Берзата е под притисок откако извештајот за инфлацијата за август беше изненадувачки силен минатата недела, но главниот пазарен стратег на JPMorgan Chase & Co., Марко Колановиќ, не гледа дека овогодинешниот пад станува многу погрден и покрај тоа што ја има Федералните резерви. .
„Иако признаваме дека поискусните цени на централната банка и како резултат на тоа зголемување на реалните приноси влијаат на ризичните средства, ние исто така веруваме дека секој минус од тука веројатно ќе биде ограничен“, рече Колановиќ во белешката за истражување на JPMorgan во понеделникот. „Робусната заработка, ниското позиционирање на инвеститорите и добро закотвените долгорочни очекувања за инфлација треба да го ублажат секој минус на ризичните средства оттука“.
Инвеститорите се подготвуваат за џамбо зголемување на каматните стапки од ФЕД во среда, денот кога шефот на централната банка Џером Пауел ќе одржи прес-конференција за нејзината најнова политичка одлука додека се бори со високата инфлација. S&P 500 веќе е намален за околу 18% досега оваа година поради загриженоста поради зголемените каматни стапки и постојано високите трошоци за живот во САД
Колановиќ од JPMorgan има пооптимистички поглед на берзата во споредба со некои други инвеститори и аналитичари на Волстрит, вклучувајќи ги предупредувањата од Морган Стенли дека акциите може да симне уште една нога надолу и повторно тестирајте го најниското ниво во 2022 година, погодено од S&P 500 во јуни.
Гласи: „Некои извртена логика за множители на вреднување: Инвеститорите на берзата изгледаат самозадоволни додека стапките растат, предупредува Морган Стенли
Колановиќ ја признава тежината на зголемените реални приноси и повисоките очекувања за терминалната стапка на ФЕД на пазарот.
„Врвната цена на ФЕД, како што се подразбира од фјучерсите на фондовите на ФЕД, прави нови максимални 4.5%“ или 50 базични поени над претходното највисоко ниво во јуни, рече тој. „Реалните приноси, исто така, постигнуваат нови максимални врвови“, при што реалната стапка на 10-годишната државна банкнота надмина 1% на речиси 210 базични поени над нејзиното ниво на почетокот на годината, рече Колановиќ.
Реалните приноси се приспособуваат на инфлацијата.
Според мислењето на Колановиќ, посилните од очекуваните приходи на компаниите оваа година помагаат да се ублажат негативните страни на берзата.
„Подобар од очекуваниот раст на заработката ги потсетува инвеститорите дека акциите претставуваат класа на реални средства што нуди заштита од инфлација и на тој начин е попривлечна од номиналните средства, како што е огромното мнозинство на фиксен приход“, рече тој. „Дури и ако ја исклучиме енергијата, сектор кој јасно ја зголеми заработката на ниво на индекс, падот на заработката досега беше прилично мал“.
ЈП МОРГАН СТРАТЕГИЈА ЗА ГЛОБАЛНИ ПАЗАРИ ЗАБЕЛЕШКА ОД СЕПТ. 19, 2022 година
Додека падот на заработката би можел да стане позначаен доколку стапката на невработеност почне да се движи „материјално“ повисоко и САД западнат во длабока или долготрајна рецесија, Колановиќ гледа потенцијален бекстоп на берзата.
„Дури и во ова неповолно сценарио, ние веруваме дека ФЕД ќе ги намали стапките за повеќе отколку што се цени во моментот за 2023 година, со што ќе ги запре пазарите на акции и ќе предизвика повисоки“ множители на цена-до-заработка“, напиша тој.
Колановиќ, исто така, укажа на позиционирањето на инвеститорите како ублажувачки фактор на надолната страна, велејќи дека капиталните фондови изгубиле повеќе средства под управување оваа година отколку што стекнале во 2021 година.
„Со други зборови, инвеститорите на мало се вратија на нивоата на крајот на 2020 година во однос на нивната распределба на капиталот“, рече тој. Во меѓувреме, „акционерските позиции на институционалните инвеститори се исто така ниски“, напиша тој, како што е наведено од „проксите за позиции на фјучерси на акции“, како и „постојано ниската побарувачка за хеџирање“.
Што се однесува до долгорочните очекувања за инфлација во САД, Колановиќ истакна дека тие неодамна се намалија врз основа на пазарните мерки, како и Истражување на Универзитетот во Мичиген.
„Стабилизацијата на долгорочните очекувања за инфлација ги намалува стравувањата од дезакотвување на очекувањата за инфлација во САД, со што го олеснува свртувањето на ФЕД во иднина во сценарио кога индикаторите на пазарот на труд слабеат доволно за да ја потврдат рецесијата во САД“, рече тој.
Американските акции се затворија повисоко во понеделникот по немирната трговска сесија пред дводневниот состанок на Банката на федерални резерви, со индустриски просек Дау Џонс
DJIA,
искачувајќи се за 0.6%, S&P 500
SPX,
добивајќи 0.7% и Nasdaq Composite
КОМПИС,
напредува за 0.8%.
Федералниот комитет за отворен пазар ќе го започне својот дводневен состанок во вторник, а одлуката за стапката се очекува во среда попладне.
Извор: https://www.marketwatch.com/story/fearing-a-hawkish-fed-heres-whats-likely-limiting-more-downside-in-the-stock-market-according-to-jpmorgans-marko- kolanovic-11663620514?siteid=yhoof2&yptr=yahoo