Булард од ФЕД вели дека каматната стапка е „зад кривата“, но „не е сè изгубено“

Банката на федерални резерви треба значително да ги зголеми каматните стапки за да ја контролира инфлацијата, но можеби нема да биде толку „зад кривата“ како што изгледа, изјави во четвртокот претседателот на ФЕД, Џејмс Булард.

Еден од најпознатите „јастреби“ членови на Федералниот комитет за отворен пазар за построга политика, Булард рече дека пристапот заснован на правила сугерира дека централната банка треба да ја зголеми својата референтна стапка на краткорочно задолжување на околу 3.5%.

Сепак, тој рече дека прилагодувањата на пазарот на обврзници на поагресивната политика на ФЕД, во кои приносите се зголемија повисоко, сугерираат дека стапките не се толку далеку.

„Ако ги земете предвид [напредните упатства] не изгледаме толку лошо. Не се губи сета надеж. Тоа е основната суштина на оваа приказна“, рече Булард во говорот на Универзитетот во Мисури.

„Сè уште сте зад кривата, но не толку колку што изгледа“, додаде тој. Пазарите ги ценат стапките кои достигнуваат стапка од 3.5% во летото 2023 година, малку побавно отколку што очекува Булард, според податоците на CME Group.

Коментарите доаѓаат ден потоа записник од мартовскиот состанок на FOMC укажаа дека официјалните лица биле блиску до одобрување зголемување на стапката од 50 базични поени, но се решиле на 25 поени поради неизвесноста околу војната во Украина. Основната точка е 0.01 процентен поен.

Дополнително, членовите рекоа дека предвидуваат дека ФЕД ќе почне да отфрла некои средства од својот биланс од речиси 9 трилиони долари, со веројатното темпо да се развива до максимум 95 милијарди долари месечно.

Двата потези се обид да се контролира инфлацијата што тече неговото најбрзо темпо во повеќе од 40 години.

Булард, член со право на глас на FOMC оваа година, рече во четвртокот дека „инфлацијата е превисока“ и дека ФЕД треба да дејствува. Во проекции објавени во мартБулард повика на највисоки стапки меѓу неговите врсници на FOMC. Тој рече дека сака да види зголемувања во вредност од 100 базични поени до јуни. Стапката на референтни фондови сега е во опсег од 0.25%-0.5%.

„Инфлацијата во САД е исклучително висока, а тоа не значи 2.1% или 2.2% или нешто слично. Ова значи споредливо со она што го видовме во ерата на висока инфлација во 1970-тите и раните 1980-ти“, рече тој. „Дури и ако сте многу дарежливи кон Банката на федерални резерви во толкувањето на она што навистина е стапката на инфлација денес ... ќе треба многу да ја подигнете основната стапка“.

Банката на федерални резерви користи „напредни насоки“, како што е нејзината квартална точка за интересите и економските очекувања на поединечните членови, во насочувањето на пазарот за тоа каде мисли дека оди политиката.

Судејќи според поместувањата на приносите на трезорот, пазарот веќе има цени со агресивно стегање на ФЕД. Тоа ја прави централната банка да не е толку далеку зад кривата во борбата со инфлацијата како што може да изгледа, рече Булард.

„Не е сè изгубено“, рече тој. „Разликата помеѓу денес и 1970-тите е тоа што централните банкари имаат многу поголем кредибилитет. Во 70-тите, никој не веруваше дека ФЕД ќе направи нешто за инфлацијата. Тоа беше некако хаотична ера. Навистина ви требаше (поранешниот претседател на ФЕД, Пол) Волкер да влезе... Тој го уби змејот на инфлацијата и воспостави кредибилитет. После тоа, луѓето веруваа дека централната банка ќе ја стави инфлацијата под контрола“.

Зголемувањето на стапката на Волкер навистина ја намали инфлацијата во раните 1980-ти, но не без двојна рецесија.