„Кревкиот“ пазар на благајнички е изложен на ризик од „присилна продажба од големи размери“ или изненадување што доведува до дефект, вели BofA

„Ние веруваме дека пазарот на UST е кревок и потенцијално еден шок е далеку од функционалните предизвици“ кои произлегуваат или од „присилна продажба од големи размери или од надворешно изненадување“, велат стратезите на BofA, Марк Кабана, Ралф Аксел и Адарш Синха. „Дефектот на UST не е наш основен случај, но е ризик од опашката на зградата“.

Во белешката објавена во четвртокот, тие рекоа „не сме сигурни од каде може да дојде оваа принудна продажба“, иако имаат некои идеи. Аналитичарите рекоа дека гледаат ризици кои би можеле да произлезат од одливите на заеднички фондови, одмотување на позициите на хеџ-фондовите и раздолжувањето на стратегиите за паритет на ризик кои беа поставени за да им помогнат на инвеститорите да го диверзифицираат ризикот низ средствата.

Дополнително, настаните што би можеле да ги изненадат инвеститорите во обврзници вклучуваат акутни стресови за финансирање на крајот на годината; Демократско чистење на среднорочните избори, што во моментов не е консензус очекување; па дури и промена на политиката за контрола на кривата на принос на Банката на Јапонија, според стратезите на BofA.

Политиката за контрола на кривата на принос на BOJ, со цел да се задржи 10-годишниот принос на државните обврзници на земјата на околу нула, се турка на а критичната точка поради зголемените каматни стапки и приноси ширум светот. Како резултат на тоа, некои очекуваат БОЈ да ја измени својата политика, кој беше воведен во 2016 година и се смета дека е сè повеќе несоодветна со другите централни банки.

Гласи: Еве што е загрозено за пазарите, бидејќи Банката на Јапонија се држи до својот лут пат

Во моментов, инвеститорите се борат со котел ризици: постојана американска и глобална инфлација, придружена со континуирани зголемувања на каматните стапки од страна на Федералните резерви и другите централни банки, како и долготрајната неизвесност за тоа каде се движат светската економија и финансиските пазари. Американските власти се толку загрижени за потенцијалот за повторување на нестабилноста во септември што го зафати пазарот на обврзници во Обединетото Кралство, што, наводно, претставниците на ФЕД и Белата куќа ја поминале минатата недела прашувајќи ги инвеститорите и економистите дали може да се случи слично пропаѓање овде, Њујорк тајмс.

Неликвидноста на вообичаено непречено функционирачкиот пазар на Treasurys значи дека државниот долг не може лесно и брзо да се купи и продаде без значително да влијае на основната цена на обврзниците - и тој тип на ситуација теоретски би се претворил во неволја за речиси секоја друга класа на средства.

Трговците штотуку почнуваат да ја земаат предвид поголемата шанса дека целната стапка на Fed-фондовите би можела да биде над 5% следната година, наспроти сегашното ниво помеѓу 3% и 3.25%, што ја зголемува веројатноста за продолжување на продажбата на обврзниците не долго откако инвеститорите штотуку завршија нивните глави околу нивото од 4% за каматните стапки.

Од четврток, 2-
TMUBMUSD02Y,
4.611%,
10-
TMUBMUSD10Y,
4.227%
и 30-годишни приноси
TMUBMUSD30Y,
4.219%
дополнително се притиснати на нивните највисоки нивоа во изминатите 11 до 15 години. Порастот на приносите ја намали привлечноста на акциите, со сите три главни американски индекси
DJIA,
-0.30%

SPX,
-0.80%

КОМПИС,
-0.80%
завршувајќи пониско за втора по ред сесија.