Фејсбук и Snap Stock се и евтини. Зошто акциите сè уште се борат.

За поголем дел од своето постоење, борбите на индустријата беа маскирани со

Facebook
"S
доминација. Facebook.com стана човечки оперативен систем. Тоа беше брилијантна идеја која беше совршено реализирана. Не можеше да не заработи пари. Но, во ретроспектива, Фејсбук не се разликуваше многу од модната диета. Тоа направи сите да се чувствуваат добро; тогаш тоа не натера да се чувствуваме виновни. И, конечно, главно престана да работи.

Изминатава недела, помалиот ривал на Facebook Snap соопшти дека намалува 20% од својата работна сила, или приближно 1,200 работни места, истовремено откажувајќи ги несуштинските проекти како што е неговата летечка селфи камера позната како Pixy.

„Сега мора да се соочиме со последиците од нашиот понизок раст на приходите и да се прилагодиме на пазарната средина“, напиша коосновачот и извршен директор на Snap, Еван Шпигел во писмо до вработените.

Во меѓувреме, Иднината на Твитер е врзана во судницата во Делавер, каде што ќе се обиде да го принуди Илон Маск да го заврши купувањето на компанијата, иако тој редовно го омаловажува самиот бизнис.

Поголемиот дел од Вол Стрит е фатен со рамни стапала од борбите на социјалните мрежи. Но, не сите. Назад во 2017 година, Брајан Визер од Pivotal Research ја намали оценката на акциите на Facebook, со што стана само еден од двајцата аналитичари со рејтинг за продажба на акциите.

„Со секоја измината година, дигиталното рекламирање е поблиску до точка каде што пазарот е заситен“, напиша Визер во својата белешка за намалување на рејтингот во јули 2017 година.

Во тоа време, Фејсбук се тргуваше за 172 долари. Акцијата - под нејзиното ново име Meta Platforms (META) - се затвори во петокот на 160 долари, што значи дека инвеститорите кои купиле акции на Facebook пред пет години и се задржале, изгубиле пари. Во истиот период, подобро ќе беше да поседувате

IBM,

(IBM), која и самата беше мртва пари, но барем исплати дивиденда.

Проктер и Гембл

(PG), Ford Motor (F) и McDonald's (MCD) се меѓу акциите кои лесно го надминаа петгодишното зголемување на цената на Facebook.

Зборував со Визер минатата недела за тоа што згрешиле сите и кои лекции можеме да ги научиме од погрешните пресметки.

„Она што мислам дека голем дел од Вол Стрит и, искрено, повеќето од самите компании го пропуштија е дека тие во основа се рекламни бизниси“, вели Визер.

Компаниите за социјални медиуми станаа само уште еден пример на старт-ап кои тврдат дека технологијата може да ги промени основите на бизнисот. Размислете

WeWork

во недвижен имот,

Teladoc Здравје

(TDOC) во медицината и Peloton Interactive (PTON) во фитнес. Како што дознавме во текот на изминатата година, реалноста на пазарот на крајот сè уште ја надминува технологијата.

Визер вели дека неговата предност во покривањето на Фејсбук било неговото искуство во рекламна агенција пред да замине да работи на Вол Стрит. Тој никогаш не го изгубил од вид фактот дека приходите од рекламирање со текот на времето растат приближно во согласност со бруто домашниот производ прилагоден на инфлацијата. Тоа значи стапки на раст блиску до 5%. „Очекувањата на инвеститорите за издржливост на стапки на раст од 20% или 30% беа нереални и неодржливи“, вели тој.

Во меѓувреме, компаниите за социјални медиуми се стремат да купуваат во нивниот сопствен маркетинг. Низ Силиконската долина, Визер вели, „ним нужно не им е гајле или грижа да разберат за рекламирањето. Тие успеваат и покрај себе во рекламирањето“.

Кога Snap излезе на берза во 2017 година, компанијата се означи себеси како „компанија за камера“ во првата линија од својот проспект. Тој опис сè уште е на врвот на годишниот извештај на компанијата, иако истиот документ изјавува: „Ние ги генерираме значително сите наши приходи од рекламирање“.

Визер го напушти Вол Стрит во 2019 година и сега служи како глобален претседател на деловната интелигенција

ВЕЦ
"S
(WPP) купувач на реклами GroupM. Додека акциите на Мета продолжуваат да паѓаат, аналитичарите се држат до идејата дека таа и понатаму е нарушувачка сила. Четириесет од 56-те аналитичари кои ја покриваат Мета сè уште ги оценуваат акциите со Buy или негов еквивалент, според FactSet. Има уште само две Продажби. Просечната целна цена е 221 $, повеќе од 35% над сегашните нивоа.

Аналитичарот на Rosenblatt Securities, Бартон Крокет, има една од 14-те оценки на Hold, но тој е само еден од тројцата аналитичари кои носат целна цена под моменталната цена на Мета. Неговата цел од 156 долари подразбира минус од 2.5%.

„За поголемиот дел од социјалните медиуми, ние поминуваме низ болен, но неизбежен, и на крајот здрав, процес на трансформирање од џагернаут во бизнис“, вели Крокет. „И она што го гледаме се различни фази на негирање и на крајот прифаќање на неизбежноста“.

Најавата за намалување на трошоците на Snap изминатава недела - и откажување на неговата летечка камера Pixy„Беше нејзиниот „момент за бизнис“, вели Крокет. „Тие се фокусираат на она што е важно, каде што можат силно да почувствуваат дека добиваат враќање“.

Мета, од друга страна, сè уште размислува како џагорнаут кој може да ја надмине економијата преку размер. Денес, Фејсбук достигнува приближно три милијарди луѓе, но растот на корисниците е запрен.

Крокет вели дека метаверзните амбиции на компанијата - на сметка на нејзината рекламна реалност - „се симболични на одбивањето да се прифати и живее со тоа што сте, што е бизнис“.

Верниците на социјалните медиуми може да посочат на TikTok како следната нова работа. Но, TikTok е уште еден рекламен бизнис кој нема поголема веројатност да ја свитка долгорочната крива на трошење реклами.

Веќе има индикации дека акцентот на TikTok на краткорочните видеа, иако предизвикува зависност за корисниците, можеби нема да ги претвори толку добро во долари за реклами. Во неодамнешниот извештај насловен „Дали TikTok го уништи Интернетот? Аналитичарите на Бернштајн забележуваат дека TikTok генерира две десетини од центот за секоја корисничка минута помината во САД наспроти 1.4 центи за Facebook и половина цент за YouTube.

„Никој не ја сака промената, но на интернет, таа еволуира или умира“, пишуваат аналитичарите на Бернштајн. „Но, што ако се случи нешто поомаловажувачко што ќе ја уништи економијата на огласувачите, уметноста на креаторите и вниманието на потрошувачите... сите очајни за тој следен хит од 15 секунди?

Бернштајн вели „останете во тек“ за одговорот, но мислам дека веќе знаеме што ќе се случи следно.

Напиши Алекс Еул на [заштитена по е-пошта]