Банката на федерални резерви за минути понуди детали за веројатно зголемување на стапката на 14 декември

Федералните резерви на САД (ФЕД) ги објавија записниците од состанокот од 1 до 2 ноември на 23 ноември. Банката на федерални резерви е загрижена поради тесниот пазар на труд во САД кој предизвикува силен раст на платите. Овој раст на платите би можел да продолжи да поттикнува понатамошна инфлација според мислењето на ФЕД.

Ова имплицира уште едно зголемување кога ФЕД ќе ги постави стапките на 14 декември, од можеби 0.5 процентни поени, а можеби и дополнително, помало, зголемување на стапката во текот на првите неколку состаноци на ФЕД од 2023 година.

Сепак, некои креатори на политики почнуваат да сугерираат дека стапките можеби сега се зголемиле до блиску до онаму каде што ги сака ФЕД. Во записникот беше наведено дека „значително мнозинство од учесниците оценија дека забавувањето на темпото на зголемување на [каматната стапка] веројатно наскоро ќе биде соодветно“. Иако овде, ФЕД сака да укаже дека тоа не значи дека ќе започне да ги намалува стапките, туку едноставно ќе ги одржи на високо ниво бидејќи влијанието на монетарната политика се чувствува со текот на времето.

Вкоренети стравови од инфлација

Неодамнешните податоци за омекнување на инфлацијата, вклучувајќи еден охрабрувачки извештај за ИПК по состанокот на ФЕД во ноември, ја стави ФЕД донекаде во дефанзива. Пазарите релативно позитивно ги толкуваа неодамнешните податоци за инфлацијата. Многумина очекуваат ФЕД наскоро да се повлече од покачувањата. Официјалните претставници на ФЕД генерално комуницираат со повнимателен став овде. Банката на федерални резерви ја повтори својата загриженост, како што е наведено во записникот од состанокот во ноември, со повеќекратни референци за важноста да се задржи инфлацијата „добро закотвена“ и инфлацијата да биде „неприфатливо висока“.

Овие неодамнешни записници на ФЕД помагаат да се објаснат некои од очигледните прекини меѓу Банката на федерални резерви и пазарите. ФЕД гледа дека и инфлацијата може да се подобрува. На крајот на краиштата, иако целта на Банката на федерални резерви е 2% инфлација, а не пад на инфлацијата, и ФЕД сè уште се грижи многу за инфлацијата да излезе од контрола. ФЕД го користи терминот „незацврстена“ инфлација за ова и е загрижен дека тоа може да се случи на неколку начини.

Ризици за раст на платите

Главната грижа на Банката на федерални резерви е инфлацијата да не се врати на целта релативно брзо. Овие стравови се втемелени, делумно, од тесниот пазар на работни места и релативно високиот раст на платите. Во записникот се споменува како растот на платите продолжува да тече со 5% за годината до септември 2022 година. ФЕД го толкува силниот раст на платите како потенцијално поттикнувачка инфлација. Колку што пазарите директно ја следат инфлацијата за знаци на мекост, ФЕД би сакал да се залади и пазарот на работни места и верува дека тоа можеби почнува да се случува. Банката на федерални резерви разговараше за одреден ризик од „спирала на платите и цените“ што ќе ја поттикне инфлацијата, иако тоа сè уште не се случило според мислењето на ФЕД.

Во записникот беше наведено дека под трендот растот на БДП ќе биде „корисен“ во борбата против инфлацијата. Ова јасно покажува колку ФЕД е посветена на борбата против инфлацијата. Претставување на побавен раст како потенцијална алатка за борба против инфлацијата, наместо како ризик за пошироката економија, како што ФЕД веројатно би го протолкувал доколку инфлацијата не е таква загриженост.

Негативни ризици

ФЕД не мора да се согласува со ставот на пазарите дека инфлацијата може да се намалува. Сепак, ФЕД останува многу загрижен за потенцијалот за вкоренета инфлација, дури и ако ова не е најверојатното сценарио.

Ако очекувањата за инфлација навистина излезат од контрола, ФЕД е загрижен дека ќе бидат потребни повисоки стапки подолго време за да се врати инфлацијата до целта и би биле „скапи“. ФЕД повеќе би сакал да биде повнимателен со стапките сега, наместо да не ја заврши работата и да ја остави инфлацијата далеку над целта подолго време.

Континуираниот висок раст на платите е една од причините што ФЕД сè уште не е подготвена да прогласи победа во борбата со инфлацијата. Друг ризик, според мислењето на Банката на федерални резерви, е прерано откажување и трошоците доколку инфлацијата остане зголемена предолго. Тоа е една од причините да очекуваме уште едно значајно зголемување од можеби 0.5 процентни поени кога ФЕД ќе ги постави стапките на 14 декември, но состаноците на почетокот на 2023 година може да доведат до преместување на ФЕД кон помали зголемувања или стабилни стапки.