Најдете безбедност, висок принос во овие 3 мастер ограничени партнерства

Многу високи дивидендни приноси може да сигнализираат дека намалувањето на дивидендата може да биде веднаш зад аголот. Но, Master Limited Partnerships може да биде добар исклучок од тоа правило. Овде, ќе разговараме за три главни ограничени партнерства со висок приносs кои нудат натпросечни приноси на дистрибуција со широка маргина на безбедност.

Magellan Midstream Partners: постојан тек на дивиденди 

Магелан Мидстрим Партнери (ММП) го има најдолгиот систем за нафтоводи на рафинирани производи во САД Нејзината гасоводна мрежа е поврзана со речиси половина од вкупниот американски капацитет за рафинирање. Транспортот и складирањето на рафинирани производи создава 65% од вкупниот оперативен приход, додека транспортот и складирањето на сурова нафта ги генерира останатите 35% од оперативниот приход.

Повеќето нафтени компании се многу ранливи на рецесии и падови на енергетскиот пазар поради драматичните циклуси на бум и пад на овој сектор. Магелан е една од најотпорните нафтени компании благодарение на својот одбранбен бизнис модел. Компанијата наплаќа такси кои се пропорционални на обемот на производи што се транспортираат и складираат во нејзината мрежа. Уште подобро, има договори со минимален волумен со своите клиенти и оттука добива значителни износи на такси дури и кога неговите клиенти превезуваат помали количини од вообичаеното. Само 9% од оперативниот приход на Магелан е директно изложен на цените на стоките.

Заслугите на овој робустен бизнис модел беа очигледни во секој пад на енергетскиот сектор. Во 2020 година, сите големи производители на нафта и рафинери претрпеа прекумерни загуби поради жестокиот пад предизвикан од кризата со коронавирус. Магелан се покажа како една од најотпорните нафтени компании, бидејќи нејзиниот готовински тек на распределба по единица се намали за само 18% во таа година.

Покрај тоа, Магелан ужива силен деловен моментум во моментов. Благодарение на санкциите наметнати од западните земји кон Русија за нејзината инвазија во Украина и агресивното намалување на производството на ОПЕК, САД се единствениот голем производител на нафта што може да ги надомести изгубените барели. Како резултат на тоа, производството на нафта во САД се врати блиску до нивоата пред пандемијата и веројатно ќе продолжи да расте во наредните години. Тоа значи дека поголеми количини на сурова нафта и рафинирани производи ќе поминат низ мрежата на Магелан.

Благодарение на својот одбранбен бизнис модел, Магелан има исклучителен рекорд на раст на дистрибуцијата. MLP ја зголемуваше својата дистрибуција 70 последователни квартали со просечна годишна стапка од 12%, додека не ја замрзна дистрибуцијата во вториот квартал од 2020 година поради пандемијата. Ја задржа својата дистрибуција константна седум последователни квартали и продолжи да ја зголемува кон крајот на 2021 година благодарение на закрепнувањето на енергетскиот сектор. Севкупно, Магелан ја зголемува својата дистрибуција 20 последователни години, со просечна годишна стапка од 10%.

Бидејќи овој период ја вклучува Големата рецесија, колапсот на цената на нафтата во 2015-2016 година и пандемијата, рекордот на раст на дистрибуцијата на Магелан е доказ за издржливоста на неговиот бизнис модел. На инвеститорите ќе им биде тешко да одредат поотпорна нафтена компанија.

Покрај тоа, Магелан во моментов нуди принос од 8.1% на дистрибуција. Со оглед на неговиот пристоен коефициент на покриеност со дистрибуција од 1.2, неговиот робустен деловен модел и неговиот здрав биланс на состојба, инвеститорите треба да бидат сигурни дека дистрибуцијата е безбедна. Од друга страна, поради бледата линија на проекти за раст, разумно е да не се очекува значителен раст на дистрибуцијата понатаму. Сепак, исклучителниот принос на акциите и неговите сигурни деловни перформанси нудат атрактивна комбинација.

Добијте дополнителен приход од MPLX 

MPLX (MPLX( течности од природен гас. Logistics and Storage генерира приближно 2012% од вкупната заработка пред камата, даноци, амортизација и амортизација на MPLX.

