Од никел до нафта и акции, пазарите се во превирања. Дали се скршени?

Некои од потезите меѓу акциите и стоките се зачудувачки. Пазарите очигледно се во превирања — но дали се скршени?

На високо ниво, за среќа, одговорот се чини дека е не.

Врз основа на независни мерки за функционирање на пазарот, има малку докази за расипан пазар, изјави Киран Ганеш, стратег за повеќе средства во UBS. Барон е. Швајцарската банка ги разгледа клучните показатели за стресот на финансискиот систем, вклучително и распонот на американскиот трезор и ликвидноста на кредитните пазари. Овие метрики досега сигнализираа одреден стрес, но не блиску до нивоата забележани за време на големата распродажба на крајот на 2018 година, а камоли за распаѓањето на „Ковид-19“ во март 2020 година.

„Се разбира, имате многу големи потези“, додаде Ганеш. „Но, мислам дека тоа навистина е одраз на фактот дека имате три или четири главни фактори за глобалните пазари кои се во флукс“.

Комплексната пресметка за променливиот песок предизвика хаос особено на акциите, бидејќи инвеститорите се обидуваат да ценат во повеќе непознати на краток, среден и долг рок. Ова може да се манифестира во привиден хаос, но може да се објасни.

Однесувањето на пазарот во моментов е навистина симптом на фактот дека потезите се водени од наслови во ситуација која брзо се развива, изјави Крег Ерлам, пазарен аналитичар во брокерот Оанда. Барон е. „Ова е знак дека пазарот функционира. Ова е извонредна ситуација и затоа реакцијата на пазарот е извонредна“.

Трговците се обидуваат да се прилагодат на повеќе фактори кои се под влијание на истата, непредвидлива сила: војната. Некои од најважните размислувања се ризикот од поширока ескалација од страна на Москва, пазарот на обврзници кој се бори да реагира на инфлаторен шок и како корпоративните приходи би можеле да бидат погодени од повисоките цени на суровините.

„Како би цените во ситуација кога изгледите за шест месеци од сега, 12 месеци од сега, 24 месеци од сега може да се разликуваат до толку огромен степен? праша Ерлам.

Рече Ганеш: „Навистина е нестабилно затоа што е неизвесно наместо скршено“.

Но, се појавија пукнатини, особено кај стоките.

Лондонската берза за метали го прекина тргувањето со никел и ги откажа засегнатите договори во вторникот, откако цените се искачија над 100,000 долари за тон. „Актуелните настани се без преседан“, се вели во соопштението на размената, обвинувајќи ја за ситуацијата војната во Украина. Ова е најблиску што сме виделе до тоа дека пазарот навистина е скршен.

И Русија и Украина се стоковни централи, меѓу кои снабдуваат значителна количина на светска нафта, природен гас, јаглен, пченица, пченка и низа индустриски и ретки метали, како никел, челик и паладиум. Конфликтите и санкциите ги потресоа синџирите на снабдување и предизвикаа опасни зголемувања на цените.

„Пазарите на стоки може да бидат брутални“, рече Џовани Стауново, стратег за стоки во UBS. Барон е. Стоките не се ценети во иднината, како акциите, туку цените овде и сега.

„Ако постои одредено несовпаѓање помеѓу понудата и побарувачката, тогаш цените треба да се зголемат за да се доведат двете страни на слични нивоа“, рече Стауново. „Цените експлодираат додека не предизвикате уништување на побарувачката. Ова е делумно она што го гледаме сега“.

Разбирливо е дека краткото стегање и можеби необичноста во структурата на металниот пазар во Лондон беа главните фактори зад скокот на никелот, но не е надвор од доменот на можноста нешто слично да се случи со друга стока.

На крајот на краиштата, „во моментов она што се случува е навистина лудо“, рече Стауново. И може да стане уште полудо, особено на пазарот на нафта, според стратегот за суровини - иако натамошниот пораст на цените на суровата нафта, исто така, може да значи пазарна јасност.

Во моментов, динамиката на понудата и побарувачката реагира на санкциите кон Москва, но материјалните ограничувања на руската сурова нафта допрва треба да имаат широко распространет ефект. Нафтата што беше испорачана во последните денови е поврзана со договорите потпишани пред избувнувањето на војната, рече Стауново; од тендер до испорака трае околу две недели, така што вистинското пресушување на понудата ќе дојде две недели по спроведувањето на санкциите.

„Треба да видиме што доаѓа поголемо нарушување“ на самото место на пазарот, рече Стауново. „Треба да добиеме поголема јасност во текот на следните денови“.

Каде ги остава тоа инвеститорите?

„Пазарите се отпорни“, рече Кристофер Росбах, главен инвестициски директор во англо-швајцарскиот менаџер на средства J. Stern & Co. Бароновиот. 

„Американскиот и европскиот пазар (берза) покажаа дека имаат отпорност, имаат ликвидност - и ако сте виделе како се движи пазарот, мислам дека тие всушност биле умерени во споредба со некои од движењата на стоките“, додаде тој. .

Всушност, влијанието на цените на стоките е веројатно главната грижа за инвеститорите во капиталот, рече Росбах, но долгорочните инвеститори можат да го анализираат ова за да разберат кои ќе бидат трајните предизвици и како ќе влијаат поединечните акции.

Перспективата на Росбах, која ја споделуваат и другите, е оптимистичка: додека војната во Украина останува, во несигурна смисла, погубна човечка трагедија на која мора да и дојде крајот, тешко дека ќе предизвика широко распространето стопанско нарушување.

Влегувајќи во 2022 година, глобалната економија беше во робусна позиција, рече менаџерот на средства, со силно закрепнување од пандемијата предводена од корпоративната заработка и стабилната побарувачка на потрошувачите. Малку, на крајот, ја промени макро сликата.

„Ако има влијание врз економијата, врз БДП, врз трошоците, врз инфлацијата - тоа ќе биде влијание што ќе се надмине, како што се надминати претходните влијанија“, рече Росбах. „Владите, централните банки и регулаторите се многу свесни за овие ризици и мислам дека ќе дејствуваат рационално и проактивно за да ги неутрализираат“.

Пишете му на Jackек Дентон на [заштитена по е-пошта]