Квартален пад на објавите за принос на бесплатни парични текови во 2 Q22

Слободниот готовински тек (FCF) на S&P 500 останува на здраво натпросечно ниво на заостаната основа, но падот на приносот на FCF е алармантен со оглед на забавената економија со која се соочуваат компаниите. Јас ги пресметувам овие метрики врз основа на S&P Глобалметодологијата (SPGI), која ги сумира поединечните составни вредности на S&P 500 за пазарната вредност и економската книговодствена вредност пред да ги искористи за пресметување на метриката. Ова го нарекувам методологија „Агрегат“.

Овој извештај е скратена верзија на S&P 500 & Sectors: Free Cash Flow Yield Posts квартален пад во 2 Q22, една од моите квартални серии за основните трендови на пазарот и секторот. Моето истражување се заснова на најновите ревидирани финансиски податоци, што е 1Q22 10-Q за повеќето компании. Податоците за цената се заклучно со 5.

Заостанува приносот на FCF во 2 Q22

Заостанувачкиот принос на FCF за S&P 500 се намали од 2.25% на 6/30/22 на 2.04% на 8/12/22.

Само четири сектори на S&P 500 забележаа зголемување на приносот на заостанатиот FCF од 6/30/22 до 8/12/22.

Клучни детали за Изберете сектори S&P 500

Со принос од 11.2% FCF, инвеститорите добиваат повеќе FCF за нивниот инвестициски долар во секторот за телекомуникациски услуги отколку кој било друг сектор од 8. Од друга страна, секторот за недвижности, од -12%, моментално има најнизок принос на FCF од сите S&P 22 сектори.

Секторите за телекомуникациски услуги, енергија, недвижности и здравствена заштита забележаа зголемување на заостанатиот принос на FCF од 6/30/22 до 8/12/22.

Подолу, го истакнувам секторот за телекомуникациски услуги, кој имаше најголемо подобрување на годишно ниво во приносот на FCF.

Примерок за секторска анализа: Телеком услуги

Слика 1 го покажува заостанувачкиот принос на FCF за секторот за телекомуникациски услуги се зголеми од -0.9% на 9 на 30% на 21. Секторот за телекомуникациски услуги FCF порасна од -11.2 милијарди долари во 8-виот квартал на 12 милијарди долари во првиот квартал на 22-от квартал, додека вредноста на претпријатието падна од 14.0 трилиони долари на 2 на 21 трилиони долари на 147.7.

Слика 1: Телеком услуги заостанати FCF Принос: декември 2004 – 8/12/22

Мерниот период од 12 август 2022 година ги користи податоците за цените од тој датум и ги вклучува финансиските податоци од 2 Q22 10-Q, бидејќи ова е најраниот датум за кој беа достапни сите 2Q22 10-Q за компонентите S&P 500.

Слика 2 ги споредува трендовите во FCF и вредноста на претпријатието за секторот за телекомуникациски услуги од 2004 година. Ги сумирав индивидуалните составни вредности на S&P 500/сектор за слободниот готовински тек и вредноста на претпријатието. Овој пристап го нарекувам методологија „Агрегат“ и се совпаѓа со методологијата на S&P Global (SPGI) за овие пресметки.

Слика 2: Телеком услуги FCF & Enterprise Value: декември 2004 – 8/12/22

Мерниот период од 12 август 2022 година ги користи податоците за цените од тој датум и ги вклучува финансиските податоци од 2 Q22 10-Q, бидејќи ова е најраниот датум за кој беа достапни сите 2Q22 10-Q за компонентите S&P 500.

Агрегатната методологија овозможува јасен преглед на целиот S&P 500 / сектор, без оглед на пазарната граница или пондерирањето на индексот, и одговара на тоа како S&P Global (SPGI) пресметува метрики за S&P 500.

За дополнителна перспектива, го споредувам Агрегатниот метод за слободни парични текови со две други методологии пондерирани според пазарот: метрика пондерирана според пазарот и двигатели пондерирани според пазарот. Секој метод има свои добрите и лошите страни, кои се детално опишани во Додатокот.

Слика 3 ги споредува овие три методи за пресметување на заостанатите приноси на FCF на секторот за телекомуникациски услуги.

