(Блумберг) - Претставниците на Федералните резерви, охрабрени од забавувањето на инфлацијата, се подготвени да го забават темпото на нивното зголемување на каматните стапки на втор последователен состанок и да дебатираат колку повеќе треба да заострат за да ги стават цените под контрола.
Најчитани од Блумберг
Нивната кампања - која дојде предоцна, тврдат некои критичари - се чини дека се исплати, со голем број податоци низ економијата што укажуваат дека инфлацијата конечно се забавува, една година откако претседателот Џером Пауел и неговите колеги погрешно предвидоа дека наскоро ќе избледи. Сепак, упорно тесниот пазар на труд со невработеност на најниско ниво во последните пет децении значи дека креаторите на политиките не се подготвени да прогласат победа.
Измешаните сигнали ги комплицираат дискусиите за тоа кога да се паузира по очекуваното зголемување на стапката за четврт поени на 1 февруари, поумерено темпо од агресивното планинарење кое е во тек од средината на 2022 година.
Инвеститорите и економистите продолжуваат да се сомневаат во прогнозите на ФЕД дека стапките ќе се зголемат на над 5% од нивното сегашно ниво нешто под 4.5%.
„Дури и со неодамнешната умереност, инфлацијата останува висока, а политиката ќе треба да биде доволно рестриктивна некое време за да се осигура дека инфлацијата се враќа на 2% на одржлива основа“, рече заменик-претседателот на ФЕД, Лаел Брејнард во четвртокот во Чикаго. Таа не ја кажа својата предност за каматните стапки на следниот состанок или во наредните месеци, но другите официјални лица беа поексплицитни.
И Лори Логан и Патрик Харкер, претседателите на Банката на федерални резерви во Далас и Филаделфија и гласачите оваа година за монетарната политика, го поддржаа забавувањето на темпото на зголемување на каматните стапки, истовремено поддржувајќи го натамошното заострување.
„Очекувам дека ќе ги зголемиме стапките уште неколку пати оваа година, иако, според мене, деновите кога ги подигнавме 75 базични поени во исто време, сигурно поминаа“, рече Харкер на Годишниот лидерски форум на Њу Џерси Банкерс во петокот. „Според мене, зголемувањата за 25 базични поени ќе бидат соодветни понатаму“.
Друг висок функционер, претседателот на ФЕД на Њујорк, Џон Вилијамс, во четвртокот рече дека „монетарната политика има уште многу работа“ за да ја врати инфлацијата на 2%.
Официјалните лица се зголемија за половина поен минатиот месец до целниот опсег од 4.25% до 4.5%, забавувајќи го темпото на зголемување на стапките по четири потези од 75 базични поени. Тие, исто така, предвидоа зголемување на стапките на 5.1% во 2023 година, според нивната просечна прогноза, која следно ќе биде ажурирана во март.
Инвеститорите гледаат дека стапките се зголемуваат за четвртина поен на следниот состанок, но достигнуваат врв во малку понизок опсег околу 4.9%. Тој став е зајакнат со неодамнешните бенигни читања за инфлацијата што сугерира дека ФЕД победува во борбата за цените, олеснувајќи ги финансиските услови додека пазарите се зголемуваат.
„Што ако финансиските услови се олеснат бидејќи страната на понудата заздравува? рече Јулија Коронадо, претседател на Macropolicy Perspectives LLC. „Очекувам дека до мартовскиот круг на прогнозите „ќе имате некои функционери на ФЕД да се приближат до местото каде што е пазарот“.
Функционерите почнуваат да се делат. Некои официјални лица гледаат дека пандемиските нерамнотежи се подобруваат и сакаат податоците да диктираат колку повеќе активности се потребни. Други, пак, имаат појастреба перспектива затоа што се загрижени дека инфлацијата ќе биде леплива и бара постојан период на рестриктивна политика за да се осигураат од повторен пораст на цените.
Засега никој не е подготвен да повика на пауза во циклусот на затегнување.
Неодамнешните економски податоци на САД главно се во согласност со постепеното забавување на активноста на што се надеваа официјалните лица. Но, тие инсистираат на тоа дека нивната работа не е завршена, а некои велат дека се потребни директни загуби на работни места за да се врати инфлацијата на нивната цел од 2%.
Неколку остануваат посветени на туркање на стапките над 5% како форма на управување со ризик, без разлика што велат краткорочните податоци.
„Веројатно ќе треба да добиете над 5% за да кажете со право на лице дека го имаме вистинското ниво на основната стапка што ќе продолжи да ја намалува инфлацијата во текот на 2023 година“, рече во средата претседателот на ФЕД, Џејмс Булард. „Сакаме да гарантираме, колку што можеме, дека инфлацијата ќе се намали и ќе се врати на стабилен пат кон целта од 2%. И ние не сакаме да се колебаме во тоа, бидејќи еден од проблемите во 1970-тите е тоа што инфлацијата постојано се враќаше токму кога мислевте дека ја убивте“.
Фјучерсите на фјучерсите на фондовите на ФЕД ги зголемуваат цените за само уште две зголемувања оваа година, а стапките на рентабилност на хартиите од вредност заштитени со инфлација на трезорот ги намалуваат цените до целта до крајот на годината. Булард рече дека е скептичен за таков „пад“ на инфлацијата.
Повеќето претставници на ФЕД изгледаат обединети околу рамката на Пауел дека ќе биде потребно забавување на цените на основните услуги освен домувањето за да се врати инфлацијата на 2%. Тоа гледиште е тесно поврзано со намалувањето на добивките од платите со зголемената невработеност. Претставниците на ФЕД предвидуваа околу процентен поен пораст на стапката на невработеност во нивните декемвриски изгледи.
„За да се постигне стабилност на цените, мислам дека тоа ќе бара олабавување во економијата и на пазарот на трудот. рече Логан во периодот на прашања и одговори по нејзиниот говор во средата во Остин, Тексас. „И колку точно, и точната конфигурација на тоа, мислам дека е многу неизвесна“.
Брејнард е еден од ретките функционери кои нудат поинаква перспектива.
„Останува можно продолжувањето на умереноста на агрегатната побарувачка да го олесни континуираното олеснување на пазарот на трудот и намалувањето на инфлацијата без значително губење на вработеноста“, рече Брејнард во четвртокот.
Таа не кажа колку високо се залага за зголемување на стапките. Но, таа ги наведе „привремените“ индикации за забавување на добивките на платите, закотвените инфлациски очекувања и можностите за пониски профитни маржи како сили кои исто така би можеле да ја намалат инфлацијата во следните месеци.
Логан, во нејзините забелешки во Остин, исто така рече дека повеќе би сакала управувањето со ризикот да реагира на податоците отколку да се заклучи за одредена цел.
Од 2016 до 2019 година, период кога стапката на невработеност беше под 5%, Пауеловата „суперкорна“ мерка за услугите на CPI, минус кириите, просечно годишно добивка од 2.3%. За 2022 година, мерката се зголеми со стапка од 6.2%.
Вкупната инфлација, според претпочитаната мерка на ФЕД, изнесуваше 5.5% за 12-те месеци до ноември во споредба со стапката од 6.1% претходниот месец.
„Сè уште немаме доволно докази кои велат дека растот на платите ќе се развива на начин што ќе биде во согласност со инфлацијата од 2 отсто“, рече Метју Луцети, главен американски економист во Deutsche Bank Securities Inc.
– Со помош на Винс Голе и Џордан Јаду.
(Ажурирања со коментарот на Харкер во седмиот пасус.)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html