Пазарите на Европа и енергетската безбедност нарушени од санкциите за Русија

Деновиве европската берза е најлоша во западниот свет. Тоа е послабо од САД за речиси 10 базични поени, што е пад од 22% од годината до денес. Дури и пазарите во развој се подобри. Има смисла. Инфлацијата во Европа, во земји како Велика Британија Германија, е полошо отколку што е во Мексико.

Зошто? Главно сето ова се должи на руските санкции за енергијата како казна за војната со Украина. Тоа е најзначајниот спротивен ветер. Тие санкции започнаа а огромен скок на цените на стоките тоа најмногу и наштети на европската економија.

Некои велат дека ова е добро за Европа, бидејќи со напуштањето на руската нафта и гас, лидерите на Европската унија им сигнализираат на нејзините земји-членки и на нејзиниот народ, дека се движи кон економија по фосилните горива. Ова е нешто што Европејците, во голема мера, се чини дека го сакаат. Урсула фон дер Лајен, претседател на ЕК, споредува надминувањето на фосилните горива е европската мисија на Месечината. (И некои активисти се залепија слики во врска со борбата против стакленички гасови. Други, како Грета Тунберг, има освои високи признанија како глобални младински лидери за нивниот активизам.)

Но, овие акции и реторика нема да ја одвратат Европа од фосилните горива. Ништо не може да биде подалеку од вистината. Тие мораа да се вратат на јагленот за да се откажат од рускиот гас и согоруваат повеќе од него за да ги запалат светлата. Тие се увоз на саудиска нафта како што Саудијците увезуваат руска нафта за сопствена употреба.

Јагленот се враќа во климатска внимателна Европа. Кој би можел да го замисли ова?

Климатски промени: Некои јаглен се подобри за планетата од другите

Зелените - втори во владејачката германска коалиција зад германската социјалдемократска партија - се среќни користење на повеќе јаглен. Иако тие престана да купува руски јаглен, ова не беше потег за намалување на фосилните горива. Можеби е продаден како таков, а политичките лидери велат дека ова ќе ја одвикне Европа од фосилните горива воопшто. Но, ова месечна забрана за руски јаглен само значи дека Германија ќе го добие од друго место.

На пример, на ЕУ сега купува јаглен од Јужна Африка.

Групите за извоз на јаглен во САД сакаат да учествуваат во акцијата.

Американскиот извоз на јаглен во Европа се зголеми за повеќе од 140% во мај во споредба со претходната година - и тие продолжуваат на тоа зголемено ниво бидејќи на Европа очајно и треба јаглен за производство на електрична енергија за да го замени рускиот гас. До октомври, испораката на јаглен во САД ќе треба да порасне многу повеќе отколку што е веќе, така што во Европа ќе има доволно јаглен за да се задржи топлината до зима. вели американската коалиција за извоз на јаглен, дел од Националната асоцијација за рударство.

Како и необјавената војна на американската влада против рускиот природен гас на европскиот енергетски пазар, индустријата за јаглен го гледа истото со јагленот што Вашингтон не го сака. И ако Брисел не сакаше руски јаглен пред војната во Украина, тие сигурно би можеле да го користат сега. Само рускиот извоз на јаглен во енергетска смисла е еквивалентен на 165 милијарди кубни метри (bcm) природен гас - еднаков на вкупниот извоз на гас од гасоводот на Русија во цела Европа (и членки на ЕУ и кои не се членки на ЕУ), но тие обезбедуваат многу помал дел од даночните приходи на руската влада во споредба со природниот гас на Гаспром.

Американската коалиција за извоз на јаглен рече дека Европа се соочува со „ризик од недостиг на електрична енергија на целиот континент“ оваа зима.

САД се четврти по големина производител на јаглен во светот. Ова го вклучува јагленот што се користи за производство на енергија и јагленот што се користи за метални работи, како што е производството на челик, пазар што Австралија доминира. Во 2021 година, САД произведоа 539 милиони тони јаглен, нешто помалку од производителот број 2 Индонезија и повеќе од руските 397 милиони. според до Меѓународната агенција за енергија (ИЕА).