Слика 3: Методологии за принос на FCF заостанати телекомуникациски услуги Споредени: декември 2004 – 8/12/22

Мерниот период од 12 август 2022 година ги користи податоците за цените од тој датум и ги вклучува финансиските податоци од 2 Q22 10-Q, бидејќи ова е најраниот датум за кој беа достапни сите 2Q22 10-Q за компонентите S&P 500.

Обелоденување: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске II, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добиваат никаков надомест за да пишуваат за која било специфична акција, стил или тема.

Додаток: Анализирање на приносот на FCF со различни методологии за мерење тежина

Ги изведувам погоре мерилата со собирање на индивидуалните вредности на составните делови на S&P 500 / сектор за слободен проток на готовина и вредност на претпријатието за да се пресмета приносот на FCF. Овој пристап го нарекувам методологија „Агрегат“.

Агрегатната методологија овозможува јасен преглед на целиот S&P 500 / сектор, без оглед на пазарната граница или пондерирањето на индексот, и одговара на тоа како S&P Global (SPGI) пресметува метрики за S&P 500.

За дополнителна перспектива, го споредувам Агрегат методот за слободен проток на готовина со две други пондерирани пазарни методологии. Овие пондерирани пазарни методологии додаваат поголема вредност за коефициентите кои не вклучуваат пазарни вредности, на пр., ROIC и неговите двигатели, но сепак ги вклучувам тука за споредба:

Мерила пондерирана на пазарот - пресметано со пондерирање на пазарната граница на заостанатиот принос на FCF за одделни компании во однос на нивниот сектор или вкупниот S&P 500 во секој период. Детали:

1. Тежината на компанијата е еднаква на пазарната граница на компанијата поделена со пазарната граница на S&P 500 / нејзиниот сектор
2. Јас го размножувам приманиот принос на FCF на секоја компанија по својата тежина
3. S&P 500 / Секторски принос на FCF е еднаков на збирот на пондерираните приноси на FCF за сите компании во S&P 500 / сектор

Возачи пондерирани на пазарот - пресметано со пондерирање според вредноста на пазарот на вредноста на FCF и вредноста на претпријатието за одделни компании во секој сектор во секој период. Детали:

1. Тежината на компанијата е еднаква на пазарната граница на компанијата поделена со пазарната граница на S&P 500 / нејзиниот сектор
2. Јас ги множам слободните парични текови на секоја компанија и вредноста на претпријатието со нејзината тежина
3. Јас ја сумирам пондерираната FCF и пондерираната вредност на претпријатието за секоја компанија во S&P 500 / секој сектор за да се утврди пондерираната FCF и пондерираната вредност на секое сектор
4. S&P 500 / Секторски принос на FCF е еднаков на пондериран S&P 500 / сектор FCF поделен со пондериран S&P 500 / секторска вредност на претпријатието

Секоја методологија има свои добрите и лошите страни, како што е наведено подолу:

Агрегат метод

Позитивни:

• Директен поглед на целиот S&P 500/сектор, без оглед на големината или тежината на компанијата.
• Одговара на тоа како S&P Global ги пресметува мерилата за S&P 500.

Конс:

• Ранлива на влијанието на компаниите што влегуваат / излегуваат од групата компании, што може непотребно да влијае на агрегатните вредности. Исто така, подложни на издвојувања во секој период.

Мерила пондерирана на пазарот метод

Позитивни:

• Сметки за пазарната граница на фирмата во однос на S&P 500 / секторот и соодветно ги мерат нејзините метрики.

Конс:

• Ранливи на пониски резултати кои несразмерно влијаат на вкупниот задоцнет принос на FCF.

Метод на возачи пондериран на пазарот

Позитивни:

• Сметки за пазарната граница на фирмата во однос на S&P 500 / секторот и соодветно ги мерат нејзините слободни парични текови и вредноста на претпријатието.
• Го ублажува непропорционалното влијание на надворешните резултати од една компанија врз вкупните резултати.

Конс:

• Повеќе непостојана бидејќи додава акцент на големите промени во вредноста на FCF и вредноста на претпријатието за тешки компании.