(Блумберг) - Додека финансискиот свет го чека соопштението на Федералните резерви за монетарната политика во средата попладне во Вашингтон, некои од најголемите менаџери на обврзници веќе ги направија своите потези.
Најчитани од Блумберг
Тие очекуваат дека претседателот на ФЕД Џером Пауел ќе ги потврди нивните очекувања, врз основа на неговото одлучно сигнализирање дека стапките ќе се зголемат за прв пат од 2018 година, најверојатно почнувајќи од март, за да се бори против најбрзата инфлација во последните четири децении. Со закрепнување на економијата од нарушувањата на пандемијата, сите знаат дека централната банка во одреден момент ќе повлече многу од богатата ликвидност што ја обезбедува преку квантитативно олеснување.
Пред акцијата на ФЕД, Vanguard Group Inc. го разгледува долгот со променлива стапка, BlackRock Inc. се движи кон неутрално времетраење, а Pacific Investment Management Co. гледа некои атрактивни повторно отворање занаети со фиксен приход. Еве што очекуваат да слушнат од Пауел луѓето кои управуваат со трилиони долари во средства под раководство, и што прават за тоа:
BlackRock (AUM: 10 трилиони долари)
Банката на федерални резерви „ќе се обиде да пренесе многу, многу измерен пристап“, рече Мерилин Вотсон, раководител на глобалната стратегија за фундаментален фиксен приход, во интервју за „Bloomberg TV Surveillance“. „Тие ќе се обидат да исцртаат многу измерен пат во однос на завршување на QE, што треба да биде во март, и потенцијално зголемување (на стапките) во март“.
Намалувањето на билансот на состојба „не мора да значи особено повисоки приноси, без разлика дали ќе започне во втората половина на оваа година или ќе напредува во 2023 година или подоцна“, рече таа. „Пазарот веќе го цени, можеби прескапува, нивото на каматните стапки за оваа година. Цената е во четири покачувања. Тоа може да биде малку претерано“.
Фирмата за управување со пари донекаде го менува времетраењето во своето портфолио на обврзници. „Во однос на времетраењето, почнуваме да одиме малку поблиску до дома во однос на чувствителноста на каматните стапки околу нашите портфолија“, рече Вотсон. „Онаму каде што бевме ниски или слаби во државните трезори, на пример, сега сме малку поблиску до неутралноста“.
Што се однесува до економијата, „ние очекуваме растот да остане робустен и силен, но во моментов има сè поголеми спротивставени ветрови. Има поголема несигурност околу прашањата со Украина, има повеќе несигурности со оглед на забавувањата во различни области, со оглед на омикронот“.
Авангард (АУМ: 8.5 трилиони долари)
Vanguard предвидува едно зголемување на стапката по квартал од близу нула додека каматните стапки не достигнат ознака од 2% до 2.5%. Со вреднувањето на целосната страна и нестабилноста генерирана од вознемиреноста на каматните стапки, фирмата за управување со средства очекува да се намалат кредитните распони од овие нивоа додека ФЕД почнува да ја повлекува поддршката, рече Крис Алвине, шеф на кредити.
„Заострувањето на политиката не ја попречува економијата“, рече Алвине. „Историјата покажа дека најавата и воведувањето на заострување е поврзано со пошироки распространувања. И ние го живеевме тоа“.
Авангард им дава приоритет на заемите, делумно затоа што тие можат да имаат променливи стапки за заштита од претстојните зголемувања, според Алвин. Исто така, се фокусира на таканаречените ѕвезди во подем, компании оценети со ѓубре на работ на инвестицискиот степен и пандемични сектори кои не се целосно закрепнати, како авиокомпаниите.
„За 2022 година ние сме претпазливи“, рече тој. „Според нас, тоа е година на трпение. Не е година кога се зголемува ризикот“.
Pimco (AUM: 2.2 трилиони долари)
Мохит Митал, управен директор и менаџер на портфолио, има недоволна јавна кредитна тежина и ја намалува изложеноста во последните неколку месеци, иако е оптимист за траекторијата на монетарната политика.
„Остануваме конструктивни во способноста на централната банка да ја заостри монетарната политика од исклучително приспособливо ниво“, рече тој, додавајќи дека „за нас е важно да не се фокусираме само на економските перспективи и перспективите на инфлацијата, кои се хранат со политиката на централната банка, туку и признајте дека вреднувањата се многу, многу важни и фокусирајте се на она што ни кажуваат вреднувањата за оваа траекторија“.
