(Блумберг) - Пред само неколку дена, First Republic Bank се пофали со уште еден државен удар за својот бизнис за управување со богатство: ловокрадство тим од шест лица од Морган Стенли во Лос Анџелес.
Најчитани од Блумберг
Тоа следеше по вработувањата кои ги таргетираа Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. и Wells Fargo & Co. - со рација на екипи во Бостон, Њујорк и Пало Алто, Калифорнија. Тоа одразуваше како банката со седиште во Сан Франциско брзо се прошируваше на задната страна на технолошките богатства.
Сега First Republic се трка да ги увери клиентите и клиентите дека може да ја избегне судбината на Silicon Valley Bank, која пропадна минатата недела откако нејзините штедачи избегаа.
Акциите на First Republic паднаа за 20% во четвртокот и паднаа за речиси 80% од 8 март. Владата на САД се обидува да организира спас со помош на најголемите банки во државата, со дел од JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley и Citigroup Inc. од дискусиите, објави Блумберг во четвртокот.
Тоа е неверојатен пресврт на настаните за заемодавачот, кој изгради франшиза за управување со богатство со имот од околу 271 милијарда долари, ставајќи го во редок воздух меѓу американските институции. Сепак, тоа е акцентот на тој бизнис што може да ја направи судбината на First Republic поинаква од SVB и њујоршката Signature Bank.
И покрај тоа што брзо се прошири во кредитни линии за повик на капитал и заеми за ризични капиталисти - услуги во кои SVB беше специјализирана - нејзината специјалност што им служи на богатите се смета дека ја прави попривлечна за своите поголеми ривали од нејзиниот колега од Калифорнија.
„First Republic Bank порасна во богатство“, додека „SVB започна во портфолио компании“, рече Џо Максвел, управен партнер во Fintop Capital, фирма за ризичен капитал за финансиско работење. И покрај тоа што има многу преклопувања, местото каде што започнале е сè уште „дел од нивната ДНК“, рече тој.
Претставник за Првата република не одговори на барањето за коментар. Е-пошта испратени до лидерите на новододадениот советнички тим не беа вратени.
Во пораката до клиентите од 12 март, потпишана од извршниот претседател Џим Херберт и главниот извршен директор Мајкл Рофлер, банката соопшти дека презела чекори за зајакнување на својата ликвидност со пристап до дополнително финансирање од JPMorgan.
„Речиси 40 години управуваме со едноставен, јасен бизнис модел, фокусиран на извонредна грижа за нашите клиенти. Успешно поминавме низ различни макроекономски и каматни средини“, велат тие.
Различно потекло
Приказната за потеклото на Првата Република, на многу начини, не може да биде поразлична од онаа на SVB.
Херберт ја основа Првата република во 1985 година, врз основа на претпоставката дека џамбо-домот им дава хипотеки на богати, етаблирани Калифорнијци е премногу добар бизнис за да се пропушти. Моделот на SVB за обезбедување банкарство на стартапи беше замислен неколку години претходно - преку игра на покер.
Сепак, во следните четири децении, кога каматните стапки паднаа и топлите технолошки пари доминираа во американските финансии, нивните бази на клиенти почнаа да се преклопуваат.
Првата Република започна активно да се додворува на техничкото богатство на Силиконската долина. Банката отвори филијала во кампусот на Фејсбук во Менло Парк, Калифорнија, во обид да ги придобие раните вработени на патот кон богатството. Во Сан Франциско, има локација на банка во седиштето на Твитер на улицата Маркет, која останува отворена.
Во меѓувреме, понудите на SVB се зголемија кога основачите и ризичните капиталисти се збогатија, при што компанијата на крајот го купи менаџерот за богатство Boston Private во 2021 година.
Сепак, тој бизнис со богатство бледне во споредба со Првата република, каде што имотот се искачи на 271 милијарда долари од само 17.8 милијарди долари на крајот на 2010 година.
Главниот играч
Во тоа време, директорите на Првата република иницираа план за трансформирање на нејзината поделба на богатството во главен играч. Меѓу првите зделки беше купувањето на Luminous Capital, со имот од 6 милијарди долари на клиентите, за пријавени 125 милиони долари во 2014 година.
„Тие не навлегуваа многу добро во инвестицискиот бизнис со висока нето вредност“ тогаш, рече ко-основачот на Luminous, Дејвид Хоу.
Како што средствата продолжија да се зголемуваат, на крајот надминувајќи 100 милијарди долари, Хоу и Марк Сир, неговиот партнер, решија да се разделат од банката. Тие заминаа во 2019 година за да започнат со Evoke Advisors.
Хоу, Сир и другите партнери на Евоке, иако задржаа пари со Првата република во услови на пресврт од минатата недела. Така и другите клиенти и менаџери на фондови, некои изразуваат љубов кон банката на социјалните мрежи и ги повикуваат луѓето да останат на место.
Еден инвеститор од Силиконската долина рече дека планираат да ги задржат сите свои лични и деловни средства со First Republic.
И покрај тоа што не го има своето потекло во технологијата, инвеститорот, кој побара да не биде идентификуван разговарајќи за приватни информации, откри дека First Republic подобро ја разбира комплексноста на приватното техничко богатство отколку големите банки - и на рамномерна основа со SVB.