Прогнозата за раст на производството на јаглен од ИЕА сугерира дека светот ќе може да замени само 80 милиони тони руски извоз на јаглен, или околу 30% во следните три години, дури и ако САД и Индонезија станат огромни извозници на пазарот на ЕУ.

Европа не го сака рускиот јаглен.

Но Индија, Кина и Турција се во ред со тоа. Русија го пренасочува она што обично го продава во Европа и го испраќа таму. Сепак, не е јасно дали ова го надополнува сето она што тие го изгубија на пазарот на ЕУ. Само времето ќе покаже. За тоа ќе се знае повеќе до средината на есента. Она што е познато во моментов е дека кинескиот увоз на руски јаглен погоди а петгодишен максимум.

И покрај сите разговори за климатските промени и Парискиот договор кој беше повторно потпишан од администрацијата на Бајден во неговата прва година на функцијата, најголемите светски загадувачи не слушаат. рече Индија тоа би го одложило затворањето на електраните на јаглен минатата недела за да се одржат ниските трошоци за енергија. Енергијата има многу поголем удел во индиската потрошувачка кошничка отколку во Европа.

Блумберг го нарече „удар за климатската акција“, но тие треба само да погледнат кон Европа за да видат каде е најопасна климатската акција. Како заштитници на политиката за климатски промени, Европа изгледа како целосен неуспех.

Во меѓувреме, Русија не е во толку лоша состојба како што мислеа луѓето. Економијата се намали за 4% во вториот квартал. Пазарот - тоа што остана од него - претпоставуваше двоцифрена контракција пред тоа. Зголемувањето на цените на суровините помогна, и покрај огромните финансиски санкции против руската економија.

Цените на термичкиот јаглен се зголемија за 306% на годишно ниво заклучно со вториот квартал. Природниот гас е зголемен за 276% во однос на истиот период за фјучерсите за гас во ЕУ од Холандија TFF.

Во 2021 година, гасот и јагленот сочинуваа 74% од потребите за примарна енергија надвор од нафтата, според комерцијалниот извештај објавен од Голдман Сакс.

Рускиот јаглен не е добредојден

Санкциите кон Русија беа катастрофа за европските стоки и благодет за трговците со стоки, бродските компании и инвеститорите во нафта и гас.

Никој не тврди дека Русија не треба да биде казнета за инвазијата на Украина. Сепак, овие санкции мора да бидат насочени. Наместо да се санкционираат приватни компании кои извезуваат стоки од витално значење за глобалната економија и немаат значителни врски со руската влада или воена машина, санкциите треба да бидат насочени кон врвните носители на одлуки, војската и безбедноста, одбранбените изведувачи и финансискиот сектор. Наместо тоа, Западот првенствено си пукаше во нога на енергијата, направи голема штета на иницијативите за климатски промени и ризикува зголемување на цените на храната поради падот на производството на ѓубрива, исто така благодарение на санкциите против руските добавувачи и повисоките цени на енергијата.

Руската компанија за енергија за јаглен Сибир, или СУЕК, е четвртиот најголем извозник на јаглен во светот, не е државна, но е Санкционирани сепак. СУЕК е одговорен за приближно 18% од рускиот извоз на јаглен и е единствената компанија за јаглен санкционирана индивидуално од ОК. Тие санкции се насочени кон основачот на СУЕК и Милијардерот Андреј Игоревич Мелниченко на листата на Форбс.

Јагленот е санкциониран целосно од Русија.

Извозот на СУЕК опадна цела година, опадна за 18% во јануари во однос на една година пред една година, а потоа навистина падна кога санкциите во март погодија за околу 27%. Истото се одржа и во април. Имаше благ пораст во мај поради извозот на другите пазари во развој, но заклучно со јуни, рускиот јагленов гигант сè уште е намален за 9% во обемот на извозот во однос на истиот период минатата година.

Други истакнати играчи исто така се надвор од некогаш профитабилниот европски пазар. Групацијата Сибантрацит не е на ниту една листа на санкции ширум ЕУ, но металуршкиот јаглен што го извезува сега е надвор од границите. Во февруари, пред да избие војната, токму во времето кога претседателите Владимир Путин и Кси Џинпинг ја отфрлија долгорочната посветеност на економската и политичката безбедност, компанијата рече очекуваше извозот во Кина да порасне за повеќе од 30% оваа година.