Областите кои почнуваат да изгледаат интересни за Митал вклучуваат изложеност на патување и транспорт, како што се авиокомпании и линии за крстарење, преку обезбедени обврзници и висококвалитетни хотелски долгови, рече тој. Најдобро оценетите обврски за обезбедување заеми и хартиите од вредност обезбедени со хипотека се исто така атрактивни. Тој, исто така, гледа можности да се додаде изложеност на приватниот кредит.
Нувен (АУМ: 1.2 трилиони долари)
Некои инвеститори се оддалечуваат од висококвалитетен корпоративен кредит бидејќи нестабилноста што често доаѓа со повисоки стапки се заканува да го намали приносот. Од крајот на минатата година, Нувен се обидуваше да намали дел од ризикот поврзан со распонот со повисок квалитет и подолго траење со тоа што ќе го задржи траењето пократко од неговите репери, рече Тони Родригез, раководител на стратегијата за фиксен приход.
„Ова не се драматични потези“, рече Родригез, додавајќи дека пазарот сè уште „дебатира дали да биде изненаден или не“ за одлуките на ФЕД.
Родригез очекува централната банка да одржи „скромна јастребска реторика“ без никакво заострување до состанокот во март.
Western Asset Management Co. (AUM: 492.4 милијарди долари)
„Малку нестабилност овде и скок на пазарот на акции сигурно нема да нè натераат да го свртиме портфолиото“, рече Волтер Кикулен, шеф на американскиот висок принос. Килкулен е убеден дека некои таканаречени паднати ангели, како што се познати компаниите кои го губат статусот на инвестициски степен, ќе се вратат на високо ниво откако ќе страдаат од бранот на намалувања што се случи за време на пандемијата. Тој, исто така, посветува посебно внимание на ризичните сектори, вклучително и воздушниот сообраќај, крстарењето и игрите.
Килкулен не очекува ФЕД да „даде какви било ветувања“ во среда, но рече дека говорот на Пауел за состојбата на економијата ќе биде внимателно следен. Инфлациските притисоци делумно неутрализирани со пониските стапки на невработеност, прекините на синџирот на снабдување и обновувањето на платите веќе влијаат на заработката на компаниите со блу чип и почнуваат да се прелеваат на оние со висок принос, рече тој.
На друго место на кредитните пазари:
Америка
Банката на Канада ги задржа каматните стапки непроменети, но сигнализираше дека може да ја заостри монетарната политика во наредните недели за да ја задржи највисоката инфлација во последните три децении.
Американските несакани обврзници се подготвени да ја забележат најголемата месечна загуба од почетокот на пандемијата во март 2020 година, откако приносите се зголемија на речиси 5%, највисока во повеќе од 14 месеци
Производителот на контактни леќи ABB/Con-Cise Optical Group LLC се соочува со зголемен ризик од рефинансирање бидејќи пандемијата Ковид-19 продолжува да тежи на нејзината продажба
За ажурирања на зделката, кликнете овде за Монитор за ново издание
За повеќе, кликнете овде за Кредитниот дневен книга Америка
ЕМЕА
Колку пократко, толку подобро е мантрата за должничките инвеститори да се заштитат од дивата нестабилност на пазарите досега оваа година.
Прашањата од јавниот сектор за Финска, ЕИБ и германската покраина Бранденбург се меѓу договорите со кои се одржува отворена примарната продажба на обврзници во Европа во средата, додека вниманието на пазарот се префрла на клучниот состанок на Федералните резерви на САД.
Стиснати од зголемените приноси и потенцијалните владини ограничувања на цените, европските комунални претпријатија прават скок на пазарот на обврзници
Менаџментот на Имофинанц во соопштението рече дека задолжителната понуда за преземање од страна на CPI Property Group носи прениска цена и акционерите треба да ја одбијат понудата
Азија
Азиските корпоративни обврзници се поштедени од пошироката пазарна пропаст оваа недела, со олеснување на кинескиот долг што го неутрализира влијанието на заострувањето на американската политика.
Распространетоста на индексот на долгот на Блумберг, деноминиран во азиски долари, од кој кинеските банкноти се најголема компонента, се намалија за 2 базични поени оваа недела
Тоа е во спротивност со премиите за долгови со висок степен на САД, кои се зголемија на најмногу од декември 2020 година
Во меѓувреме, во првичните избори, издавачите главно останаа на маргините пред одлуката на ФЕД подоцна во текот на денот
Компанијата за недвижнини во потреси China Evergrande Group одржува конференциски повик со инвеститорите
(Ажурирања со коментари од Kilcullen во делот Western Asset)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-vanguard-managers-move-powell-165012758.html