Деловниот модел на MPLX е многу сличен со оној на Магелан. MPLX има модел базиран на такси, кој се заснова на наплата на надоместоци за обемот на производи што се транспортираат и складираат низ мрежата на MLP. Исто како и Magellan, MPLX има потпишано договори со минимален обем со своите клиенти и на тој начин ужива доверливи парични текови дури и за време на неповолни периоди, во кои неговите клиенти транспортираат многу помали количини од вообичаеното.

Благодарение на својот робустен деловен модел, MPLX забележа дека неговиот готовински тек што може да се распределува по единица се лизга за само 9% во 2020 година. Уште подобро, MLP целосно се опорави од пандемијата, со својот готовински тек кој може да се распределува на нови највисоки нивоа на сите времиња.

Клучна конкурентна предност на MPLX е обезбедена со повеќегодишните договори што ги потпиша со својата матична компанија, Marathon Petroleum. Благодарение на овие договори, MPLX има силна позиција во регионот Marcellus / Utica и ужива сигурни парични текови.

MPLX моментално ужива силен бизнис моментум благодарение на гореспоменатите задни ветрови од санкциите наметнати на Русија и длабоките намалувања на производството на ОПЕК, кои ги наведоа САД да го растат своето производство со брзо темпо.

MPLX никогаш не ја намалил својата дистрибуција во текот на својата 10-годишна историја. Акцијата во моментов нуди исклучително висок принос на дистрибуција од 9.4%, што може да наведе некои инвеститори да мислат дека намалувањето на дистрибуцијата е веднаш зад аголот. Сепак, MLP има силен коефициент на покриеност на дистрибуција од 1.6 и здрав коефициент на потпора (нето долг кон EBITDA) од 3.5. Со оглед на неговиот еластичен деловен модел, инвеститорите можат да бидат сигурни дека дистрибуцијата е безбедна во догледна иднина.

Партнер со партнери на Enterprise Products

Исто како и Магелан и MPLX, партнери на Enterprise Products (ЕПД) е среден MLP, со огромна мрежа на цевководи и резервоари за складирање. Разликата е во тоа што Enterprise Products Partners е фокусирана првенствено на природен гас. Неговата мрежа вклучува речиси 50,000 милји цевководи природен гас, течности од природен гас, сурова нафта и рафинирани производи. Исто така, има капацитет за складирање од повеќе од 250 милиони барели.

Enterprise Products Partners има многу сличен деловен модел со оној на Magellan и MPLX. Наплаќа такси кои се пропорционални на обемот што се транспортира и складира низ нејзината мрежа и има барања за минимален волумен за да се добијат сигурни парични текови дури и при најнеповолни деловни услови. Заслугите на овој деловен модел беа целосно прикажани во 2020 година, кога MLP објави бенигни 15% во својот готовински тек кој може да се распределува по единица.

Enterprise Products Partners ја зголеми својата дистрибуција - во канадски долари - 24 последователни години и моментално нуди принос од 7.7% на дистрибуција. Исто така, има солиден сооднос на исплата од 55% и еден од најсилните биланси во универзумот MLP, со кредитен рејтинг BBB+ од S&P и рејтинг Baa1 од Moody's. Благодарение на неговиот солиден сооднос на исплата, неговата финансиска сила и неговиот одбранбен деловен модел, MLP најверојатно ќе продолжи да ја зголемува својата дистрибуција уште многу години.

Единственото предупредување е ниската стапка на раст на MLP, која го зголеми својот готовински тек на распределба по единица со просечна годишна стапка од 2.5% во последната деценија. Таа, исто така се соочува со спротивен ветер од тековната промена на повеќето земји од фосилни горива кон обновливи извори на енергија. Но, поради зголемената потрошувачка на енергија, оваа промена веројатно ќе потрае многу подолго отколку што првично се очекуваше да се оствари. Згора на тоа, природниот гас се смета за многу почист од нафтените продукти и оттука еколошките политики немаат за цел да ја намалат употребата на природен гас. Ова е секако позитивно за Enterprise Products Partners, кои се многу повеќе фокусирани на природниот гас. Севкупно, MLP нуди натпросечен принос на дистрибуција од 7.7% со широка маргина на безбедност.