Тие беа претставени во двете банки пред шест години како вработен во рана технологија и ја избраа Првата Република наместо SVB за управување со односите со клиентите. Тие сега имаат лична кредитна линија, хипотека и ризичен фонд со банката - и планираат да ја задржат таму.
Тој вид на резолуција повторно беше ставен на тест во средата, кога и S&P Global Ratings и Fitch Ratings ја намалија кредитната оценка на First Republic на ѓубре, наведувајќи ги ризиците дека нејзините клиенти масовно ќе ги повлечат своите пари.
Нема шанси
Другите клиенти на Првата Република, исто така, се надеваат дека банката ќе помине низ превирањата - но не преземаат никакви шанси.
Купувачите на домови од Bay Area сега прибегнуваат кон „двојно барање“ - поднесување барања за заем во втора банка за секој случај, рече Џоске Томпсон, брокер за недвижности во Компас во Сан Франциско.
„Да се има резервна копија беше нечуено до минатата недела“, рече Томпсон, кој е брокер за недвижнини четири децении.
Тие не се единствените кои покажуваат претпазливост.
Фирма за управување со богатство со седиште во Њујорк, која се грижи за инвеститори со висока нето вредност, префрлила горната осумцифрена сума на готовина од Првата република минатата недела, вклучувајќи пари на тековни сметки, корпоративни средства и сертификати за депозит, според едно лице. запознаени со предметот.
Лицето, кое побара да остане анонимно разговарајќи за приватни информации, рече дека менаџерот на богатство нема намера засекогаш да ја напушти банката, туку сака да шири готовина наоколу и да се диверзифицира по колапсот на SVB.
Парите се пренасочуваат кон институциите, вклучувајќи ги JPMorgan и BNY Mellon, рече лицето.
Културни врски
Херберт, кој беше извршен директор на Првата република 37 години, се рангираше меѓу најплатените американски директори. Одборот на банката го вклучува основачот на Colony Capital, Том Барак.
Надоместокот на Херберт изнесуваше вкупно 17.8 милиони долари во 2021 година, се вели во изјавата за полномошник на компанијата. Тој беше во одборот на институции од брег до брег, вклучувајќи го и Балетското здружение на Сан Франциско и Линколн Центарот за изведувачки уметности во Њујорк.
Сопругата на Херберт, Сесилија, долго време беше во одборот кој го надгледуваше комплексот на берзански фондови на BlackRock Inc. iShares. Таа, исто така, беше во одборите на непрофитни организации, вклучувајќи ги Stanford Health Care и WNET Group, њујоршка јавна медиумска компанија.
Жан-Марк Берто беше приватен богат клиент со First Republic повеќе од 15 години кога тој и друг клиент ја запознаа банката со Бостонските младински симфониски оркестри, непрофитна организација каде што служат како членови на одборот.
„Тие ги поддржуваат непрофитните организации со разбирање дека можат да го развијат својот приватен бизнис со богатство“, рече Берто, пензиониран инвестициски менаџер.
Тој рече дека неговиот банкар бил на телефон со него во сабота и недела, за да се погрижи да има осигурена готовина за да ги распредели милионите на непрофитната организација во парчиња од 250,000 долари на други банки.
„Дајте ми мега банка што би го направила тоа“, рече Берто.
Ризик од концентрација
Сличностите - и разликите - помеѓу Првата Република и СВБ се видливи на нивните биланси.
И SVB и First Republic линии за повици за финансиски капитал до приватниот капитал и фондовите за ризичен капитал. Но, салдото на SVB од 41 милијарда долари сочинуваше повеќе од половина од нејзиното кредитно портфолио. Првата република имаше неподмирени 10 милијарди долари такви заеми.
И двете потекнуваат од хипотеки за едно семејство, но SVB позајми помалку од 9 милијарди долари. Тоа е дел од салдото од 99 милијарди долари на Првата република, кое сочинуваше 59% од нивното заемно портфолио (тоа му даде на Марк Закерберг стапка од 1.05% во 2012 година). Имаше уште 22 милијарди долари за заеми за повеќе семејства и 11 милијарди долари во други комерцијални недвижности.
Една област на контраст е нивната депозитна база. Потрошувачките сметки сочинуваат 37% од Првата република, а останатите го покриваат бизнисот. SVB го нема истиот расчленување во својот најнов годишен извештај, но забележува дека депозитите дојдоа главно од комерцијални клиенти во технологијата, животните науки, приватниот капитал и ризичниот капитал.
Првата Република рече дека ниту еден сектор не претставува повеќе од 9% од вкупните деловни депозити, додека има помал процент на необезбедени депозити од SVB.
Дик Боув, главен финансиски стратег во Odeon Capital Group, очекува дека Royal Bank of Canada најверојатно ќе конкурира за First Republic, привлечена од бизнисот за управување со богатство.
„Банките секогаш сакаат како што сакаат да ја нарекуваат група на ултра богати клиенти“, рече тој. Клиентите на Првата република собраа богатство со децении, рече тој, додека многу клиенти на SVB беа на каприците на „жешките пари“.
- Со помош на Блејк Шмит, Сали Бејквел, Макс Рејс, Пјер Полден, Аманда Олбрајт, Патрик Кларк и Аманда Гордон.
(Ажурирања со детали за напорите за спасување во четвртиот став.)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html