Заборавете на рецесијата - САД се насочуваат кон „бавна рецесија“ која може да трае цела година, предупредува Мудис

Главниот став на Волстрит е дека додека Федералните резерви ги намалуваат каматните стапки за да помогнат во ублажувањето на ударот за инвеститорите и потрошувачите, американската економија најверојатно ќе влезе во кратка рецесија во првата половина на 2023 година, но дека таа ќе биде завршена долго пред годината. крај.

Сепак, иако Занди верува дека најагресивните зголемувања на каматните стапки на ФЕД во последните децении ќе имаат штетно влијание врз растот на БДП, тој смета дека силниот американски пазар на труд и другите фактори поврзани со потрошувачот треба да помогнат да се спречи целосно намалување на економијата.

„Нема сомнеж дека економијата ќе се бори во наредната година бидејќи ФЕД работи да ја заузда високата инфлација, но основната перспектива вели дека ФЕД ќе може да го постигне тоа без да забрза рецесија“, рече Занди во белешката.

Според збир на прогнози, Zandi очекува американскиот бруто-домашен производ да порасне за приближно 1% или помалку на годишна основа во текот на сите четири квартали во 2023 година.

Занди не е сам во неговиот став дека американската економија ќе избегне рецесија оваа година. Групацијата Голдман Сакс
Г.С.,
+ 0.43%
Главниот економист Јан Хациус има слична перспектива, како и другите имиња од висок профил на Волстрит.

Она што го разликува ставот на Занди е дека тој очекува значителна количина на економска болка, но верува дека таа ќе пристигне во подолг период, што ќе им олесни на потрошувачите и инвеститорите да се справат, според неговата белешка.

Фундаментална за оваа перспектива е идејата дека Банката на федерални резерви ќе може да ги повлече своите зголемувања на каматните стапки пред да ја загрози економијата со уште една „политичка грешка“ како онаа што некои веруваат дека ја направи кога го одложи зголемувањето на каматните стапки до 2022 година врз основа на став дека инфлацијата е „минлива“.

Исто така прочитајте: Џереми Сигел од Вартон ја обвини ФЕД за една од најголемите грешки во политиката во нејзината 110-годишна историја

Додека рецесијата вообичаено се гледа како два последователни квартали на економско стегање, Националното биро за економски истражувања ќе го има последниот збор во објавувањето кога рецесијата официјално започна - и кога официјално ќе заврши.

Дури и ако американската економија избегне казнувачко пропаѓање што ќе ги уништи работните места, Американците сепак би можеле да го почувствуваат убодот од падот на цените на средствата и домовите, додаде Занди.

Moody's очекува дека економскиот раст ќе достигне 0.8% во третиот квартал од оваа година. Занди и неговиот тим не очекуваат стапката на раст на БДП да надмине 2% до третиот квартал од 2024 година.

Што е „забавување“?

Економистите гледаат приближно 65% шанси дека американската економија ќе западне во рецесија оваа година, според просечната прогноза од истражувањето на Волстрит журнал.

Иако Занди не се согласува со оваа перспектива, тој призна дека најголемиот ризик со толку високо ниво на убедување е дека рецесијата станува „самоисполнувачко пророштво“ бидејќи потрошувачите и бизнисите ги ограничуваат трошоците за да ги зајакнат своите заштеди додека се подготвуваат за нерамни пати напред.

Веќе има изобилство знаци на затемнување, од падот на цените на стоките како нафтата до водечкиот индекс на индикатори на Конференцискиот одбор, кој ги зема предвид факторите како кривата на принос на трезорот.

Но, има и многу знаци дека економските изгледи не се толку страшни како сето тоа. Податоците за инфлацијата објавени во изминатите неколку месеци покажуваат дека ценовните притисоци веќе почнале да се намалуваат.

Ова значи дека монетарната политика на ФЕД „речиси се израмни со тековните економски и финансиски пазарни услови. Функцијата за реакција сугерира дека стапката на средства треба да биде близу 5%, во согласност со тековните очекувања на инвеститорите за стапката на терминалните фондови“, рече Занди.

Американскиот финансиски систем е во добра состојба

Вообичаено, и состојбата на американската економија и финансискиот систем изгледаат многу понесигурни во месеците пред да започне рецесијата, рече Занди. Но, тоа не се случува овој пат - барем не до степенот што му претходеше на претходните падови.

„Вообичаено, пред рецесијата, економијата е зафатена од значителни нерамнотежи како што се домаќинствата и деловните субјекти, шпекулативни пазари на средства, недоволно капитализиран финансиски систем кој премногу се прошири“, рече тој.

„Во најголем дел, ниеден од овие нерамнотежи не постои денес“, додаде тој.

Потрошувачите имаат доволно заштеди и покрај повлекувањето

Економистите посветуваа големо внимание на банкарските сметки на потрошувачите, и додека некои изразија загриженост за се намалуваат заштедитеЗанди верува дека американските семејства веројатно нема да имаат никакви проблеми да ги платат своите долгови и да бидат во чекор со трошењето додека каматните стапки растат.

„Повеќето домаќинства исто така завршија добра работа со управувањето со своите долгови. Уделот на нивните приходи кои се наменети за главнина и каматни плаќања е скоро рекордно ниско, а во најголем дел овие плаќања нема да се зголемат со повисоките каматни стапки“, рече тој.

Уште повеќе, Занди верува дека иако цените на домовите продолжуваат да тоне како што згаснува бумот на купување домови од ерата на пандемијата, недостигот на домови што произлегува од повеќе од една деценија ограничена градба ќе помогне да се заштитат вредностите на домот.

Банките беа ранливи во минатото, но и тие се доволно добро капитализирани за да издржат тежок пад. Наместо тоа, кредитниот раст останува „точно како што треба“, рече Занди.

„Нема ниту премногу кредит (како пред финансиската криза кога заемодавачите им даваа заеми на домаќинствата и бизнисите кои не можеа разумно да ги вратат), ниту премалку кредит (како по кризата кога дури и кредитоспособните заемопримачи не можеа да добијат заеми во таа кредитна криза. )," тој рече.

„Познатите непознати“ се ризик

Ризиците за американската економија има многу, истакна Занди кон крајот на својата анализа. Иако постои шанса дека некој нов комплицирачки фактор може да се појави од никаде, некои од најголемите ризици се она што Занди го опиша како „познати непознати“.

Исто така прочитајте: Една третина од светската економија се очекува да биде во рецесија во 2023 година, вели шефот на ММФ

Примерите вклучуваат ескалација на конфликтот во Украина од страна на рускиот претседател Владимир Путин или појава на нова непушачка варијанта на СОВИД-19 во Кина. Уште повеќе, во САД има изобилство финансиски грешки, вклучувајќи ја и можноста слабеењето на корпоративната заработка да ги принуди инвеститорите дополнително да ја намалат цената на акциите.

Zandi даде други примери на „познати непознати“ во табелата подолу.

Во однос на сериозноста, Занди стравува дека „партиска пресметка над лимитот на задолженоста на Министерството за финансии, што ќе треба повторно да се подигне до есента 2023 година“, може да има најдестабилизирачко влијание.

Економистите од Волстрит генерално очекуваат дека рецесијата ќе започне пред втората половина на годината. Но, останува многу дебата за длабочината и времетраењето на падот, како што објави Изабел Ванг од MarketWatch.