ФЕД неколку минути укажува на оптимизам за инфлацијата, но предвидува високи стапки за 2023 година

Федералните резерви (ФЕД) го објавија записник од состанокот за политика на 13-14 декември 2022 година каде што тие ги зголеми стапките за 0.5 процентни поени. Во записникот се потврди дека инфлацијата е намалена во последните месеци. Сепак, ФЕД е загрижен дека високиот раст на платите на крајот би можел да спречи инфлацијата да се врати на целта на ФЕД од 2%.

ФЕД се грижи дека ризиците за инфлацијата се „искривени нагоре“ и сакаше да нагласи дека „тековните зголемувања на целниот опсег за стапката на федералните фондови би биле соодветни“. Опаѓачките стапки не се на агендата на ФЕД во скоро време. Поточно, „ниту еден учесник не очекуваше дека би било соодветно да се започне со намалување на целната стапка на федералните фондови во 2023 година“.

Во потрага по повеќе докази за подобрување на инфлацијата

И покрај тоа што не поттикна голема промена во нивниот политички пристап, ФЕД го призна тоа инфлацијата „се намали“ во октомври и ноември иако останува „неприфатливо високо“. На крајот, Банката на федерални резерви „нагласи дека ќе бидат потребни значително повеќе докази за напредок за да се увери дека инфлацијата е на одржлив надолен пат“.

Така, ФЕД гледа дека инфлацијата се намалува, но верува дека тоа би можело да биде долготраен пат назад до годишна стапка од 2%. Генерално, ФЕД верува дека цените на стоките ќе останат пригушени и тоа падот на трошоците за домување ќе биде земен според инфлациските бројки во 2023 година. Очекува и трошоците за услуги да се намалат, но го следи растот на платите за индиции дека тој тренд е на вистинскиот пат.

Обележување

Друго прашање што ФЕД внимателно го следи е оценката за стоки и услуги. Тие веруваат дека овие покачувања се релативно високи денес, иако е тешко да се биде сигурен, и дека може да биде потребно забавување на економскиот раст за да се урнат, а со тоа и дополнително да се скроти инфлацијата.

Гледање на пазарот на трудот

Колку што ФЕД ја таргетира инфлацијата, тие внимателно го следат пазарот на трудот, кој беше опишан во записникот, и како „прилично тесен“ и „многу тесен“. Важноста на пазарот на труд за ФЕД е затоа што тие веруваат дека брзиот раст на платите може да ја одржи инфлацијата покачена.

Конкретно во дискусијата за компонентите на инфлацијата, ФЕД тврдеше, донекаде оптимистички во однос на нивните проекции, дека „инфлацијата значително ќе се намали во текот на следните две години. Се очекуваше дека инфлацијата на основните стоки дополнително ќе забави, инфлацијата на услугите за домување се очекуваше да достигне врв во 2023 година, а потоа да се намали, додека се предвидуваше дека инфлацијата на основните нестанбени услуги ќе се намали како што ќе се намали растот на платите.

Ова имплицира дека ФЕД е внимателен оптимист за целокупната инфлација, но тие особено внимателно го следат растот на платите. Ако растот на платите не се олесни, тогаш ФЕД може да биде загрижена дека инфлацијата ќе остане тврдоглаво висока.

Останува ризикот од рецесија

Проекциите на Банката на федерални резерви за економскиот раст се подобрија на состанокот во декември, во споредба со ноемвриските, но со оглед на тоа што станбените инвестиции „остро се намалуваат“, ФЕД тврди дека „се предвидува дека економскиот раст значително ќе забави во 2023 година“. ФЕД ја виде „можноста за рецесија некаде во текот на следната година како веродостојна алтернатива на основната линија“. ФЕД сè уште не е подготвен да прогнозира рецесија, но признава дека тоа е можност за 2023 година.

Биланс на ризици

Во записникот се наведени и два главни ризици за политиката. Првиот ризик е дека Банката на федерални резерви не прави доволно за да се бори против инфлацијата и таа останува покачена подолго отколку што е потребно со „незацврстени очекувања за инфлација“.

Втората е дека ФЕД прави премногу за да се бори против инфлацијата со тоа што ја одржува политиката „порестриктивна отколку што е потребно“ и дека инфлацијата паѓа, но САД исто така гледаат рецесија. Во извесна смисла, Банката на федерални резерви се грижи да прави премалку и се грижи да прави премногу.

Политички активности

Записниците силно навестуваат дека Банката на федерални резерви повторно ќе ги зголеми стапките кога следно ќе ги одреди стапките на февруари 1. Исто така, важно е да се забележи дека иако можеби сме блиску до врвот на циклусот на стапката, ФЕД не гледа стапки да се намалуваат во 2023 година.

Минати циклуси

Ако тоа важи, би било различно од повеќето минати циклуси во последните децении кога ФЕД релативно брзо премина од зголемување на стапките кон нивно намалување. Сепак, стапките се зголемија речиси една година во 2006-7 година, повеќето други периоди на врвни стапки траеја најмногу неколку месеци.

Одлука од февруари

Меѓутоа, ако притисоците на платите се олеснат и инфлацијата продолжи да се намалува, тогаш дури и ако стапките не се намалат, тие веројатно нема да се зголемат уште повеќе во 2023 година. Банката на федерални резерви многу внимателно го следи пазарот на работни места за знаци кои можат да сигнализираат дека борбата против инфлацијата е добиена.