случај на бик, заклучен растечката светска побарувачка за течен природен гас.

Не постои поголем засилувач за гас од извршниот директор на EQT, Тоби Рајс, кој се залага за четирикратно зголемување на капацитетот на американскиот ЛНГ до 2030 година. Ако тоа се случи, американскиот природен гас лесно може да го замени тековниот увоз на Европа од Русија. Тој ја нарекува конверзијата од јаглен во гас во производството на електрична енергија во странство „најголемата зелена иницијатива на планетата“. Гасот произведува околу половина од емисиите на јаглерод од јагленот.

Акциите на EQT изгледаат привлечно; неговите огради под пазарните огради ќе се отстранат во 2023 година, што ќе резултира со нагло повисок слободен готовински тек. „Тоа е навистина возбудлива приказна“, раскажува Рајс Барон е. „Треба подобро да го објаснам тоа, бидејќи во моментов EQT тргува [со] над 25% принос од слободен готовински тек. Тоа е неверојатна можност за инвестирање“. Тој се однесува на проектираниот слободен готовински тек во 2023 година.

По повлекувањето од 20% од рекордното високо ниво на крајот на март, акциите на Беркшир исто така изгледаат привлечни, менувајќи се околу 1.3 пати повеќе од книговодствената вредност - под просечното вреднување од 1.4 пати во последните пет години. И книговодствената вредност значително го потценува она што Бафет го нарекува внатрешна вредност на Беркшир. Кон крајот на минатата недела, нејзината акција од класа А се тргуваше по 422,000 долари; класа Б, од 281 долари.

Инвестициите на Бафет оваа година, плус придобивките од повисоките краткорочни стапки на огромниот готовински имот на Беркшир, би можеле да го зголемат неговиот годишен профит за речиси 5 милијарди долари, што е од предвидената основа оваа година околу 29 милијарди долари заработка по оданочување. Целосното купување на Occidental би можело да ја зголеми заработката за 10 милијарди долари, под претпоставка дека цените на нафтата и гасот радикално не паѓаат.

Фрипорт-МекМоран

(FCX) и

Rio Tinto

(RIO) ископува бакар и железна руда. Но, нивните акции би можеле да испаднат златни.

Овие евтино вреднувани акции ја намалуваат длабоката рецесија, но не го одразуваат огромното подобрување во билансите на нивната индустрија од последниот пад на стоките во 2016 година.

Со 29 долари, акциите на врвниот глобален рудар за бакар Freeport-McMoRan се 44% под нивниот врв во март, бидејќи бакарот се лизна за 25%, до околу 3.60 долари за фунта. Фрипорт сега тргува за седум пати повеќе од проектираната заработка во 2022 година и девет пати поголема од 2023 година - при што проценката за следната година ги одразува очекуваните пониски цени на бакарот. Акциите даваат приноси од 2% - вклучувајќи ги основните и варијабилните дивиденди.

Фрипорт и Рио Тинто се најдобрите избори на аналитичарот на Jefferies, Крис ЛаФемина. „Пазарот, во изминатиот месец, премина од цените во стагфлација каде што стоките би биле силни до дефлаторски пад“, вели тој.

LaFemina е пооптимистичка за побарувачката на стоки, истакнувајќи дека економската ситуација во Кина - доминантниот потрошувач на индустриски производи - е подобрена во изминатиот месец. „Сè уште постои цикличност на заработката, но катастрофалниот ризик за овие компании, од перспектива на билансот на состојба, е решен“, вели тој.

Фрипорт, на пример, го намали својот нето долг на 1 милијарда долари од 20 милијарди долари од 2016 година. „Freeport се користи за долгорочно закрепнување на глобалната економија“, забележува тој. Повеќегодишната перспектива за бакар изгледа силна, благодарение на растот на електричните возила со бакар интензивни и обновливата енергија. Затоа некои бакарот го нарекуваат најзелен метал.

Акциите на Рио Тинто, рудар за бакар, кој исто така е еден од водечките светски производители на железна руда, паднаа на 59 долари од 85 долари во март. Тие достигнуваат пет пати повеќе од проценката за заработка во 2022 година и седум пати поголема од следната година. А компанијата има нето готовина на билансот на состојба. „Рио се тргува со вреднување на глобалната финансиска криза“, вели ЛаФемина. Тој смета дека приносот на дивидендата останува на високи едноцифрени, дури и ако цените на железната руда дополнително паднат.

Напиши Ендру Бари кај [заштитена по е-пошта]