Мечел, еднаш јавно тргувана на NYSE, во својот неодамнешен извештај за заработка рече дека сите негови продажбата на јаглен се намали во вториот квартал. Компанијата во голема мера ја обвини локалната руска економија.

Распадскаја, рудар за јаглен и извозник на термички јаглен, се обиде да го раскине договорот за спојување со Евраз, инкорпориран производител на челик во Велика Британија, но поради санкциите, опуштањето стана финансиски неостварливо, соопшти компанијата во својата заработка од 11 август. пријавите.

Распадска наскоро ќе отпушта работници; Гласини има. Тие ги менуваат извозните канали и се надеваат дека ќе добијат клиенти во Индија. Тие, исто така, ги „преориентираат европските извозни текови на пазарите во азиско-пацифичкиот регион...и го префрлаат фокусот на домашните добавувачи додека исто така бараат алтернативи во странство“, рече компанијата, како знак за влијанието на европските санкции врз овие компании.

Но, барем Русија има топлинска енергија, климатизација и прифатливи сметки за гориво и енергија.

Војната во Украина дојде во време кога Европа – и поголемиот дел од Западот – излегуваа од пандемијата на СОВИД и се откажуваа од заклучувањата. Како што бизнисите ги завршија заклучувањата на политиките за ограничување на пандемијата, побарувачката за енергија се зголеми бидејќи фабриките почнаа да пукаат на сите шест цилиндри.

Со зголемувањето на сметките за енергија ширум светот, цели индустрии ризикуваат рационализирање на енергијата, европските домаќинства наметнуваат само-рационализирање, а некои влади љубезно бараат да го сторат тоа. Во приватните проценки направени од една компанија, голем дел од Европа може да плати 13% противвредност од БДП за енергија во 2022 година.

Не е јасно дали некоја од овие забрани ќе падне. На пример, странските инвеститори кои биле вклучени во компании како СУЕК се во тешка точка. Дали нивната инвестиција ќе биде санкционен ризик? Дали можат да позајмат на компанијата? Што понатаму ќе прават Вашингтон или Брисел? Што ќе направи Русија за да предизвика реакција од Западот, што ќе доведе до повеќе санкции?

Западните инвестиции во Русија настрадаа силно.

Европа: Дали сепак вреди да се ризикува?

Засега макро трговците бараат два сигнала за Европа и светската економија. Ова е прекин на огнот во Украина, или Европа станува толку очајна оваа зима и синџирите на снабдување толку се протегаат што нема друг избор освен да ги ублажи некои санкции или да ги убеди партнерите кои не се членки на ЕУ да ги етикетираат и претоварат руските стоки за да изгледаат во согласност со нивните правила. но навистина прави крај. Пазарот ќе го сфати тоа.

Откако ќе го направат тоа, Европа – како портфолио-инвестиција – повторно ќе почне да изгледа разумно. Дотогаш, како што неодамна ми кажа еден инвеститор на Твитер, Европа останува „третиот свет на западните светски економии“.

Што би ве натерало да го купите FTSE Europe (VGK
) ЕТФ?

„Ако слушнав дека Киев и Москва водат тајни разговори и дали Германија и Кина беа вклучени“, вели Владимир Сињорели, шеф на истражувањето на Бретон Вудс во Лонг Вали, Њу Џерси. „Тоа би ме натерало навистина да ја наирам Европа“.

За Европа како Трет свет на западните економии, Сињорели се смее.

„Тие сигурно одат на тој начин. И ги имате Зелените кои сè уште се противат на нуклеарната во Германија. Само не ги разбирам. Тие се на брз пат кон енергетска програма од третиот свет“, вели тој.

Всушност, од година до денес, само Кина е полоша како инвестиција. Кина се соочува со жестока политичка борба со САД и внатрешна политичка борба во пресрет на Дваесеттиот Конгрес на Комунистичката партија оваа есен. Нивната политика „нулта ковид“ е масовно непопуларна кај инвеститорите, но MSCI Кина е само два процентни поени пониска од FTSE Europe.

Освен ако пазарот не види дека Европа целосно ја заменува руската енергија, и по еднаква цена, неволјите на европските стоки ќе тежат многу врз расположението на инвеститорите до крајот на 2022 година.