(Блумберг) - Не сметајте на претседателот на Федералните резерви, Џером Пауел, кој ќе го спаси берзанскиот пазар што паѓа - барем не сè уште.
Најчитани од Блумберг
Претседателката на ФЕД во Канзас Сити, Естер Џорџ, изјави во четвртокот дека падот на пазарот не е изненадување со оглед на постојаното предупредување на централната банка дека ќе продолжи да ги зголемува каматните стапки за да ја намали најжешката инфлација во последните децении. Додека таа призна дека акциите имале „груба“ недела, нејзините забелешки во интервју за CNBC не помогнаа ништо да го ублажат тонот што го постави Пауел во вторникот, кој предупреди дека официјалните лица бараат „јасни и убедливи“ докази дека притисокот врз цените се повлекува.
Тоа не е охрабрувачки за инвеститорите кои се обложуваат на неизбежното вежбање на „Fed put“ - во кое централната банка ја менува политиката за да ги поддржи пазарите на капитал по остриот пад.
ФЕД ги зголеми каматните стапки за 50 базични поени претходно овој месец и Пауел посочи дека е на пат да направи потези со слична големина на состаноците во јуни и јули, како и да започне со намалување на надуениот биланс на централната банка. Но, во следните месеци, знаците за забавување на економијата и намалениот притисок на цените ќе ја постават основата за дебата на состанокот на Федералниот комитет за отворен пазар од 20 до 21 септември за олеснување на зголемувањето за четврт поени.
„Затегнувањето на финансиските услови е планирана последица на зголемувањата на ФЕД и QT“, или квантитативно заострување, рече Прија Мисра, глобален шеф на стратегија за стапки во TD Securities. „Тие сакаат да ја забават агрегатната побарувачка и финансиските услови треба да се заострат за да го направат тоа“.
S&P 500 во средата ја претрпе својата најлоша продажба од јуни 2020 година, бидејќи инвеститорите го оценуваа влијанието на повисоките цени врз заработката, по разочарувањата од трговците на мало Walmart Inc. и Target Corp., како и што значи затегнувањето на монетарната политика за економскиот раст. Овонеделниот слајд го продолжи падот од годината до датумот на околу 18%. Технолошкиот Nasdaq индекс е намален за 27%.
Додека неговите забелешки беа пред последниот слајд, Пауел не звучеше вознемирен од слабоста забележана од јануари.
„Очигледно има некои нестабилни денови на пазарот“, рече Пауел во вторникот на настанот што го модерираше Вол Стрит Журнал, објаснувајќи дека е задоволен што пазарите ги ценат идните зголемувања на ФЕД. „Добро беше да се видат финансиските пазари како однапред реагираа врз основа на начинот на кој зборувавме за економијата и последиците. Финансиските услови во целина значително се заострија. Мислам дека го гледаш тоа. Тоа е она што ни треба“.
Што вели Блумберг Економикс
„Мислам дека ФЕД го поздравува тоа. Берзата мора да опаѓа многу повеќе - двојно повеќе од сегашниот пад - пред да биде блиску до бришење на добивките на акциите за време на пандемијата. Ова звучи бесмислено, но опаѓањето на акциите ќе натера повеќе луѓе да излезат од предвремено пензионирање“.
– Ана Вонг, главен американски економист
Падот на акциите ја помага целта на ФЕД за забавување на растот поради „ефектот на богатството“ во кој инвеститорите намалуваат одредени трошоци како одговор на падот на пазарот. Економистите на JPMorgan Chase & Co. ги намалија своите американски економски прогнози за оваа и следната година, делумно наведувајќи го падот на акциите. Секој долар од изгубеното финансиско богатство се преведува во пад на трошење од два до три центи во текот на една година, процениле тие.
„Она што го видовме досега останува доследно со целите на ФЕД во однос на заострување на финансиските услови за да го забави растот и да ја усогласи побарувачката со намалената понуда“, рече Роберт Дент, економист на Nomura Securities. „Пазарот почнува да се помирува со ФЕД кој е решен да ја намали инфлацијата по секоја цена“.
Берзата не е единствената цел на затегнување на ФЕД. Повисоките стапки за станбени хипотеки и возила ја намалуваат побарувачката на тие пазари, каде што залихите беа кратки, а посилниот долар има ефект на намалување на извозната побарувачка за американските производители и намалување на увозните цени.
И покрај тоа, постојат ограничувања за тоа колку акциите би можеле да паднат пред ФЕД да обрне внимание. Иако најголемиот дел од падовите оваа година беа ревалоризација на акциите и идните приходи врз основа на очекуваните повисоки каматни стапки, намалувањето што се чинеше дека сигнализираше поостар пад на економијата од посакуваното би било загрижувачко.
„ФЕД може добро да го поздрави затегнувањето на финансиските услови, но тие чекорат по многу тенка линија“, рече Роберто Перли, шеф на истражувањето за глобална политика во Пајпер Сендлер. „Ако проценките за заработката на S&P 500 како целина почнат да опаѓаат, ФЕД најверојатно ќе обрне внимание. Тоа би било знак дека економијата слабее и дека мекото приземјување изгледа уште помалку веројатно“.
Лидерите на ФЕД зедоа лекција од рецесиите во последните две децении дека падот на акциите обично не е премногу последователен, додека какви било нарушувања на кредитните пазари - како што е ударот на хипотекарните кредити што доведе до рецесија 2007-2009 година - може да биде исклучително штетно. Падот на технолошките акции во 2000 година, кога пукна балонот на dot.com, централните банкари го сметаат за главно бенигно за економијата.
„Она што е важно за ФЕД е заплена на кредитниот пазар“, рече Дајан Свонк, главен економист во Грант Торнтон. „Од тоа не е лесно да се опорави и е нешто од кое треба да се чуваме. Забавувањето предизвикано од ФЕД е многу полесно да се опорави“.
Нестабилноста беше само варење на информациите од пазарите, рече оваа недела претседателот на ФЕД на Њујорк, Џон Вилијамс, додавајќи дека го поддржува планот на Пауел за зголемување на стапките.
Повеќето функционери на ФЕД го прифатија зголемувањето на стапките на неутрален амбиент - што ниту ја забрзува ниту ја забавува економијата - оваа година. FOMC процени дека на 2.4% во кварталните прогнози ажурирани во март. Пауел и другите функционери на ФЕД изјавија дека се подготвени да го надминат тоа ниво доколку е потребно за да се оладат цените, иако темпото на зголемувања може да се забави.
Претседателот на Банката на федерални резерви на Чикаго, Чарлс Еванс, претстави план во интервју за Блумберг Њуз оваа недела во кое креаторите на политиката брзо ќе ги зголемат стапките на неутрални, а потоа ќе се префрлат на „поизмерено темпо“ на зголемувања за четврт поени за да завршат за 50 или 75 базични поени над неутрален.
Иако краткорочната перспектива на политиката е непроменета, превирањата на пазарот и какви било индикации за побавен раст би можеле да ја постават основата за промена на политиката од „врвната атрактивност на ФЕД“, рече Томас Костерг, висок американски економист во Pictet Wealth Management.
„Мојот став е и останува дека ФЕД ќе се сврти во текот на летото“, рече тој, додавајќи дека падот на акциите навестува пад на растот. „Длабоката ДНК на Банката на федерални резерви за раст и зачувување на пазарот повторно ќе се појави“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/fed-plow-ahead-half-point-190011066.html