Броевите за инфлација на ИПК во февруари се фокусираат на цените на домовите

12-месечната американска инфлација за февруари достигна 6.0% и 5.5% откако ќе се исфрлат храната и енергијата. Тоа е генерално во согласност со очекувањата, но многу над целта на ФЕД од 2%. На месечна основа, февруарската инфлација беше 0.4% или 0.5% без храна и енергија. Тоа го поддржува наративот дека инфлацијата не се намалува брзо, и покрај олеснувањето од највисоките нивоа во летото 2022 година.

Трошоци за домување

Дел од причината зошто инфлацијата останува висока се цените на домовите. Трошоците за засолниште изнесуваа 0.8% месечно за февруари и 8.1% на годишно ниво според податоците на CPI. Мерењето на CPI е во спротивност со другите извори на податоци од индустријата поради методологијата за пресметување.

Податоци за индустријата

Зилоу проценува дека вредноста на домовите е зголемена за 6.8% на годишно ниво до февруари. Црвена перкаRDFN
има зголемување на цените на куќите за 1.4% на годишно ниво до јануари. Националниот индекс на цени на домови S&P/Case Shiller има цени во пораст од 5.8% за годината до декември и со тренд на опаѓање, податоците од февруари може да бидат пониски. Zillow е единствениот од овие други даватели на податоци што прикажува податоци до февруари во овој момент, но повеќето други проценки се под пресметката на трошоците за засолниште на ИПК. Не се работи само за цените на домовите, Rent.com има цени за изнајмување зголемени за 2.4% на годишно ниво до јануари 2023 година, што е најмало зголемување во последните 20 месеци. Сите овие бројки се значително под бројката од 8.1% на ИПК.

Методи за пресметка

Ова е веројатно одраз на тоа како ИПК ги пресметува трошоците за засолниште, тие користат примерок од панел-пристап во период од шест месеци, што воведува доцнење во тековните трошоци за домување. До степен до кој ИПК ги разгледува податоците за цените на куќите од пред шест месеци, тоа значи дека тие не забележале одредена мекост во цените на куќите од летото. Тоа сега значи дека инфлацијата може да биде преценета во податоците за ИПК. Ова е затоа што трошоците за засолниште сочинуваат над една третина од пондерирањето на индексот на инфлација. Исто така е особено релевантно во моментите на пресврт во цените на куќите, како што можеби гледаме во моментов. Тоа, исто така, соодветно, имплицира дека инфлацијата беше потценета на највисоките нивоа, бидејќи растот на цените на куќите во тоа време не беше целосно опфатен.

Реакција на ФЕД

Банката на федерални резерви е свесна за ова прашање, а претседателот на ФЕД Џером Пауел рече дека очекува трошоците за засолниште да се ублажат во податоците за ИПК оваа година. Под претпоставка дека тоа ќе се случи, сликата за инфлацијата може да изгледа поинаку.

Сепак, тајмингот е неизвесен. Илустративно, ако трошоците за засолниште беа рамни во податоците за ИПК, тогаш месечната инфлација би била на ниво многу поблиску до целта на ФЕД, иако на годишната инфлација сепак ќе и треба време за да се намали. Дури и да се претпостави рамни месечни трошоци за засолниште може да биде неточна во време кога изворите од индустријата забележуваат опаѓање на цените на домовите и кириите.

Денешните податоци нема да ја уверат ФЕД бидејќи инфлацијата останува далеку над нивната цел и не паѓа толку брзо како што се очекуваше. Сепак, уникатниот третман на трошоците за засолниште во рамките на пресметката на ИПК е сè поодговорен.

Сепак, одлуката на ФЕД на нивниот следен состанок да ги одреди каматните стапки на 22 март дополнително се комплицира со банкарската криза. Банката на федерални резерви навести дека тие се на целта за значајно зголемување на стапката, но неодамнешното нарушување во банкарскиот сектор, вклучително и неуспехот на Silicon Valley Bank и Signature Bank, го доведе тоа во прашање бидејќи ФЕД можеби не сака да предизвика дополнително нарушување во зависност од тоа како се развиваат прашањата во банкарскиот сектор. Фјучерсите на каматните стапки во моментов бараат зголемување од 0.25 процентни поени како што е најверојатно, со некои шанси ФЕД да ги држи стапките стабилни. Тоа е помалку од значајните очекувања за пораст од 0.5 процентни поени минатата недела.