Фирмите за следење со недостигот на станови се поставени да им користат на акциите на градежници

Двојниот удар на падот на берзата и зголемувањето на каматните стапки ги потресе акциите на градежништвото оваа година, што резултираше со најниски вреднувања.

Тие проценки прават станбените акции да изгледаат како најлошиот дом во лошо соседство. Но, во реалноста, индустријата е најевтината куќа во потценета населба.

На почетокот на април, просечниот сооднос напредна цена/добивка на цените на акциите на градежништвото и проектираната заработка во 2022 година беше само четири пати поголема од заработката, најниска од која било индустрија на целата американска берза. Овој сооднос падна на 3.5 во средината на мај, кога iShares САД дома Изградба ETF (ITB) беше намален за околу 30% од годината до денес. Акциите на некои големи градежници, како лидерот во индустријата DH Horton, паднаа за речиси 40% оваа година.

Овој пад е предизвикан, делумно, од претпоставката на инвеститорите дека зголемените каматни стапки на хипотекарните стапки ќе го издлабат пазарот со обесхрабрување на купувачите. Не е важно што војните со наддавање на некои брзи локални пазари произведуваат продажни цени повисоки од проценките на заемодавците, принудувајќи ги купувачите да дојдат до дополнителна готовина при затворањето.

Оваа пазарна топлина не ги спречи инвеститорите да фрлаат акции од страв дека зголемените стапки наскоро ќе ја намалат побарувачката. Како резултат на тоа, многу од овие акции станаа од малку прескапи до значително пониски цени за само неколку месеци.

Сепак, гласините за претстојната слабост на индустријата се многу претерани. Нарушената состојба на овие акции е всушност можност - рефлектирана од покачените ценовни цели од аналитичарите - бидејќи податоците покажуваат дека хроничниот недостиг на станови ќе продолжи да ја поттикнува високата побарувачка, и покрај повисоките стапки.

Иако хипотекарните стапки се очекува да продолжат да растат, тие сè уште се прилично ниски и веројатно ќе останат такви барем следната година или две. Во изминатите неколку месеци, типичните стапки на 30-годишните хипотеки со фиксна стапка се искачија на околу 5% од околу 3%.

Сепак, историски, ова во никој случај не е високо. Од 2011 година, стапките ретко се спуштаа под 5%, а многу купувачи кои купуваат за нивните втори или трети домови се сеќаваат дека платиле 8% до 9% во 2000 година или 10% до 11% една деценија порано.

Соочени со алтернативата на зголемените кирии на станови - од април, зголемени во просек за повеќе од 25% годишно и се очекува да продолжи да расте со висока инфлација - многу купувачи несомнено сè уште ќе го гледаат поседувањето како најдобра финансиска опција.

Многу од оние со веќе проблематични буџети само ќе купат поевтини домови, така што повисоките стапки може да ја потиснат побарувачката во голема мера на долниот дел. Купувачите со ниска цена може да бидат принудени да изнајмуваат, што ќе им користи на градителите на станови за повеќе семејства.

Сегашниот недостаток на достапни домови веројатно ќе продолжи дури една деценија. Статистиките од Бирото за попис на САД и Credit Suisse ја покажуваат длабочината на овој недостаток со овие читања на клучните пазарни мерачи:

• Историски гледано, нацијата има тековно снабдување од околу 1.5 милиони домови достапни за купување. Тековниот попис на достапни домови за едно и повеќе семејни - околу 700,000 - е најнизок во повеќе од 40 години.
• Иако домовите сега се градат со засилено темпо, нацијата не се гради доволно блиску во последните 17 години. Откако изградбата на домови достигна врв во 2005 година со повеќе од 2 милиони станбени почетоци, во просек има 500,000 почетоци помалку годишно, што резултира со дефицит од околу 3 милиони домови. Овој недостиг малку се намалува во последно време, но лесно може да биде потребна уште една деценија за понудата да биде еднаква на побарувачката.
• Вишокот градба пред Големата рецесија резултираше со прекумерна понуда од речиси 2 милиони домови, но оваа понуда беше исцрпена до 2014 година. Последователната недоволна градба предизвика пад на понудата во следните неколку години, што резултираше со дефицит од 3 милиони домови до 2020 година. со зголемување на брзината, долгиот период на недоволна градба ќе го одржи дефицитот на понудата во годините што доаѓаат.
• Влошување на недостигот е староста на американскиот станбен фонд. Од 2019 година, просечната возраст на домот во оваа земја беше 41 година. Сега има 44 години - најстариот рекорд. При оценувањето на инвестициските можности, инвеститорите веројатно треба да ги земат предвид компаниите со помала капа, иако некои од поголемите имиња се подготвени за добри приноси во текот на следната година или две. Добавувачите исто така имаат корист од долгорочната побарувачка.

Еве неколку компании со добри изгледи за раст и низок надолен ризик, како што се рефлектираат со основите, движењата на цените и проекциите на аналитичарите:

• Домови на Меритаж (MTH): Градител на домови за едно семејство првенствено во Sunbelt, оваа компанија со мала капитализација (пазарна капитал од 3 милијарди долари) се тргуваше за 83 долари по акција во средината на мај, но има просечна цел на аналитичарите за една година од 122 долари.
• Три-Поинт домови (TPH): Друга компанија со мала капитализација (2 милијарди долари), Tri-Pointe гради домови за едно семејство на западниот брег, Тексас и југоисточниот дел. Неговата целна цена е 30 долари, иако во средината на мај акциите се тргуваа по околу 20 долари.
• Ленар (LEN): Оваа голема компанија (пазарна капа, 22 милијарди долари) е градител со едно и повеќе семејство, која работи на национално ниво, но најмногу во Sunbelt. Тргувајќи се со 74 долари во средината на мај, Ленар има цел од 115 долари.
• Материјали на орел (EXP): Со пазарна вредност од 5 милијарди долари, Eagle произведува бетон, ѕидни штици и други градежни материјали. Неговата цена во средината на мај беше околу 125 долари. Целна цена: 172 долари.
• Кванекс (NX): Оваа мала јавна компанија (пазарна капа, 600 милиони долари) прави прозорци и кабинети. Со 32 долари, целната цена е значителен скок од цената на нејзината акција од 20 долари во средината на мај. Стапката на раст на заработката на компанијата е околу 12%.
• Masonite International Corp. (ВРАТА): Во текот на изминатите шест месеци, овој производител на внатрешни и надворешни врати (пазарна капа, 1.9 милијарди долари) доживеа еден од најстрмните распродажби од годината до денес (-27%) од сите високо рангирани акции на добавувачи. Масонит се тргуваше за 85 долари во средината на мај. Целна цена: 133 долари.

Овие и разни други компании во индустријата се подготвени да пораснат значителен во наредните месеци, најверојатно зголемувајќи ги цените на нивните акции. На крајот, темните облаци на страв ќе се расчистат, дозволувајќи им на инвеститорите да ја видат светлината на постојаната побарувачка на пазарот.

- Од Дејвид Шеф Гилрет, овластен финансиски планер и партнер и ЦИО на Шеф Брок Инвестициски советници и менаџер на институционални средства иновативни портфолија.